每經(jīng)IPO周報第45期 | 周過會率重回100%，N翱捷-U上市首日暴跌33.75%，IPO終止數(shù)近期明顯提升

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 文多    

一家公司從上市資料獲受理，到發(fā)行，是一條漫漫長路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過會；有的公司在半途，就主動撤回申報材料，打道回府；還有公司因各種不規(guī)范操作被曝光，最終被扯下畫皮……

目前，A股實行注冊制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來說，注冊制下，會經(jīng)歷多輪“問詢——回復”的反復。之后，有倒在上市委會議上的公司，也有提交注冊不成功的，更有主動撤回申報材料，終止上市路的。而對于適用核準制的公司來說，一般是“受理－上會”，上會通過，招股；上會未通過，就重來。

《每日經(jīng)濟新聞》記者以周為單位，對上周過會、被否及新增材料獲受理的公司進行梳理，以饗讀者。

上周（2022年1月10日~1月14日，下同），總共有10家公司被安排上會，全部過會。而在周過會率重回100%的同時，上周也有5家IPO企業(yè)終止審查，并且連續(xù)三周出現(xiàn)IPO企業(yè)終止注冊的情況。

而在“打新”市場，上周繼續(xù)有3家注冊制企業(yè)在上市首日破發(fā)，尤其是號稱“基帶芯片第一股”的N翱捷-U，在上市首日收跌33.75%，按照中一簽計算，投資者損失額就超過2.7萬元，成為近十年首日虧錢最多的新股。

此外，自2021年下旬以來，總共已有27家公司終止審查，5家公司終止注冊。某券商保薦人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，IPO企業(yè)終止審核數(shù)量上升的背后，或許是因為對于保薦券商來說，算IPO的撤否率都是按照年度來計算，所以一般會在年底集中撤回。

紅榜：周過會率回到100% “粽子第一股”五芳齋過會

上周，A股有10家公司迎來上會，包括來自上證主板市場的宏英智能和五芳齋，來自創(chuàng)業(yè)板的盤古智能等3家公司，科創(chuàng)板的中科藍訊等3家公司，以及來自北交所的路斯股份和凱德石英，10家公司全部過會。

上述10家公司中，“中華老字號”五芳齋無疑備受各方關(guān)注，隨著在上周成功過會，其也有望成為A股市場“粽子第一股”。

從業(yè)績情況來看，2018年至2021年上半年三年一期，五芳齋的凈利潤分別為9544.86萬元、1.64億元、1.4億元、3.07億元。不過，在IPO過程中，五芳齋也存在多處被質(zhì)疑的情況。

首先，嘉興市實業(yè)資產(chǎn)投資集團有限公司原董事長、黨委書記馮水祥曾在2018年收受五芳齋實控人、董事長厲建平0.2萬美元，而馮水祥因受賄罪、非法經(jīng)營同類營業(yè)罪，被判處有期徒刑十二年。

根據(jù)招股書，五芳齋本次IPO擬募集資金10.56億元，其中9000萬元將用于“補充流動資金”項目。而在2018年至2021年期間，五芳齋總共進行了四次股利分紅，合計共3.55億元。但該案中，未造成厲建平及公司被立案調(diào)查。

上述10家企業(yè)過會后，要做的也就是提交注冊，一旦完成注冊生效，接下來就能擇日上市招股。

隨著上會企業(yè)“10過10”，上周過會率也回到了100%。

黃榜：5家企業(yè)主動撤回IPO 連續(xù)3周出現(xiàn)過會企業(yè)終止注冊

從2021年12月下旬開始，主動終止審查撤回IPO的企業(yè)有明顯增加。在上周，A股市場總共有聯(lián)軟科技、博芳環(huán)保等5家企業(yè)終止審查，倍特藥業(yè)和紫光照明2家企業(yè)終止注冊。

記者注意到，博芳環(huán)保是一家水環(huán)境治理綜合服務商，2018年至2020年各年度，博芳環(huán)保的凈利潤分別為1289.77萬元、3017.23萬元、4266.25萬元。盡管公司業(yè)績表現(xiàn)不錯，但也要看到，作為第一大客戶的廣州市凈水有限公司，在同期貢獻的收入占比分別為15.04%、44.79%、50.21%。北交所也在首輪問詢中就重點關(guān)注到了博芳環(huán)保對主要客戶的依賴性，要求公司回復說明與主要客戶合作穩(wěn)定性、可持續(xù)性。

撤回創(chuàng)業(yè)板的潛陽科技，則是新三板公司大自然（834019，NQ）的控股子公司。1月11日，大自然發(fā)布公告，僅表示公司基于戰(zhàn)略調(diào)整等因素考慮，申請撤回潛陽科技首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件。

此外，過會之后也并不意味著一定能夠成功上市，從12月第5周開始，已連續(xù)第3周出現(xiàn)終止注冊的情況，總共有6家公司終止（不予）注冊，且全部來自注冊制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

本周9家公司上會 中鋼洛耐二次上會能否過會？

本周，有9家公司將迎來上會，即擬上市上證主板市場的萬控智造和興通海運，擬上市科創(chuàng)板的中鋼洛耐和益方生物，以及擬上市創(chuàng)業(yè)板的東田微、興禾股份等5家公司。

上述9家公司中，中鋼洛耐主要從事中高端耐火材料的研發(fā)、制造、銷售和服務。耐火材料是高溫工業(yè)窯爐的基礎材料，下游行業(yè)中以鋼鐵、玻璃、水泥、陶瓷等為主，而在碳中和背景下，新型綠色耐材成為發(fā)展趨勢。

