道達(dá)投資手記：市場下跌 讓我們看清兩個(gè)方向

前晚，估計(jì)有不少人準(zhǔn)備昨天大干一場吧，然而昨天的情況卻是被股市大干了一場。

“落花有意，流水無情”，被打臉的不只是投資者，還有某經(jīng)濟(jì)學(xué)家。某經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)言稱：“央行這個(gè)表態(tài)，對(duì)資產(chǎn)肯定重大利好。明天（1月19日）要沒有千股漲停，我都覺得機(jī)構(gòu)的腦子進(jìn)水了。”

雖然該經(jīng)濟(jì)學(xué)家被打臉了，但達(dá)哥要說的是，預(yù)測(cè)被打臉太正常了，如果次次都正確，那不早成首富了嗎？股市是典型的復(fù)雜系統(tǒng)，只能保證一定概率上的正確。

利好遲早會(huì)反映出來

除了被打臉之外，昨天還有不少“黑天鵝”跑了出來。

網(wǎng)傳一段對(duì)話疑似質(zhì)疑上海公募“組團(tuán)”買入上市公司恒帥股份的股票，為私募接盤。恒帥股份相關(guān)人士回應(yīng)，對(duì)傳聞涉及事項(xiàng)并不知情，也未參與。

到底有沒有這件事，需要實(shí)錘才行，僅僅靠一張對(duì)話圖，沒有時(shí)間戳，也沒有對(duì)話頭像，顯得有些隨意?；鸨F(tuán)比較正常，基金經(jīng)理可以有一萬個(gè)買入的理由。不過，市場可管不了那么多，先跌為敬。最終，恒帥股份跌停了。

同樣遭遇“黑天鵝”的還有一些白馬股，長春高新受到重組人生長激素注射液被納入集采的消息影響，直接干到了跌停板；血制品首次進(jìn)入帶量采購范圍，華蘭生物的股價(jià)午后開盤也是直接閃崩。城門失火，殃及池魚，這倆的閃崩，直接把CXO等醫(yī)藥股帶趴下了。

還有鋰電方向的閃崩，永興材料前天公布業(yè)績預(yù)告，業(yè)績還算可以，但是市場似乎不關(guān)注超預(yù)期或低于預(yù)期，反正在下降趨勢(shì)中“殺情緒”了。

醫(yī)藥和賽道股都在跌，指數(shù)自然不太好看。市場在筑底階段，機(jī)構(gòu)需要這種反復(fù)拉扯來建倉，不必憂慮。

梳理一下近期的利好就知道了，都是實(shí)打?qū)嵉摹拈_年證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿上《新聞聯(lián)播》講話，到各地召開民企座談會(huì)，到央行“降息”，再到各部委繼續(xù)加碼政策，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)是主基調(diào)，這些遲早會(huì)在股市中反映出來，所以咱們不悲觀。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)比預(yù)期弱，這是一個(gè)非常典型的由小級(jí)別背馳逐漸演變成大級(jí)別震蕩的過程，之前達(dá)哥常說：“不跌了不意味著就要漲。”這就是一個(gè)經(jīng)典案例。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)離前低很近，可能會(huì)繼續(xù)破前低，屆時(shí)可能機(jī)會(huì)更好。

數(shù)據(jù)中心創(chuàng)短期新高

達(dá)哥想主要談兩個(gè)方向：新冠口服藥和數(shù)據(jù)中心。

疫情概念，之前以檢測(cè)試劑為主，但檢測(cè)試劑門檻不高，很容易被復(fù)制。由于病毒變異導(dǎo)致疫苗免疫力下降，對(duì)抗奧密克戎最有效的辦法之一就是新冠治療藥物。從炒作邏輯上來說，熱炒檢測(cè)試劑的資金也很容易轉(zhuǎn)移到新冠治療藥物上來。

相比于大分子藥物（如中和抗體藥物等），小分子口服藥具有直接抗病毒效果、生產(chǎn)成本和用藥成本低、儲(chǔ)運(yùn)條件易滿足、服用方便、病人順應(yīng)性好等優(yōu)勢(shì)，口服新冠藥未來有望成為治療新冠肺炎更便利的選擇。

新冠口服藥目前全球有兩款小分子藥物獲得美國EUA，分別為默沙東莫匹維爾與輝瑞PAXLOVID；在與MPP（藥品專利池）簽署的仿制藥授權(quán)協(xié)議中，中國均不在其中。因此，國產(chǎn)新冠口服藥物，對(duì)于疫情防控處于十分重要的戰(zhàn)略地位。

從中長期來說，我們毫無疑問會(huì)戰(zhàn)勝新冠疫情，但從當(dāng)下來看，至少2022年上半年新冠口服藥值得關(guān)注。新冠治療藥物不同的路徑針對(duì)不同的靶點(diǎn)，主流技術(shù)是3CL。國內(nèi)也有上市公司布局，不過這類上市公司最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就是臨床數(shù)據(jù)可能不及預(yù)期。之前的開拓藥業(yè)大跌，就是這個(gè)原因。

這種事情本來就有風(fēng)險(xiǎn)，不愿意承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的可以換一種“賣鏟子”思路，一些能夠?yàn)樾鹿谒幪峁┰系墓?，同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。昨天A股新冠治療板塊完成反包，不少個(gè)股漲幅并不大，值得追蹤。

另一個(gè)方向是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，昨天在數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊中，數(shù)據(jù)中心成功完成反包，而且還創(chuàng)出短期新高，云計(jì)算也不錯(cuò)，這是很有意義的正反饋。數(shù)據(jù)中心行業(yè)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“基礎(chǔ)底座”，在當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求和政策紅利的雙重作用下，產(chǎn)業(yè)鏈（主要分為基礎(chǔ)設(shè)施、IDC增值/托管、應(yīng)用/服務(wù)三個(gè)環(huán)節(jié)）的個(gè)股，下跌都是不錯(cuò)的低吸機(jī)會(huì)。

潮水退了才知道誰在裸泳，市場下跌恰恰能夠看清誰才是真的強(qiáng)者，機(jī)會(huì)雖然有，但整體上比較難做，切記要控制倉位。 （張道達(dá)）

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