金龍魚研報(bào)：待撥云見日，觀大象起舞【中泰食品團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，1月27日中泰證券食品研究團(tuán)隊(duì)“食品飲料俱樂部”公眾號發(fā)布了金龍魚研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：糧油行業(yè)峰回路轉(zhuǎn)，龍頭企業(yè)克危尋機(jī)；金龍魚產(chǎn)銷兩頭深度把控，構(gòu)筑企業(yè)護(hù)城河；米面糧油基本盤穩(wěn)固，廚房食品綜合平臺可看長遠(yuǎn)。

研報(bào)認(rèn)為，5大核心邏輯創(chuàng)造估值溢價，看好公司確定性和成長性。我們認(rèn)為金龍魚在糧油公司中獲得估值溢價得益于“國際貿(mào)易商屬性”、“渠道網(wǎng)絡(luò)+品牌認(rèn)知”、“米面油剛需屬性”、“進(jìn)軍調(diào)味品”、“布局中央廚房”5大核心邏輯。我們預(yù)計(jì)公司2021年-2023年收入分別2240.24億元、2553.76億元、2870.85億元，歸母凈利潤分別為41.91億元、78.22億元、89.00億元， 22年和23年對應(yīng)PE分別為41倍和36倍。

風(fēng)險提示：食品安全風(fēng)險、原材料價格大幅上升風(fēng)險、套期保值風(fēng)險、研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。

(記者 湯輝)

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