1月VC/PE腳步放緩：?jiǎn)喂P投資均值環(huán)比降34.25%，新募基金重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療、科技等領(lǐng)域

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，投中數(shù)據(jù)公布1月VC/PE投資概況，數(shù)據(jù)顯示，2022年第一個(gè)月，機(jī)構(gòu)投資腳步明顯放緩——全月投資案例數(shù)量527起，規(guī)模達(dá)145.24億美元，較2021年12月的294.67億美元下降超50%；與此同時(shí)，部分省市新設(shè)基金保持快節(jié)奏。

但需要指出的是，新募集基金的投資重點(diǎn)較此前有所變化，特別是醫(yī)療行業(yè)吸金明顯，部分重點(diǎn)基金募資規(guī)模已超20億元人民幣。業(yè)內(nèi)已在討論醫(yī)療賽道后期退出難及二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)弱等問題，投資成本高企刺激投資信心。

不過每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，從去年開始，機(jī)構(gòu)參與傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)賽道的定價(jià)權(quán)在提升，部分賽道估值降溫明顯。今年1月，單筆投資均值統(tǒng)計(jì)繼續(xù)下調(diào)，數(shù)值為27.56億美元，同比下降15.06%、環(huán)比下降34.25%。

1月募資、投資速率反差明顯

受春節(jié)長(zhǎng)假影響，2022年1月創(chuàng)投市場(chǎng)交投數(shù)據(jù)下降明顯，不過與此同時(shí)，新設(shè)立基金數(shù)量不減反增，特別是在部分地方政府專項(xiàng)債刺激下，財(cái)政增量頭寸正在被越來越多市場(chǎng)化子基金關(guān)注，募資漸入佳境。

記者注意到，就新設(shè)立基金的單只規(guī)模均值來看，投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年1月，中國VC/PE市場(chǎng)新成立基金數(shù)量共計(jì)926只、同比上升7.88%。其中，共有745家機(jī)構(gòu)參與設(shè)立基金，84%的機(jī)構(gòu)成立1只基金，11%的機(jī)構(gòu)完成2只基金新設(shè)，5%的機(jī)構(gòu)完成3只及以上基金新設(shè)。

值得一提的是，浙江新設(shè)基金數(shù)量遠(yuǎn)超其他地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，浙江省在1月新設(shè)立基金282只，多于排名第二的廣東省185只和第三江蘇省115只。據(jù)了解，浙江省近日出臺(tái)《省內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金投資運(yùn)作盡職免責(zé)工作指引（試行）》，適用于省級(jí)財(cái)政或省級(jí)項(xiàng)目主管部門與基金法人主體、管理人進(jìn)行對(duì)接。

浙江省頻頻發(fā)力母基金和創(chuàng)投，是為當(dāng)?shù)乜苿?chuàng)體系募資環(huán)境打開新通道。有業(yè)內(nèi)人士表示，結(jié)合近期浙江省在鼓勵(lì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的具體政策可以發(fā)現(xiàn)，未來由財(cái)政撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與初級(jí)創(chuàng)業(yè)人群的流動(dòng)性支持頻率或?qū)⒃龆唷?/p>

每經(jīng)記者從部分投資機(jī)構(gòu)了解到，以目前早期投研的準(zhǔn)入門檻來看，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體的科研短板依舊難以樹立機(jī)構(gòu)信心，只能更多依靠校企合作、政企合作的模式給予更多資金傾斜。不過，鑒于直投和參股的形式互鑒，母基金的規(guī)模增長(zhǎng)確實(shí)也為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了資金便利。

醫(yī)療、科技賽道再獲關(guān)注

從現(xiàn)實(shí)角度出發(fā)，業(yè)內(nèi)對(duì)于專項(xiàng)扶持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金預(yù)設(shè)仍有戒備，部分產(chǎn)業(yè)基金及政府引導(dǎo)基金的返投要求和負(fù)面清單也讓基金管理人的投研視角緊盯核心賽道。不過，就近一年的投資風(fēng)向來看，醫(yī)療、科技投資熱在1月卷土重來。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，重點(diǎn)募集完成基金中的人民幣基金占多數(shù)，而美元基金募集規(guī)模更為突出。本期重點(diǎn)募集完成基金的投資方向多集中于醫(yī)療、科技等領(lǐng)域。

