跟隨降息10BP！央行開展14天逆回購操作1500億元，利率2.25% 專家：下階段降準仍有一定空間

每經記者 肖世清    每經編輯 廖丹    

1月24日，央行公告稱，為維護春節(jié)前流動性平穩(wěn)，今日開展14天期逆回購操作1500億元，利率為2.25%，較上期下降了10個BP。

《每日經濟新聞》記者注意到，這是今年央行首次開展14天期逆回購操作，并且是增量降價操作。從操作規(guī)模上看，央行將操作量提升至1500億元，遠高于此前100億元的常規(guī)量。對沖今日到期的1000億元，實現(xiàn)單日流動性凈投放500億元。

從利率上看，2021年12月24日，央行曾開展14天期逆回購操作100億元，彼時利率為2.35%，本次利率較之前下調10個BP。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，央行此次調降14天期逆回購利率，屬于此前央行下調利率的“配套”動作，為應對經濟新的下行壓力，央行調降各政策利率10個基點，引導市場利率適度下行，有效降低實體經濟融資成本，激發(fā)微觀主體活力，提振內需。

14天期逆回購“降價”10個BP

1月17日，央行將中期借貸便利操作（MLF）、7天期逆回購操作、常備借貸便利操作（SLF）利率各下調了10個BP。1月20日，央行下調1年期LPR 10個BP；5年期以上LPR 5個BP。

今日，央行重啟14天期逆回購操作，利率較上一期下降10個BP，即由2.35%降至2.25%。從操作規(guī)模上看，央行將操作量提升至1500億元，遠高于此前100億元的常規(guī)量。對沖今日到期的1000億元，實現(xiàn)單日流動性凈投放500億元。

另外，每經記者注意到，1月17日央行將逆回購單日操作規(guī)模提升至1000億元，此后，央行連續(xù)多個交易日均開展1000億元逆回購操作。1月17日至今，央行已累計向市場投放逆回購資金6500億元。

從今日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）來看，短期品種利率漲跌互現(xiàn)。其中隔夜品種報1.935%，較上一個交易日下行12.8個BP；7天期品種報2.132%，較上一個交易日上行2個BP；14天期品種報2.435%，較上一個交易日上行6.7個BP。

周茂華表示，央行公開市場操作“量增價降”，期限方面7+14天靈活操作，從以往經驗看，為對沖春節(jié)、繳稅、居民現(xiàn)金需求增加等方面短期擾動因素，央行一般會根據市場資金需求情況，加大流動性投放，以平穩(wěn)資金面。從市場表現(xiàn)看，近日市場利率有所抬升并偏離政策利率，反映市場對短期資金需求明顯上升。

專家：下階段降準仍有一定空間

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，近期央行采取一系列連續(xù)措施，調降貨幣政策工具的利率，其邏輯和目的是一致的：通過降低政策利率，降低金融機構資金成本，引導金融機構降低實體企業(yè)信貸成本，推動實體經濟融資成本逐步下行，穩(wěn)定市場信心和預期，激發(fā)市場主體投融資需求，更好地助力穩(wěn)增長、擴內需，確保宏觀經濟大盤穩(wěn)定。

周茂華稱，為應對經濟新的下行壓力，央行調降各政策利率10個BP，引導市場利率適度下行，有效降低實體經濟融資成本，激發(fā)微觀主體活力，提振內需。

展望未來，董希淼表示，下階段，我國貨幣政策應更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發(fā)力。目前，我國金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，降準仍有一定空間；政策利率、市場利率也有繼續(xù)下行的可能。當然，更重要的是要進一步疏通貨幣政策傳導機制，加大對金融機構的正向激勵，使流動性更高效、更精準地注入到實體經濟，從“寬貨幣”轉向“寬信用”。金融機構要進一步創(chuàng)新產品和服務，加大對關系國計民生的重點領域、薄弱環(huán)節(jié)等支持服務。

“需要強調的是，貨幣政策不是萬能的，穩(wěn)增長、擴內需還需要財政政策協(xié)同發(fā)力。下一步，財政政策應更加積極有力，如加快地方債發(fā)行，擴大基建投資；繼續(xù)將減稅降費等措施真正落到實處，減輕企業(yè)和個人負擔，持續(xù)激發(fā)市場主體活力。”董希淼稱。

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