A股再融資月報｜12月合計募資2005億元，機(jī)構(gòu)們看好的大熱門鋰電和光伏狂跌為哪般？

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)實習(xí)編輯 楊夏    

2020年2月，A股再融資新規(guī)正式落地，此次政策修改包括精簡發(fā)行條件、松綁非公開發(fā)行制度、給予上市公司更大空間等方面。

2020年7月，證監(jiān)會、上交所也分別發(fā)布了針對科創(chuàng)板上市公司的再融資新規(guī)。這些新規(guī)實施以來，上市公司再融資熱情逐步上升，市場活躍度明顯增加。

截至目前，A股上市公司再融資的途徑包括增發(fā)（公開或非公開）、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、發(fā)行優(yōu)先股等。從2021年3月開始，每日經(jīng)濟(jì)新聞再融資月報按照上市公司市值、募資總金額、投資者關(guān)注度等指標(biāo)，選出重要性為4星及5星的上市公司再融資項目詳細(xì)評述。

WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2021年12月，共有84家上市公司再融資項目成功落地，其中包括67家公司的非公開增發(fā)、16家可轉(zhuǎn)債和1家配股，合計再融資金額達(dá)2005.38億元。相比11月份的2256.16億元，這一募資規(guī)模略微下降。

2021年12月的再融資項目亮點頗多，一個重要表現(xiàn)就是創(chuàng)下了多項紀(jì)錄，包括A股市場消費行業(yè)規(guī)模最大定增項目、史上最貴定增項目、年內(nèi)最大規(guī)模單只可轉(zhuǎn)債紛紛于本月落地。

亮點紛呈的同時，參與其中的投資者可能也有些忐忑。這主要是因為，2021年熱門的鋰電、光伏等板塊股價近期出現(xiàn)回調(diào)。受此影響，多家2021年12月份實施定增的企業(yè)股價徘徊在跌破定增發(fā)行價的邊緣。

數(shù)據(jù)來源：Wind

伊利股份120億定增創(chuàng)消費行業(yè)之最

2021年12月份的定增市場，有兩筆定增實際募資規(guī)模達(dá)到百億元以上，這分別是冀東水泥136.23億元和伊利股份120.47億元的定增。其中，伊利股份的120億元定增，是A股市場消費行業(yè)規(guī)模最大定增項目。

此次伊利股份定增的發(fā)行價格為37.89元/股，引來了53家機(jī)構(gòu)投資者參與申購，最終獲配發(fā)行對象共計22名，高毅、高盛、巴克萊銀行和摩根大通等知名機(jī)構(gòu)都赫然在內(nèi)。

為何這些知名機(jī)構(gòu)均青睞伊利股份？近日，乳品行業(yè)分析師宋亮接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時分析了三方面原因，首先，在宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、消費不振的情況下，整個食品行業(yè)的熱門投資機(jī)會不多，而伊利股份體量大、盈利性也不錯，給予了投資者信心；第二從伊利股份定增募集資金的投向來看，基本圍繞著嬰兒配方奶粉等高增長潛力和高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)能布局，前景比較廣闊；第三，此次定增之后，預(yù)計將進(jìn)一步提升伊利的盈利能力，利好公司未來股價表現(xiàn)，對于投資者來說將是比較好的投資機(jī)會。

財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2021年前三季度伊利股份表現(xiàn)不錯：實現(xiàn)營收846.74億元，同比增長15.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤79.44億元，同比增長31.87%。

值得注意的是，伊利股份本次定增募集資金加碼主業(yè)之外，也將投入2.70億元布局礦泉水領(lǐng)域。就此，宋亮分析，伊利跨界礦泉水領(lǐng)域有三方面優(yōu)勢，而這也是快消品發(fā)展的關(guān)鍵要素，即伊利具有強(qiáng)大的品牌塑造能力；已實現(xiàn)了線上線下的全渠道覆蓋；以及伊利具有良好的營銷和宣傳能力。

