俄烏局勢(shì)仍不明朗 全球市場(chǎng)波動(dòng)頻繁

每經(jīng)記者 李孟林 高涵    每經(jīng)編輯 高 涵    

上周，俄烏局勢(shì)依舊不明朗。在烏東地區(qū)爆發(fā)炮擊一事上，俄烏各執(zhí)一詞；美國(guó)和北約不斷渲染緊張局勢(shì)，聲稱俄羅斯即將“入侵”烏克蘭。頻出的相關(guān)聲明和消息刺激著金融市場(chǎng)，股市、避險(xiǎn)資產(chǎn)和能源等價(jià)格陷入動(dòng)蕩。穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，美股現(xiàn)在十分脆弱，極易受意外事件擾動(dòng)。

此外，上周重要的國(guó)際財(cái)經(jīng)事件還有：美聯(lián)儲(chǔ)公布1月會(huì)議紀(jì)要，未透露出更加鷹派的信息，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾3月在國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上將釋放更多政策信息；Facebook母公司Meta股價(jià)“跌跌不休”，市值跌出全球前十；英特爾、AMD先后大手筆進(jìn)行收購(gòu)，全球芯片行業(yè)分化整合趨勢(shì)繼續(xù)。

全球市場(chǎng)坐上“過(guò)山車”

上周，俄烏的緊張局勢(shì)仍然占據(jù)全球媒體的頭版頭條，神經(jīng)緊繃的全球市場(chǎng)也隨著局勢(shì)演變而經(jīng)歷了一周的過(guò)山車行情。

2月15日，俄羅斯部分撤軍的消息讓全球股市普漲，美股止步三連跌，而國(guó)際油價(jià)從前一天觸及的8年高點(diǎn)回落。

2月17日，局勢(shì)又陡然緊張。烏克蘭東部民間武裝和烏克蘭政府軍先后指責(zé)對(duì)方向己方控制區(qū)域發(fā)動(dòng)了炮擊。道指當(dāng)日下跌逾600點(diǎn)，錄得2022年最大單日跌幅；黃金期貨價(jià)格則升穿每盎司1900美元，為去年6月以來(lái)首次。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月18日，美國(guó)總統(tǒng)拜登再次渲染俄方進(jìn)攻計(jì)劃，稱他已經(jīng)確信俄羅斯總統(tǒng)普京已經(jīng)下令，俄羅斯將在幾天內(nèi)“入侵”烏克蘭，目標(biāo)包括烏克蘭首都基輔。當(dāng)日上午，納指陷入“死亡交叉”技術(shù)形態(tài)，即50日線向下穿過(guò)200日線，這個(gè)信號(hào)也是繼2020年4月后首度出現(xiàn)。

上周，WTI和布倫特兩大原油漲跌互現(xiàn)，都曾一度沖上95美元/桶，即期布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格在2月16日一度突破100美元/桶的大關(guān)，為2014年以來(lái)首次。摩根士丹利和高盛陸續(xù)警告俄烏沖突對(duì)股市的沖擊。

美國(guó)投資研究公司CFRA Research的首席策略師Sam Stovall梳理了二戰(zhàn)以來(lái)的24起地緣政治沖突，發(fā)現(xiàn)沖突之后標(biāo)普500指數(shù)平均下跌了5.5%，從沖突爆發(fā)到指數(shù)觸底的平均時(shí)間為24天，收復(fù)下跌則平均用了28天。他對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“以史為鑒，軍事沖突對(duì)股市的沖擊是比較短暫的。”但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這是以不發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退為前提的。“如果俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，將導(dǎo)致石油價(jià)格飆升，這可能會(huì)放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，甚至引發(fā)衰退，那么股市的跌幅將會(huì)更大。”

穆迪分析的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi認(rèn)為，目前美股處于下行階段，如果俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)將會(huì)起到火上澆油的作用。“即便在最近的回調(diào)之下，美股的價(jià)格還是偏高的，因此極易受到任何意外事件的干擾。俄烏沖突可能會(huì)擾亂全球能源供應(yīng)，顯著拖累全球經(jīng)濟(jì)。”Zandi對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道。

美加息和縮表可能加快

北京時(shí)間2月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。與會(huì)的美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，在高通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)在加息和縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）上會(huì)比上一輪政策收緊周期的步伐更快。

會(huì)議紀(jì)要繼續(xù)釋放最快將于3月開(kāi)始加息的信號(hào)，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，與2015年后相比，加快加息節(jié)奏可能是合適的?！度A爾街日?qǐng)?bào)》據(jù)此認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)暗示將在3月、5月和6月的政策會(huì)議上連續(xù)加息。高盛表示，美國(guó)通脹率出乎意料地上升意味著股市估值將相應(yīng)調(diào)整。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年剩余的七次會(huì)議上每次加息25個(gè)基點(diǎn)，而不是之前預(yù)期的五次加息。

在通脹壓力居高不下之際，市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)在3月一次加息50個(gè)基點(diǎn)的猜測(cè)開(kāi)始升溫。但會(huì)議紀(jì)要并未提供任何可能加息50個(gè)基點(diǎn)的線索。3月份加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性在紀(jì)要公布前大約為70%，從紀(jì)要公布到美股收盤(pán)后，這一可能性跌到了50%以下。

