獲涌金系入股 薄膜器件生產(chǎn)商翔騰新材擬沖刺IPO上市

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 楊夏    

翔騰新材主要從事光電顯示薄膜器件產(chǎn)業(yè)，公司客戶涉及SDP、京東方等知名企業(yè)，產(chǎn)品最終應(yīng)用于LG、小米等知名品牌商。股東方面，翔騰新材實(shí)際控制人是自然人張偉，“涌金系”掌舵者、上海女首富陳金霞也現(xiàn)身公司股東名單。

2018年-2020年及2021年前9個月（以下簡稱為“報告期”），翔騰新材營收和凈利潤數(shù)據(jù)都保持不錯的增長。不過，從毛利率來看，2021年前9個月，公司主營業(yè)務(wù)毛利率相比上年全年卻降低了4.57個百分點(diǎn)。

“涌金系”位居第二大股東

翔騰新材主要從事新型顯示領(lǐng)域各類薄膜器件的研發(fā)、生產(chǎn)、精密加工和銷售。公司產(chǎn)品包括各類規(guī)格的偏光片、光學(xué)膜片和功能性膠粘材料。

根據(jù)公司招股說明書（以下簡稱招股書）顯示，翔騰新材與SDP、京東方、中電熊貓等諸多液晶面板制造龍頭企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈知名公司建立了合作關(guān)系，公司產(chǎn)品最終應(yīng)用于LG、小米、夏普、戴爾、惠普、微軟等知名品牌商。

股東層面，張偉直接持有翔騰新材股份比例64.4470%，且擔(dān)任公司的董事長、總經(jīng)理職務(wù)，是公司控股股東、實(shí)際控制人。

值得一提的是，三年前，翔騰新材實(shí)際控制人曾差點(diǎn)發(fā)生了變更。根據(jù)上市公司德力股份（002571.SZ）2018年9月份公告，公司擬通過支付現(xiàn)金的方式從張偉和浙商金匯手中受讓股權(quán)以取得翔騰新材45%-51%股權(quán)。本次收購后，德力股份將成為翔騰新材單一最大股東且實(shí)際控制翔騰新材。

不過，上述交易至次年3月到期自動終止。就此，翔騰新材向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回復(fù)稱，2018年9月，公司與上市公司德力股份磋商股權(quán)收購事宜。隨著雙方談判的深入，最終未能對包括交易價格、交易時間等在內(nèi)的交易方案內(nèi)容達(dá)成一致意見，故本次股權(quán)收購事項(xiàng)終止，德力股份對此進(jìn)行了信息披露，各方對此均不存在糾紛或潛在糾紛。

上述交易作罷一年多之后，2020年10月29日，經(jīng)翔騰有限（即翔騰新材前身）股東會審議通過，浙商金匯將所持公司300萬元出資額分別轉(zhuǎn)讓給祥禾涌原、寧波瀧新、深圳涌泉和寧波涌月。

涌金投資控股有限公司和陳金霞持有祥禾涌原股份比例合計達(dá)62.82%，且陳金霞實(shí)際控制涌金投資控股有限公司。也就是說，陳金霞是祥禾涌原的實(shí)際控制方。

根據(jù)翔騰新材招股書顯示，祥禾涌原、寧波瀧新、深圳涌泉和寧波涌月等四家公司受同一最終控股股東控制，且四家公司目前分別持有翔騰新材股份比例14.92%、3.35%、3.35%和1.68%。也就是說，通過祥禾涌原等4家公司，陳金霞合計控制翔騰新材23.30%股份。

陳金霞是大名鼎鼎的“涌金系”掌舵者。根據(jù)官網(wǎng)資料顯示，涌金集團(tuán)成立于1995年，是一家專注于金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的綜合型控股企業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)自有資產(chǎn)超300億元人民幣，管理資產(chǎn)規(guī)模近4000億元人民幣，擁有員工6000余人。涌金集團(tuán)旗下涵括國金證券、云南國際信托有限公司、國金期貨有限責(zé)任公司和國金基金管理有限公司等金融機(jī)構(gòu)。而2021年胡潤女企業(yè)家榜中，陳金霞以390億資產(chǎn)排名第17，位列“上海女首富”。

2021年前9個月毛利率下滑4.57個百分點(diǎn)

客戶涉及京東方等知名企業(yè)，且獲得上海女首富投資入股，翔騰新材經(jīng)營情況如何？報告期內(nèi)，翔騰新材營收分別為4.38億元、6.95億元、8.96億元和9.77億元，歸屬于母公司股東的凈利潤則分別為2611.50萬元、4763.64萬元、6110.50萬元和6374.60萬元。

翔騰新材近三年多以來營收和凈利潤保持了不錯的增長，但公司的毛利率卻并未獲得同步提升。

報告期內(nèi)，翔騰新材主營業(yè)務(wù)毛利率分別為17.03%、16.82%、19.74%和15.17%?？梢钥闯觯栩v新材毛利率存在波動，且2021年前9個月公司主營業(yè)務(wù)毛利率相比上年全年下降了4.57個百分點(diǎn)。對此，翔騰新材招股書中解釋，這主要受產(chǎn)品規(guī)格、價格、原材料成本等多種因素的影響。

而從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，報告期內(nèi)，公司自產(chǎn)銷售的偏光片毛利率分別為13.92%、13.94%、11.96%和8.63%，2021年1-9月自產(chǎn)銷售偏光片毛利率較上年度下降3.33個百分點(diǎn)。

對此，翔騰新材招股書中分析，主要原因是公司為擴(kuò)大銷售規(guī)模、保障銷量持續(xù)增長，承接了部分毛利率較低的訂單，2021年1-9月，自產(chǎn)的偏光片銷量比2020年全年大幅增長167.50%。

同行來看，錦富技術(shù)等六家可比公司同期綜合毛利率平均值分別為24.86%、26.11%、22.60%和18.02%，相關(guān)數(shù)據(jù)2021年前9個月也經(jīng)歷了下滑，但總體來看，翔騰新材綜合毛利率明顯低于同期同行業(yè)可比公司平均水平。

可比公司毛利率情況 圖片來源：招股書截圖

翔騰新材向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回復(fù)稱，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率的變化主要與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、訂單規(guī)模等因素的變化有關(guān)，與同行業(yè)可比公司的毛利率差異也主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異所致，但仍處在可比公司合理的毛利率區(qū)間范圍內(nèi)，毛利率水平與錦富技術(shù)、翰博高新、冠石科技、貝迪新材等較為接近。

翔騰新材表示，隨著新興消費(fèi)電子技術(shù)的發(fā)展，顯示行業(yè)終端產(chǎn)品呈現(xiàn)出“高清化、大尺寸化、輕薄化”的發(fā)展趨勢，車載顯示器、可穿戴設(shè)備、工控顯示等領(lǐng)域的興起進(jìn)一步擴(kuò)大了客戶需求空間，有望帶動光電顯示行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，公司顯示薄膜器件的業(yè)務(wù)將迎來良好的發(fā)展機(jī)遇。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-300530069