多家鋰電企業(yè)股價一度跌破定增發(fā)行價

2021年12月的定增市場中，鋰電產(chǎn)業(yè)是重頭戲：募資規(guī)模排行前十的項目中，國軒高科、中偉股份和當(dāng)升科技等三家公司均是鋰電產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司。

其中，國軒高科以19.01元/股的價格向大眾中國非公開發(fā)行3.84億股，合計募集資金73.03億元。此次發(fā)行完成后，大眾中國成為國軒高科名義上的第一大股東，但因為大眾中國承諾放棄部分表決權(quán)，李縝及其一致行動人仍為持有公司第一大表決權(quán)的股東。

為何國軒高科會深度綁定大眾中國？記者注意到，隨著新能源汽車銷量的增加，動力電池成為各大車企產(chǎn)業(yè)鏈布局的關(guān)鍵；而在動力電池行業(yè)競爭加劇的現(xiàn)實下，國軒高科2021年前三季度歸母凈利潤同比下滑20.45%，扣非凈利潤甚至虧損1.73億元。

2021年12月份，中偉股份和當(dāng)升科技兩家企業(yè)實際定增募資金額分別為50億元和46.45億元。其中，中偉股份定增獲得了中歐基金、農(nóng)銀匯理基金、景順長城基金、景林資產(chǎn)、中信里昂資產(chǎn)等知名機(jī)構(gòu)的參投；而當(dāng)升科技定增，除“國家隊”國新投資參與認(rèn)購?fù)?，也受到匯安基金、南方基金、財通基金、諾德基金等公募追捧。

值得注意的是，鋰電板塊近期股價不振。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2021年12月至2022年1月12日的一個多月時間，79家鋰電池相關(guān)上市公司中，70家股價遭遇下跌，且有23家公司股價跌幅超過20%，57家跌幅超過10%。

這種情況下，近期的國軒高科、中偉股份和當(dāng)升科技三家企業(yè)股價也大幅回調(diào)。雖然中偉股份和當(dāng)升科技股價于1月12日大漲，但截至12日收盤仍然低于定增發(fā)行價。

對于鋰電板塊近期大跌的原因，聯(lián)儲證券總裁助理尹中余接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時分析認(rèn)為，一方面是鋰電板塊前期累計漲幅太高，有回調(diào)壓力；另一個原因則是新能源政策補(bǔ)貼的退坡。

2021年12月31日，財政部等四部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》及補(bǔ)貼方案。2022年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡30%，2022年12月31日后上牌的新能源汽車，將不再給予國家補(bǔ)貼。

史上最貴定增仍獲投資者瘋搶

2021年12月份的定增項目中，邁為股份頗引人關(guān)注。因為高達(dá)645元/股的發(fā)行價格，邁為股份28.12億元的定增被市場稱為“史上最貴”定增。盡管如此，邁為股份此次定增仍然遭遇瘋搶，共166家機(jī)構(gòu)及個人投資者遞交認(rèn)購意向書，最終14家獲得配售。

為何邁為股份如此高價定增仍然獲得資金青睞？資深投行人士王驥躍接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，對于投資者來說，絕對價格的高低并不重要，定增獲得資金青睞，主要原因是市場看好公司未來。

早在此次定增前，2021年初邁為股份已實施過一輪定增。上一輪定增中，邁為股份以120.7元/股的價格向公司控股股東、實際控制人及一致行動人周劍和王正根增發(fā)504萬股。

2021年，邁為股份股價一路走牛，最高曾經(jīng)達(dá)到804元/股。上述二人也獲得了豐厚的回報。那么，新一輪的定增中，投資者是否也能大賺一番？

近日的邁為股份股價有所回調(diào)，時至1月12日以522.2元/股報收，相比邁為股份645元/股的定增價格低了大約19%。這也意味著高價參與邁為股份2021年第二次定增的多家機(jī)構(gòu)被套。

