專訪商道縱橫總經(jīng)理郭沛源博士：過去4年A股上市公司ESG信披數(shù)量、質(zhì)量均穩(wěn)步上升

每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 文多    

2021年，ESG（環(huán)境、社會、公司治理）是中國資本市場高度關(guān)注的話題之一。2021年國內(nèi)上市公司CSR和ESG報(bào)告發(fā)布數(shù)量持續(xù)增長。滬深兩市約25%上市公司發(fā)布社會責(zé)任報(bào)告，其中，33.8%的滬市上市公司發(fā)布報(bào)告，18.6%的深市上市公司發(fā)布報(bào)告，港股上市公司中，這一比例更達(dá)到83%。

在ESG投資已逐漸成為國際范圍內(nèi)主流投資方式的當(dāng)下，1月12日，由思盟企業(yè)社會責(zé)任促進(jìn)中心發(fā)起、商道縱橫承辦、每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合主辦的“2022第五屆CRO全球責(zé)任峰會”召開。會議間隙，圍繞ESG投資及“雙碳”目標(biāo)背景下A股上市公司ESG信披的最新變化和趨勢，面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，及中國企業(yè)社會責(zé)任的趨勢等熱點(diǎn)問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了商道縱橫總經(jīng)理、商道融綠董事長郭沛源。

圖片來源：商道縱橫提供

談2022年中國企業(yè)社會責(zé)任十大趨勢

NBD：2021年是“十四五”開局之年，今年的CSR趨勢報(bào)告榜單有什么亮點(diǎn)和特色？和過去的報(bào)告相比，新的趨勢是什么？其中最重要的關(guān)鍵詞，您覺得是什么?

郭沛源：我們從2013年就開始發(fā)布中國企業(yè)社會責(zé)任十大趨勢，如果把2021年的十大趨勢組合一下的話，大概有三類：氣候變化、共同富裕、責(zé)任投資。

比如說，“雙碳”問題目前是很多工作的引領(lǐng)，“雙碳”對于很多行業(yè)來說都是一個(gè)顛覆性的事項(xiàng)。我們把“雙碳引領(lǐng)”作為十大趨勢的第一條，是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這是新發(fā)展理念，會影響未來40年的時(shí)間，特別是未來要碳達(dá)峰，這是很關(guān)鍵的；另外，共同富裕也是2021年很重要的政策表述、政策關(guān)注點(diǎn)，客觀來說，相信共同富裕會促進(jìn)更多企業(yè)做公益捐贈(zèng)，因?yàn)?，這是客觀的結(jié)果。

ESG現(xiàn)在很受關(guān)注，我們的判斷是2022年金融市場會加速擁抱ESG，包括信貸市場的綠色信貸、綠色債券、泛ESG的主題基金，對于上市公司來說，加強(qiáng)ESG披露、關(guān)注ESG評級，毫無疑問都是很重要的。

NBD：疫情對全球經(jīng)濟(jì)造成大沖擊，處在當(dāng)前世界宏觀經(jīng)濟(jì)錯(cuò)綜復(fù)雜形勢下，企業(yè)應(yīng)該趨向一種怎樣的價(jià)值觀？或者說，我們需要達(dá)成一種怎樣的價(jià)值認(rèn)同？您認(rèn)為CSR（企業(yè)社會責(zé)任）的本質(zhì)內(nèi)涵與價(jià)值追求是以怎樣一種標(biāo)準(zhǔn)予以引導(dǎo)？

郭沛源：疫情對全球經(jīng)濟(jì)和世界各國人們的健康、生活都造成很大影響。但在疫情沖擊之下，全球企業(yè)社會責(zé)任和ESG的熱度不降反升。我認(rèn)為，這一方面是因?yàn)橐咔樽屍髽I(yè)更多關(guān)注人與自然的關(guān)系，更重視可持續(xù)發(fā)展；另一方面是因?yàn)橐咔橐彩菍ζ髽I(yè)與關(guān)鍵利益相關(guān)方關(guān)系的考驗(yàn)，越是平時(shí)社會責(zé)任做得好的企業(yè)，與利益相關(guān)方的關(guān)系越緊密，抗擊疫情沖擊的能力也越強(qiáng)。

因此，CSR的本質(zhì)內(nèi)涵和價(jià)值追求就是企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，通過平衡各方利益、關(guān)注環(huán)境和社區(qū)，讓企業(yè)可以長久地發(fā)展。通俗地說，就是“活久見”。

談ESG投資：已逐漸成為國際范圍內(nèi)主流投資方式

NBD：ESG在國外已是風(fēng)生水起，中國ESG如何從理論走向?qū)嵺`？

郭沛源：當(dāng)前，ESG投資已逐漸成為國際范圍內(nèi)主流投資方式，越來越多地被國內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)采納和運(yùn)用。

中國ESG的發(fā)展速度也是很快的，2021年ESG市場規(guī)模比2020年的規(guī)模增長了一倍，達(dá)到5000億元的規(guī)模，綠色債券的規(guī)模也達(dá)到了5000億元。綠色信貸的余額超過14萬億元。

NBD：就目前的市場發(fā)展趨勢來看，您認(rèn)為上市公司和投資者的ESG溝通，處于一個(gè)什么階段？ESG投資究竟給上市公司帶來哪些新機(jī)遇？