投中數(shù)據(jù)顯示，月內(nèi)完成募集的案例當(dāng)中，中關(guān)村高精尖基金募集規(guī)模超過22億元人民幣，投資領(lǐng)域以生物醫(yī)藥、信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)；華蓋醫(yī)療早期基金實(shí)現(xiàn)募集期超募，總規(guī)模達(dá)8億元人民幣，主要投資生物制藥、醫(yī)療器械等；此外，惠每資本一起人民幣創(chuàng)投基金、紅杉中國新基建股權(quán)投資基金等募集規(guī)?？壳暗幕?，也明確投資策略將重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)藥領(lǐng)域。

2021年以來，受集采政策的影響，生物醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)不斷萎縮，一方面來自地方醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購成本的控制，倒逼生物醫(yī)藥企業(yè)利潤(rùn)空間壓縮；另一方面，就產(chǎn)業(yè)端的融資現(xiàn)狀來看，從去年一季度開始，醫(yī)藥賽道項(xiàng)目的估值定價(jià)權(quán)逐漸由機(jī)構(gòu)端控制，項(xiàng)目方議價(jià)能力的式微也使得部分中小微企業(yè)缺乏有效生存手段。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月16日，已有520家公司成功登陸A股市場(chǎng)。其中，有72家公司股價(jià)至今仍跌破發(fā)行價(jià)，占期間發(fā)行A股公司總數(shù)的14.04%，行業(yè)主要分布在醫(yī)藥生物、電子和基礎(chǔ)化工領(lǐng)域。

有業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)療投資熱的再度起勢(shì)或不能對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的醫(yī)藥股帶來明顯提振，但好在大額資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，未來結(jié)合地方專精特新政策的扶持，一眾生物醫(yī)藥類企業(yè)或率先贏得困境反轉(zhuǎn)機(jī)遇。

基金退出數(shù)量環(huán)比下降64.44%

今年1月，并購市場(chǎng)較為低迷，投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，基金退出數(shù)量環(huán)比下降64.44%。無論是中企并購還是跨境并購等并購?fù)顺霭咐y(tǒng)計(jì)，數(shù)量均較此前降溫。有分析指出，或與節(jié)前A股IPO速度放緩有關(guān)，但并購?fù)顺鲆廊皇悄壳笆袌?chǎng)主流。

投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年1月，中企并購市場(chǎng)交易活躍度和交易規(guī)模大幅下降。2022年1月披露預(yù)案436筆并購交易，環(huán)比下降51.39%、同比下降56.14%；當(dāng)中披露金額的有335筆，交易總金額為139.37億美元，環(huán)比下降67.12%、同比下降57.86%。

其中，超10億美元規(guī)模完成并購交易的有兩筆，超1億美元完成并購案例33筆。其中，交易規(guī)模最大的是ESR Cayman Limited（01821.HK）以51.92億美元收購房地產(chǎn)基金管理公司ARA Asset。在跨境并購統(tǒng)計(jì)中，2022年1月，完成跨境并購案例8筆，其中出境并購8筆，入境并購0筆；披露交易金額66.65億美元。

從行業(yè)分布來看，制造業(yè)依舊占據(jù)大多數(shù)，共54起，占比20.9%；其次分別為房地產(chǎn)、IT及信息化、醫(yī)療健康以及消費(fèi)升級(jí)等。雖然此前大熱的碳中和賽道備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，但從退出端來看，目前依然沒有大爆發(fā)的跡象，類似退出參考能源及礦業(yè)的并購交易規(guī)模，以34.75億美元占比16.4%。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著各地財(cái)政出資在創(chuàng)投領(lǐng)域的覆蓋不斷加大，兼具多產(chǎn)業(yè)融合特色的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目或在資本加持、土地、人才、貼息乃至稅收方面優(yōu)先受益，有助于國有資本正向引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，借助高效的并購?fù)顺鍪侄危瑖匈Y本在實(shí)現(xiàn)保值增值后有望進(jìn)一步加快投資讓利的步伐，為社會(huì)資本和更多募資需求方創(chuàng)造價(jià)值。

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