邁為股份股價的下跌不是特例。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2021的12月1日至2022年1月12日的一個多月時間，65家光伏產(chǎn)業(yè)上市公司中有56家公司股價下跌，其中跌幅超過10%的有43家，跌幅超過20%的有22家。

對于光伏板塊股價的下跌，尹中余分析，一方面可能也是因為前期股價累積漲幅較高，有回調(diào)壓力；另一方面，眾多玩家進(jìn)場擴(kuò)產(chǎn)后，市場可能對于新一輪的產(chǎn)能過剩有擔(dān)憂情緒。

數(shù)據(jù)來源：Wind

興業(yè)銀行500億可轉(zhuǎn)債年內(nèi)居首

2021年12月，市場共有16只可轉(zhuǎn)債完成發(fā)行。其中募集規(guī)模最大的是興業(yè)銀行發(fā)行的500億元可轉(zhuǎn)債。興業(yè)轉(zhuǎn)債也是2021年年內(nèi)發(fā)行的單只最大規(guī)?？赊D(zhuǎn)債，規(guī)模與A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行歷史上最大規(guī)模的“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”齊平。

2021年是銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的大年。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2021年共有5家銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債，合計募資1100億元，這占據(jù)了2021年2897.12億元募資規(guī)模的近四成。

數(shù)據(jù)來源：Wind

配股方面，2021年12月，東吳證券79.99億元（以實際募資總額來計算）的融資也成功落地，此次配股價格為7.19元。值得注意的是，就在2020年，東吳證券曾進(jìn)行過一次配股融資。當(dāng)時，該券商以6.8元/股的發(fā)行價計劃完成59.88億元配股募資，實際配股募資額58.51億元。

時隔一年，市場對于東吳證券2021年的配股融資反應(yīng)如何？根據(jù)公告顯示，東吳證券本次配股有效認(rèn)購數(shù)11.27億股，占此次可配股份總數(shù)11.52億股的97.86%。

換句話說，東吳證券本次配股的棄配比例達(dá)2.14%。從2021年僅有的3家實施配股的券商情況來看，東吳證券配股棄配率最高，另外2家券商的棄配率均不足1%。而在A股2021年實施配股的6家企業(yè)中，這一棄配率也位居第二。

記者注意到，相比配股公告日即12月9日的收盤價9.41元/股，7.19元/股的配股價格大約有24%的空間。就此，尹中余分析，東吳證券配股價格相比于市場價格折價并不太高，對于部分投資者來說可能缺少了一些吸引力。 

總結(jié)：

作為年度壓軸月份，2021年12月的再融資市場是豐收的。

從再融資總額來看，2021年12月募資規(guī)模合計達(dá)2005.38億元。相比11月份的2256.16億元，這一募資規(guī)模略微下降，但在2021年全年仍然位居高位。不僅如此，若刨除11月份的天山股份941.71億元巨無霸式定增，2021年12月份的定增市場相比上月并不遜色。

從定增完成情況來看，2021年12月實際募資1252.48億元，相比預(yù)計的募資規(guī)模1313.68億元，實際募資金額大約占預(yù)計募資金額的95.34%，整體完成度還不錯。

2021年12月份再融資市場的豐收，與鋰電板塊等熱門賽道受到資金的青睞有關(guān)。例如12月實際定增募資規(guī)模排名前十的公司中，有3家是鋰電相關(guān)企業(yè)。

當(dāng)然，從市場表現(xiàn)來看，鋰電、光伏等前期大熱門板塊，近期出現(xiàn)了大幅回落。這對于未來相關(guān)板塊企業(yè)的定增融資影響如何？王驥躍認(rèn)為，近期新能源板塊的整體調(diào)整，有政策原因也有市場本身的原因。相對而言，更多是因為市場本身原因，政策只是個導(dǎo)火索。而從企業(yè)融資來說，短期的股價回落并不會影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)未來依然會有融資窗口。