連續(xù)調(diào)整，如何應(yīng)對(duì)？——道達(dá)投資手記

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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

今天，又看到一位私募大佬被舉報(bào)了，300多億的私募產(chǎn)品，一年虧了100億。

由于“業(yè)績(jī)不佳”，投資人給該私募定下了“三宗罪”：一是虛假宣傳，誘導(dǎo)購(gòu)買；二是態(tài)度冷漠，缺乏溝通，敷衍拖延；三是言行不一致，操作激進(jìn)，風(fēng)控缺失。

在投資人看來(lái)，前期宣傳時(shí)，該私募強(qiáng)調(diào)自己看好并擅長(zhǎng)的投資主題“新消費(fèi)、新醫(yī)藥、新科技、強(qiáng)者恒強(qiáng)”，并對(duì)投資人宣講時(shí)承諾為此配備了對(duì)應(yīng)的投研團(tuán)隊(duì)。

但在實(shí)際運(yùn)行中，公布的持倉(cāng)與此前看好的方向完全不一致。2021年一季度高位接盤牧原股份和興業(yè)銀行；二季度持倉(cāng)混亂，高頻換股；三季度再度調(diào)倉(cāng)，高位接盤周期股；四季度繼續(xù)調(diào)倉(cāng)，買入高位的新能源上游企業(yè)。

這不就是去年市場(chǎng)熱議的風(fēng)格飄移嗎？去年的市場(chǎng)，把結(jié)構(gòu)性抱團(tuán)行情演繹到了極致，買對(duì)了股票就是牛市，買錯(cuò)了就是熊市。反向明燈，達(dá)哥是知道的，這放在百億級(jí)別的私募身上，每一次都能精準(zhǔn)接在高位，頻繁追漲殺跌，確實(shí)顯得太稚嫩了。買基金，還是公募更靠譜一些。

達(dá)哥也不想過(guò)多揣測(cè)，說(shuō)這個(gè)事就是想朋友們能引以為戒，不管什么大佬，盲目跟風(fēng)，追高操作都是很危險(xiǎn)的，尤其是追高嘗到甜頭以后，就更麻煩了。即便是順勢(shì)而為，也要等回調(diào)。元宇宙火了兩個(gè)月，達(dá)哥一直都堅(jiān)持在回調(diào)中提醒機(jī)會(huì)，漲了反而就不提機(jī)會(huì)了。

相信經(jīng)?？词钟浀呐笥讯贾?，高拋低吸是達(dá)哥一向的策略。盡管達(dá)哥自己去年做短線堅(jiān)持不追漲，錯(cuò)過(guò)了一些短線牛股，但我自己也不后悔。交易規(guī)則就是用來(lái)遵守的，只要有一次不遵守規(guī)則，后面就會(huì)有無(wú)數(shù)次不遵守規(guī)則，逐漸的也就沒(méi)了自己的交易體系。

順著交易體系，咱們?cè)賮?lái)說(shuō)說(shuō)市場(chǎng)。今天的A股跟港股，相信大家都看到了，個(gè)股普跌，基金、股票都上了熱搜。網(wǎng)上段子說(shuō)，股民們2022年的新年愿望，已經(jīng)從“賺大錢”改成“回本”了。

年前，我們對(duì)A股的策略已經(jīng)預(yù)判了，指數(shù)在3589點(diǎn)至3660點(diǎn)之間震蕩，控制倉(cāng)位，高拋低吸，達(dá)哥說(shuō)過(guò)多次了。盡管有預(yù)判，但面對(duì)連續(xù)兩日的“敲悶棍”，心情還是比較復(fù)雜，炒股沒(méi)有誰(shuí)不希望這個(gè)市場(chǎng)好的。

市場(chǎng)下跌，有股民將矛頭指向“巨無(wú)霸”上市。有一個(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股IPO募資排名前10的“巨無(wú)霸”上市當(dāng)天，指數(shù)跌1%的概率有八成，這之后的一周時(shí)間，指數(shù)上漲的概率有九成。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，指數(shù)的重挫，恰恰是尋找布局的良機(jī)。

當(dāng)然，把市場(chǎng)下跌完全歸咎于“巨無(wú)霸”上市，確實(shí)有些牽強(qiáng)了。港股科技股又跌了，恒生科技指數(shù)創(chuàng)出新低，就連港股“股王”騰訊控股離前低也只有一步之遙，可見(jiàn)市場(chǎng)情緒極度悲觀。

今天A股三大指數(shù)都出現(xiàn)了有力度的下跌，而這種情況卻發(fā)生在有大金融護(hù)盤的背景下。寧德時(shí)代帶著創(chuàng)業(yè)板和賽道股，繼續(xù)“一路向北，離開(kāi)有你的世界”，這個(gè)信號(hào)就很明顯了，一些機(jī)構(gòu)在調(diào)倉(cāng)換股。

賽道股這么跌，也有量化資金的影子，這種下跌觸發(fā)了一些量化資金的止損盤，然后就往下砸了。昨天說(shuō)過(guò)了，對(duì)于高位景氣賽道的個(gè)股，暫時(shí)不宜去接，有機(jī)構(gòu)溜了之后，多久再回來(lái)是個(gè)未知數(shù)，一些個(gè)股調(diào)整的時(shí)間可能會(huì)長(zhǎng)一些。

機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股，高低切換，目前只有以中藥為主的消費(fèi)走了出來(lái)，其他的一些新基建包括消費(fèi)電子等，還是不錯(cuò)的。不過(guò)目前還未形成明確的進(jìn)攻信號(hào)，畢竟資金在這個(gè)位置要做出選擇，也不是一蹴而就的。資金也有一個(gè)逐步選擇的過(guò)程，這之后才會(huì)明確新的主流賽道在哪里。

今天市場(chǎng)情緒以及賽道都是冰點(diǎn)，北向資金也開(kāi)始大買，這種時(shí)候我們反倒不必悲觀。眼下，上證指數(shù)3600點(diǎn)附近的拉鋸戰(zhàn)持續(xù)，指數(shù)區(qū)間震蕩的輪廓很清晰，在下軌附近要關(guān)注能否止跌。對(duì)于高位的品種，要防范風(fēng)險(xiǎn)；低位的品種可以做一些低吸。機(jī)會(huì)明確以后，再去加倉(cāng)，邏輯就是這樣。

（張道達(dá)）

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