中材科技研報：玻纖+葉片協(xié)同發(fā)展，縱深布局新能源賽道【中信建投】

每經(jīng)AI快訊，12月31日中信建投“中信建投證券研究”公眾號發(fā)布了中材科技研報。研報要點：中材科技是一家資源優(yōu)勢明顯的平臺型公司，長期并購形成玻纖+葉片+鋰膜三大主業(yè)，深度布局優(yōu)質(zhì)賽道；玻纖：泰山玻纖的玻纖及制品達(dá)到百萬噸級產(chǎn)能規(guī)模，并且聚焦高端玻纖制品研制，毛利率明顯領(lǐng)先于中小玻纖企業(yè)；葉片：中材葉片擁有七大產(chǎn)業(yè)基地，具備年產(chǎn)1000萬千瓦風(fēng)電葉片的設(shè)計產(chǎn)能，位居全球風(fēng)電葉片制造行業(yè)前三甲；鋰膜：2019年中材科技出資收購湖南中鋰60%股權(quán)，并于2021年完成對中材鋰膜與湖南中鋰的資產(chǎn)整合。

投資建議：我們預(yù)計公司2021-2023年營收為206.57億元、232.30億元、261.11億元，歸母凈利潤34.67億元、39.04億元、44.58億元，對應(yīng)EPS分別為2.07元、2.33元、2.66元。其中，預(yù)計2022年公司玻纖及復(fù)材、風(fēng)電葉片、鋰電池隔膜、復(fù)材技術(shù)與裝備分別實現(xiàn)凈利潤24.46億元、10.72億元、2.47億元、1.38億元。參照同行業(yè)可比公司2021-2022年動態(tài)市盈率，分別給予12、30、80、12倍目標(biāo)PE，對應(yīng)分部估值293.56億元、321.67億元、197.78億元、16.61億元。合計目標(biāo)市值829.62億元，對應(yīng)6個月目標(biāo)價49.44億元，維持“買入”評級。

風(fēng)險分析：風(fēng)電裝機(jī)節(jié)奏不及預(yù)期；玻纖需求低于預(yù)期；鋰膜業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。