當(dāng)前，俄烏緊張局勢(shì)導(dǎo)致能源價(jià)格上漲、疫情擾亂全國(guó)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，給美國(guó)通脹火上澆油。這兩項(xiàng)因素都在美聯(lián)儲(chǔ)掌控之外，因此市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)政策將保持高度的靈活性，3月政策會(huì)議前的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯得尤為重要。此外，3月初，鮑威爾將在國(guó)會(huì)參加一年兩次的聽(tīng)證會(huì)，屆時(shí)他的發(fā)言或?qū)?月政策會(huì)議的動(dòng)向提供線索。

摩根士丹利財(cái)富管理的首席投資官LisaShalett在2月15日發(fā)布的一篇分析中預(yù)測(cè)，在接下里的12個(gè)月里，美聯(lián)儲(chǔ)將縮減約1萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。加息和縮表的組合拳將挫傷高估值個(gè)股，她建議投資者關(guān)注定價(jià)合理的高質(zhì)量成長(zhǎng)股，并配置更多美國(guó)之外的金融資產(chǎn)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

華爾街陷入監(jiān)管風(fēng)暴

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國(guó)司法部和證券交易委員會(huì)（SEC）正在調(diào)查華爾街一眾機(jī)構(gòu)的潛在違規(guī)違法行為，涉及渾水、香櫞等知名做空機(jī)構(gòu)和摩根士丹利、高盛等投行巨頭。

針對(duì)做空機(jī)構(gòu)的調(diào)查由美國(guó)司法部牽頭，調(diào)查人員主要關(guān)注做空機(jī)構(gòu)是否通過(guò)提前分享做空?qǐng)?bào)告共謀壓低股價(jià)，是否利用虛假報(bào)價(jià)和“搶帽子”等非法交易策略牟利。

虛假報(bào)價(jià)指的是用大量虛假掛單欺騙交易對(duì)手獲利，“搶帽子”則是指在未披露的情況下就對(duì)倉(cāng)位做獲利了結(jié)。

據(jù)彭博社報(bào)道，調(diào)查范圍已經(jīng)擴(kuò)大到30多家機(jī)構(gòu)，其中兩家以做空中概股聞名的機(jī)構(gòu)在列。渾水研究創(chuàng)始人卡森·布洛克去年十月已經(jīng)遭美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局搜查，搜查范圍甚至包括他的電話。香櫞研究創(chuàng)始人安德魯·萊夫特的電腦也被執(zhí)法人員收走。

渾水的著名做空案例包括嘉漢林業(yè)、新東方、瑞幸咖啡。香櫞曾做空二十多家中概股公司，2020年曾頻繁狙擊跟誰(shuí)學(xué)，稱其夸大了高達(dá)70%的收入。

此外，美國(guó)司法部和證券交易委員會(huì)（SEC）也在對(duì)華爾街巨頭的大宗交易行為展開(kāi)調(diào)查，試圖查清投行在公開(kāi)進(jìn)行大宗交易前是否“不恰當(dāng)”地向?qū)_基金透露了消息。由于大宗交易通常導(dǎo)致股價(jià)下跌，對(duì)沖基金可以通過(guò)做空等操作獲利。

SEC已經(jīng)向摩根士丹利、高盛以及數(shù)家對(duì)沖基金發(fā)送了傳票，要求提供交易和信息交流記錄。不過(guò)，這并不意味著最終會(huì)對(duì)這些機(jī)構(gòu)提出訴訟。

據(jù)金融市場(chǎng)平臺(tái)Dealogic數(shù)據(jù)，2021年華爾街的大宗交易總額接近700億美元，為五年來(lái)最高。其中，摩根士丹利的交易量最大，占據(jù)了去年交易總額的四分之一，賺得超3億美元費(fèi)用。高盛在大宗交易上也很活躍。

據(jù)悉，摩根士丹利正是SEC早前調(diào)查的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。2021年3月，Bill Hwang的家族基金Archegos Capital爆雷后，摩根士丹利、高盛拋售了天量股票，引發(fā)司法部介入，和SEC一起加大對(duì)大宗交易行為的調(diào)查力度。

據(jù)彭博社報(bào)道，摩根士丹利大宗交易證券主管Pawan Passi已經(jīng)被調(diào)查，美司法部正在收集他和華爾街高管的在線聊天、手機(jī)短信、電子郵件等交流記錄。

許多基金經(jīng)理對(duì)大投行的大宗交易模式不滿。Typhon資本管理的CEO，James Koutoulas對(duì)彭博社表示，投行會(huì)把好機(jī)會(huì)留給最能帶來(lái)收益的客戶，“假如你是一家跟投行關(guān)系很好的對(duì)沖基金，投行就會(huì)給你分配更好的交易”。

注：以上采訪內(nèi)容僅代表采訪對(duì)象觀點(diǎn)，不代表《每日經(jīng)濟(jì)新聞》立場(chǎng)，亦不構(gòu)成投資建議。