郭沛源：就目前市場發(fā)展趨勢來看，ESG正處在快速上升期。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)到行業(yè)協(xié)會，都在積極推動(dòng)ESG投資理念。市場上各類基金公司、指數(shù)提供商都在研究ESG所帶來的新機(jī)會，一些上市公司也開始關(guān)注ESG，原因各不相同：或是收到監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者的詢問；或是根據(jù)交易所要求編制ESG報(bào)告；或是注意到ESG成為財(cái)經(jīng)輿論熱點(diǎn)。有的上市公司力度很大，譬如最近中國平安宣布將ESG標(biāo)準(zhǔn)全面納入企業(yè)管理，搭建責(zé)任投資體系，還打造了AI-ESG平臺。

但與此同時(shí)，很多上市公司對ESG的了解并不多，特別是董秘辦和投資者關(guān)系部對ESG缺乏知識儲備，不知道該如何應(yīng)對。簡言之，對上市公司來說，ESG帶來了一把新的尺子，從非財(cái)務(wù)維度衡量公司價(jià)值；一類新的投資者，更加關(guān)注公司的長跑能力；一本新的報(bào)告——ESG報(bào)告，即上市公司首先要學(xué)會發(fā)布ESG報(bào)告，提升ESG的信息披露水平。

這三個(gè)問題是我觀察到的上市公司在ESG時(shí)代面臨的主要挑戰(zhàn)。當(dāng)然，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，如果做好應(yīng)對，對上市公司來說，就是塑造ESG時(shí)代的競爭力。

NBD：有人說，ESG投資會與企業(yè)價(jià)值相違背，您認(rèn)為其是否會造成企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)？對制造業(yè)來說，沒有新技術(shù)新投入，實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)將會非常困難，ESG指標(biāo)如果一刀切，產(chǎn)生的成本是制造業(yè)無法承受的。您認(rèn)為該如何平衡這兩方？

郭沛源：我不認(rèn)為ESG與企業(yè)價(jià)值相違背，事實(shí)上，我覺得ESG是維護(hù)企業(yè)長期價(jià)值的。關(guān)于“成本論”，我認(rèn)為要區(qū)分增量成本和存量成本，很多ESG的成本是存量成本，比如污染物排放的監(jiān)控等，這是合規(guī)要求，不是講了ESG才出現(xiàn)的成本，要區(qū)分開，不能都?xì)w到ESG頭上。

ESG和“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，都要求有序和穩(wěn)妥，不做不行，做太快也不行。所以有關(guān)部門才會提出要糾正“運(yùn)動(dòng)式減碳”。

談ESG績效：A股上市公司評級穩(wěn)步提升，但仍處于快速發(fā)展初期階段

NBD：過去4年A股上市公司的ESG信息披露方面情況如何？

郭沛源：ESG信息披露是ESG責(zé)任投資市場的重要基礎(chǔ)，通過我們商道融綠追蹤觀察到的數(shù)據(jù)顯示，過去4年A股上市公司ESG信息披露從數(shù)量到質(zhì)量均穩(wěn)步上升，且全A股上市公司主動(dòng)發(fā)布ESG報(bào)告的數(shù)量穩(wěn)步提升，但占當(dāng)年全部上市公司的比例提升并不明顯，仍未有突破。

NBD：您認(rèn)為當(dāng)前A股上市公司的ESG績效表現(xiàn)如何？未來幾年會呈什么發(fā)展趨勢？

郭沛源：2021年，我們分析了截至2021年一季度末全A股4138家上市公司的ESG評級情況，發(fā)現(xiàn)A股上市公司的ESG績效呈現(xiàn)較大差別。頭部公司的ESG表現(xiàn)已經(jīng)可以部分對標(biāo)全球先進(jìn)實(shí)踐，但更多的中小型上市公司還在發(fā)展初期。全A股4138家上市公司中，共有588家上市公司ESG評級在B級，占（總數(shù)的）14.2%。有3550家上市公司在B-級，占85.8%。這說明A股上市公司的ESG績效還有較大的結(jié)構(gòu)化差異。

目前，中國上市公司的ESG表現(xiàn)正處于快速發(fā)展初期。這一階段首先呈現(xiàn)的是ESG意識提升，即上市公司更加了解ESG的內(nèi)涵和對其重視程度的增強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)，未來幾年上市公司將從意識提升為主逐步發(fā)展到管理提升階段，在公司ESG政策、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露、投資者關(guān)系等多方面改進(jìn)ESG管理績效。在這個(gè)階段中國上市公司的ESG績效有望加速提升，關(guān)注和重視ESG的公司也將從頭部的上市公司拓展到更大范圍。

NBD：您認(rèn)為上市公司與投資者的ESG溝通當(dāng)下存在一種什么現(xiàn)狀？如何才是理想中行之有效的溝通方式？

郭沛源：目前，我觀察到上市公司和投資者的ESG溝通中，上市公司是被動(dòng)一方，投資者特別是境外的機(jī)構(gòu)投資者是比較主動(dòng)積極的一方。有時(shí)候上市公司接到關(guān)于ESG的詢問，不是很理解為什么投資者會關(guān)心這些問題，如生物多樣性保護(hù)等，往往不會很積極回復(fù)，或者干脆就不回復(fù)。這種情況，我預(yù)計(jì)會隨著上市公司的ESG意識提升，有所改善。