電投能源點(diǎn)評：盈利穩(wěn)健，轉(zhuǎn)型新能源運(yùn)營商【民生能源團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，1月25日民生證券能源研究團(tuán)隊(duì)“泰度煤炭”公眾號發(fā)布了電投能源點(diǎn)評文章。文章要點(diǎn)：21Q4業(yè)績環(huán)比下滑； 較早布局新能源發(fā)電，轉(zhuǎn)型綜合能源供應(yīng)商；煤炭、電解鋁主業(yè)有望提供穩(wěn)定現(xiàn)金流支持公司新能源業(yè)務(wù)發(fā)展。

投資建議：根據(jù)業(yè)績預(yù)告，調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2021年-2023年有望實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤35.60億元/40.56億元/43.33億元，對應(yīng)PE倍數(shù)分別為8倍、7倍、7倍（基于2022年1月25日股價(jià)）。綜合考慮公司近年來積極向新能源轉(zhuǎn)型，有望獲得高于純動(dòng)力煤業(yè)務(wù)的估值，因此，我們認(rèn)為公司估值有望回升，維持“推薦”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)域市場需求變化或?qū)е旅簝r(jià)下跌；火電利潤或因電力市場放開下降，以及成本增加風(fēng)險(xiǎn)；新能源在建項(xiàng)目多，存在政策變化風(fēng)險(xiǎn)；電解鋁價(jià)格大幅下跌。

(記者 湯輝)

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