IPO審核要求提升？2022開年已有14家企業(yè)終止IPO，涉中信、民生證券等多家投行！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

2022年以來(lái)，已經(jīng)有5家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)撤材料，1家不予注冊(cè)，2家終止注冊(cè)，這樣一共就有8家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)的上市進(jìn)程終止；而同期在創(chuàng)業(yè)板真正過(guò)會(huì)（注冊(cè)生效）的企業(yè)只有5家。

與此同時(shí)今年以來(lái)，還有1家滬市主板擬IPO企業(yè)在上會(huì)階段被否；1家科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)撤材料，2家終止注冊(cè)；2家北交所擬IPO企業(yè)撤材料。

綜合來(lái)看，今年以來(lái)，在滬深京市場(chǎng)已有14家企業(yè)終止IPO進(jìn)程，平均每個(gè)工作日1.75家，而去年平均每個(gè)工作日終止IPO的企業(yè)數(shù)量為0.8家。其中今年來(lái)，國(guó)信證券、華泰聯(lián)合各有2家保薦的企業(yè)終止IPO。

值得注意的是，從行業(yè)層面看，這14家終止IPO進(jìn)程的企業(yè)有一半來(lái)自化工等傳統(tǒng)行業(yè)。北京某大型券商投行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“現(xiàn)在IPO審核對(duì)行業(yè)要求高了，例如對(duì)半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)開始限制，對(duì)‘雙高’行業(yè)也開始限制，創(chuàng)業(yè)板的審核也從‘三創(chuàng)四新’方面提出了更高要求。”

2022年已有14家企業(yè)終止IPO進(jìn)程

進(jìn)入2022年，對(duì)于一些試圖闖關(guān)IPO的企業(yè)和相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)可謂“開局不利”。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，已經(jīng)有5家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)撤材料，1家不予注冊(cè)，2家終止注冊(cè)，這樣一共就有8家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)的上市進(jìn)程終止；而同期在創(chuàng)業(yè)板真正過(guò)會(huì)（注冊(cè)生效）的企業(yè)只有5家。也就是說(shuō)，今年來(lái)終止IPO進(jìn)程的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)要多于實(shí)際過(guò)會(huì)的企業(yè)。

與此同時(shí)，今年以來(lái)，還有1家滬市主板擬IPO企業(yè)在上會(huì)階段被否；1家科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)撤材料，2家終止注冊(cè)；2家北交所擬IPO企業(yè)撤材料。

總體來(lái)看，今年以來(lái)，在滬深京市場(chǎng)已有14家企業(yè)終止IPO進(jìn)程，平均每個(gè)工作日1.75家。而去年全年有近200家企業(yè)終止IPO進(jìn)程，以全年250個(gè)工作日計(jì)算，平均每個(gè)工作日終止IPO的企業(yè)數(shù)量為0.8家。

事實(shí)上，從今年以來(lái)的情況來(lái)看，無(wú)論是在行業(yè)內(nèi)排名領(lǐng)先的投行，還是中小投行都無(wú)法保證手中IPO項(xiàng)目能夠順利闖關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)，國(guó)信證券、華泰聯(lián)合各有2家保薦的企業(yè)終止IPO，中信證券、國(guó)泰君安、民生證券都有1家保薦的企業(yè)終止IPO，而這些都是行業(yè)排名居前的投行。

另一方面，中天國(guó)富、五礦證券、東莞證券、華安證券、開源證券等中小券商也各有1個(gè)項(xiàng)目終止IPO。其中東莞證券自2021年以來(lái)還沒(méi)有一家保薦的IPO項(xiàng)目過(guò)會(huì)。

記者注意到，在上述14家企業(yè)中，有部分企業(yè)在IPO申請(qǐng)中存在較為明顯的“帶病闖關(guān)”的問(wèn)題。

自創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革以來(lái)，在上述14家企業(yè)中的鑫甬生物并不是首家倒在最后證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)的擬IPO企業(yè)，不過(guò)與多數(shù)終止注冊(cè)的企業(yè)往往是以主動(dòng)撤材料的方式來(lái)宣布IPO失敗不同的是，鑫甬生物則是被證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)文件不予注冊(cè)。而鑫甬生物背后的保薦機(jī)構(gòu)中天國(guó)富去年曾經(jīng)歷了高管層的頻繁變動(dòng)。

在今年1月6日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于不予同意浙江鑫甬生物化工股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的決定》中，證監(jiān)會(huì)表示關(guān)注到:“你公司（鑫甬生物）核心產(chǎn)品、募投項(xiàng)目、主要原材料均涉及‘高污染、高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)’產(chǎn)品且無(wú)法提出有效的壓降方案；信息披露存在嚴(yán)重錯(cuò)誤。

你公司存在的以上情形,與《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》(證監(jiān)會(huì)令第167號(hào))第十三條、第三十三條相關(guān)規(guī)定不符。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》(證監(jiān)會(huì)令第167號(hào))第二十三條的規(guī)定，現(xiàn)依法対你公司首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)作出不予注冊(cè)的決定。”

對(duì)此，浙江某券商投行人士認(rèn)為，“企業(yè)上市是水到渠成的事，應(yīng)該先立足于把功課做好做足，不要帶病申報(bào)，否則闖關(guān)不過(guò)，對(duì)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)都是傷害。”

IPO審核對(duì)行業(yè)要求提升

從行業(yè)層面看，這14家終止IPO進(jìn)程的企業(yè)有一半來(lái)自化工、紡織等傳統(tǒng)行業(yè)，其中來(lái)自化工行業(yè)的企業(yè)數(shù)量多達(dá)4家。

北京某大型券商投行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人向記者表示，“現(xiàn)在IPO審核對(duì)行業(yè)要求高了，例如對(duì)半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)開始限制，對(duì)‘雙高’行業(yè)也開始限制，創(chuàng)業(yè)板的審核也從‘三創(chuàng)四新’方面提出了更高要求。”

董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍認(rèn)為，現(xiàn)在在審核注冊(cè)環(huán)節(jié)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬IPO企業(yè)最主要的關(guān)心，第一是行業(yè)屬性的問(wèn)題，第二是科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性問(wèn)題，第三是業(yè)績(jī)下滑的問(wèn)題。“所以原來(lái)有些行業(yè)的IPO不受限制，但是現(xiàn)在有些行業(yè)就是很難過(guò)審，比如創(chuàng)業(yè)板上市負(fù)面清單里的那些行業(yè)。”他表示，“我覺(jué)得，以后不管什么類型的企業(yè)，只要是沒(méi)有創(chuàng)新性的企業(yè)，上市都會(huì)相對(duì)比較難。”

截圖自：明陽(yáng)科技今年1月11日發(fā)布的公告

值得一提的是，最近已經(jīng)有部分在IPO輔導(dǎo)階段的新三板企業(yè)把擬上市板塊從滬深交易所變更為上市標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松一些的北交所，相關(guān)公司包括明陽(yáng)科技、天泉藥業(yè)等。

有分析認(rèn)為，這些公司一般存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、業(yè)績(jī)有下行壓力等問(wèn)題，自知在當(dāng)前的環(huán)境下闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板存在難度，所以退而求其次，把上市方向轉(zhuǎn)為北交所。

但即便是北交所，其審核要求也并不低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年11月中旬北交所開市以來(lái)，已經(jīng)有8家北交所擬上市企業(yè)在審核期間撤材料。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-501130327