招股書顯示，2018年至2021年上半年三年一期，中鋼洛耐的凈利潤分別為1.05億元、1.44億元、2.09億元、1.45億元，業(yè)績增長穩(wěn)定。不過，在靚麗的業(yè)績背后，上述期間，中鋼洛耐計入當期損益的政府補助金額占公司利潤總額的比例分別為43.49%、21.18%、8.10%和10.17%，稅收優(yōu)惠對利潤的影響金額占公司利潤總額的比例分別為9.53%、6.58%、10.94%和9.84%。

2021年12月15日，中鋼洛耐首次上會，審議結(jié)果為“暫緩審議”。

中鋼洛耐的間接控股股東為中鋼集團，后者自2014年開始逐步陷入債務危機。據(jù)中鋼洛耐招股書顯示，中鋼集團面臨261億留債到期問題，存在極低的直接破產(chǎn)清算風險。而在中鋼洛耐IPO過程中，中鋼集團的債務危機問題也成為了上交所關(guān)注的重點。

在上會節(jié)奏繼續(xù)推進的同時，上周，又有中巨芯等3家公司IPO獲受理，3家公司全部來自半導體領域。

從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至2022年1月14日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部713家公司中，處于“注冊結(jié)果”的有415家，緊隨其后的是“終止”147家，“已問詢”的有67家。

而從新三板精選層來看，北交所官網(wǎng)顯示，截至2022年1月14日，全部202家處于審核狀態(tài)的公司中，有84家公司處于注冊階段，50家終止審查，33家處于已問詢狀態(tài)。

本周8家公司迎來申購 N翱捷-U上周上市首日暴跌33.75%

上周，總共有7只新股上市，除了來自深市主板市場的泰慕士，有6只均來自注冊制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。6只注冊制新股中，上市首日漲幅最高的是C招標（301136，SZ），其股價漲幅區(qū)間為119.58%~156.65%。

上周也延續(xù)了有注冊制新股上市首日破發(fā)的情況。其中，N翱捷-U（688220，SH）、C星輝（300834，SZ）、C唯科（301196，SZ）3家在上市首日破發(fā)。尤其是號稱“基帶芯片第一股”的N翱捷-U，盡管有阿里巴巴、大基金二期、高瓴、小米等一眾明星股東，但其在上市首日的最大跌幅達35.65%，最終收跌33.75%，按照中一簽計算，投資者損失額超過2.7萬元，成為近十年首日虧錢最多的新股，這也無疑為近期的“打新”市場潑了一盆冷水。

而在本周，A股市場將有采納股份、晶科能源等8只新股迎來申購，全部來自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

近期IPO終止數(shù)明顯提升 或與保薦券商計算年度IPO撤否率有關(guān)

在IPO市場繼續(xù)演繹大發(fā)展的同時，記者注意到，自2021年12月底以來，IPO折戟的情況也有所抬升，尤其是主動終止審核的IPO企業(yè)有所增加。

具體來看，自2021年12月20日以來的4周，盡管只有博隆技術(shù)1家企業(yè)被否，家鴻口腔1家企業(yè)在上市前緊急撤回IPO外，但卻已有27家公司終止審查，5家公司終止注冊，以及1家公司被不予注冊。

談及近期終止審查和終止注冊企業(yè)數(shù)明顯抬升的情況，某不愿具名的券商保薦人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這應該是很多發(fā)行人和保薦機構(gòu)拖到2021年最后一天提交了終止計劃，而在提交后，證監(jiān)會和交易所還要審核，有一個時間差，并不是當天就披露，所以就顯示到目前終止企業(yè)數(shù)較多。

“因為對于保薦券商來說，算IPO的撤否率都是按照年度來計算，所以一般會在年底集中撤。”前述券商保薦人補充道。

過會企業(yè)為何最終選擇終止注冊？該券商保薦人表示，其實主要還是證監(jiān)會的窗口指導，或者發(fā)行人本身有問題。

記者注意到，去年以來，各方也能更加明顯地感受到監(jiān)管層的強監(jiān)管。今年1月14日，證監(jiān)會官網(wǎng)還披露，2019年以來，查處中介機構(gòu)違法案件80起，涉及24家會計師事務所、8家證券公司、7家資產(chǎn)評估機構(gòu)、3家律師事務所、1家資信評級機構(gòu)，涵蓋股票發(fā)行、年報審計、資產(chǎn)收購、重大資產(chǎn)重組等重點領域。

“上述違法行為反映出一些中介機構(gòu)及從業(yè)人員獨立性、專業(yè)性缺失，質(zhì)量控制體系和管理機制不健全，以及缺乏職業(yè)懷疑精神、喪失職業(yè)底線等突出問題”，在上述依法從嚴查處證券中介機構(gòu)違法行為的披露中，證監(jiān)會的措辭表述不可謂不嚴厲。

去年10月底，證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，就使得柏堡龍的財務造假問題大白天下。證監(jiān)會上述告知書披露，柏堡龍存在IPO“帶病闖關(guān)”，連續(xù)六年財務造假等違規(guī)行為；其中，在2013年至2018年，柏堡龍累計虛增營收約12.76億元，累計虛增利潤總額約4.1億元；導致柏堡龍首次公開發(fā)行股票招股說明書、2016年非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書暨上市公告書，以及2015年至2018年年報存在虛假記載……柏堡龍及其相關(guān)責任人亦受到對應重罰。