溫氏股份研報：Q4生豬成本大幅回落，2022出欄有望大增【華安農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，1月24日華安證券農(nóng)業(yè)研究團(tuán)隊(duì)“王鶯看農(nóng)業(yè)”公眾號發(fā)布了溫氏股份研報。研報要點(diǎn)：受生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)拖累，公司預(yù)計2021年虧損130億元-138億元；公司生豬養(yǎng)殖成本下降，高繁母豬存欄達(dá)110萬頭；2021年肉雞銷量11億羽，上市率、料肉比多年最優(yōu)；預(yù)計2022年禽鏈價格上行，2023年生豬價格上行。

投資建議：我們預(yù)計2021年-2023年公司生豬出欄量1322萬頭、1800萬頭、2700萬頭，同比分別增長38.5%、36.2%、50.0%，對應(yīng)歸母凈利潤-133.9億元、1.73億元、85.02億元，對應(yīng)EPS-2.11元、0.03元、1.34元。公司經(jīng)過調(diào)整種豬體系，打造高繁母豬群體，種豬生產(chǎn)成績已全面好轉(zhuǎn)，2022年出欄量有望達(dá)到1800-2000萬頭。我們預(yù)計生豬價格有望于2023年開始上行，現(xiàn)給予公司生豬頭均市值7000元，對應(yīng)生豬業(yè)務(wù)1260億元市值，肉雞業(yè)務(wù)300億元市值，目標(biāo)市值1560億元，合理估值24.55元，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：疫情；豬價大跌。

(記者 湯輝)

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