凡是過往，皆為序章：盤點2021創(chuàng)投圈八大關(guān)鍵詞

每經(jīng)記者 唐如鈺  姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

新消費：賽道跌宕起伏

如果創(chuàng)投圈評選2021最戲劇化的賽道，新消費應(yīng)該毫無懸念當選。從上半年的“無人不談、無人不投”，到下半年行情迅速冷卻，賽道的前后對比可謂是冰火兩重天。

有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，超500億資金涌入該賽道。“和府撈面”“Manner”“moody”等品牌屢獲大額融資，不斷刷新賽道單輪融資紀錄。華映資本主管合伙人王維瑋向記者介紹道，雖然下半年新消費投資熱度下降，但細分賽道頭部公司融資能力不減且估值絲毫不受影響；且從投資主題來看，2021年資本更多地布局在線下，其中以餐飲行業(yè)吸金能力最為明顯，“今年可能是我從業(yè)以來，線下餐飲拿到最多投資的一年。此外，咖啡、奶茶、烘焙也是2021年表現(xiàn)較為突出的賽道，這些也是年輕人需求旺盛的領(lǐng)域”。

與此同時，在他看來，下半年消費行情的遇冷，主要原因在于此前登陸二級市場的新消費企業(yè)整體市盈率的回調(diào)，使資本在投資布局時更加謹慎，“其實是之前市盈率太高，現(xiàn)在反而到了合理的區(qū)間”。

不過，對于2022年的消費賽道，多數(shù)受訪者均表示仍然看好。

青松基金創(chuàng)始合伙人董占斌即向記者強調(diào)，2022年消費仍是其第一看好的賽道，因為衣食住行玩樂是居民最基本的需求，如此消費仍是天花板高且寬的賽道；不過，未來的新消費投資會更加聚焦有門檻、有壁壘的細分領(lǐng)域。

王維瑋則表示，從長線來看，整個消費行業(yè)未來五至十年仍有可觀的增長預期；行業(yè)尚有較大的市場空間，無論是增量領(lǐng)域的基礎(chǔ)類消費品和增量的寵物等行業(yè)都是可挖掘的賽道。

梅花創(chuàng)投吳世春則認為，2022年具備科技含量、底層創(chuàng)新的消費企業(yè)會更受資本歡迎。

硬科技：一場長期主義的較量

2021年，作為新一輪經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的引擎，硬科技賽道以強勁的勢頭繼續(xù)領(lǐng)跑。據(jù)清科研究院數(shù)據(jù)，今年前三季度，硬科技領(lǐng)域融資規(guī)模為各行業(yè)之首；IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、半導體融資數(shù)占股權(quán)投資市場總量的60%；超5352.3億資金涌入上述領(lǐng)域。

今年9月在“2021 HICOOL全球創(chuàng)業(yè)者峰會”上，沈南鵬記表示，和五年前、十年前的創(chuàng)業(yè)相比，當下中國的創(chuàng)業(yè)主題正在發(fā)生深刻變化，一個科技主導的創(chuàng)業(yè)新時代已經(jīng)到來。近年來，人工智能、高端制造等硬科技項目已經(jīng)超過紅杉投資組合的80%。

中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人、聯(lián)席CEO米磊則向記者指出，未來國與國之間的競爭靠的是硬科技；中國也正從人口紅利走向技術(shù)紅利、科技紅利。

資本高漲的熱情之下，我們也看到了部分賽道的非理性繁榮——有投資人開始擔憂，資本排隊砸錢搶醫(yī)藥項目的同時是否也埋下隱患；也有投資人預警，集成電路的瘋狂之下究竟有多少魚龍混雜。

當然，我們更多看到的是政策與資本紅利推動下，行業(yè)的欣欣向榮。不可否認的是，中國硬科技制造正在實現(xiàn)一次華麗的轉(zhuǎn)身——由曾經(jīng)的受人掣肘的世界代工廠邁向國際領(lǐng)先的一流制造終端。

與此同時，硬科技投資也是一場長期主義的堅持，是技術(shù)門檻之間的比拼、是產(chǎn)業(yè)化能力的較量，未來的中國硬科技還有很長一段路要走，對資本而言既是機遇也是挑戰(zhàn)。

“雙減”：輝煌賽道轉(zhuǎn)瞬消逝

教育一向被視為抗周期、高成長的寬賽道，在過去的幾年中，有超千億的資本涌入國內(nèi)教育行業(yè)，其中尤以頭部VC最為活躍，明星企業(yè)猿輔導一度登上全球教育科技“獨角獸”榜首。然而在2021年，校外學科培訓這一黃金賽道卻迎來至暗時刻。

今年7月“雙減”政策落地，現(xiàn)有的學科類培訓機構(gòu)將統(tǒng)一登記為非營利性機構(gòu)，學科類培訓機構(gòu)也嚴禁上市融資、資本化運作。最新數(shù)據(jù)顯示，目前線下校外培訓機構(gòu)已壓減83.8%，線上校外培訓機構(gòu)已壓減84.1%。

“狂奔了10年的教育資本化基本出清，對資本而言是一個很大的教訓。”多鯨資本葛文偉向記者表示，過度資本化使得校外學科培訓的出發(fā)點出現(xiàn)偏離，“雙減”為教育行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和投資人提了醒：教育有個很重要的屬性是民生屬性，“市場”、“生意”的成分不能太過。

學科培訓賽道的創(chuàng)業(yè)幾近偃旗息鼓，但2021年教育領(lǐng)域的創(chuàng)新與投資仍在繼續(xù)，下半年以來，職業(yè)教育、教育科技、老年教育等細分領(lǐng)域均有多家企業(yè)斬獲新一輪融資。正如葛文偉所言，教育是價值的創(chuàng)造，整個教育領(lǐng)域是一個永遠沒有被滿足的市場，也是典型的基于人群聚合的服務(wù)業(yè)，任何一個覆蓋百萬用戶的市場都值得去創(chuàng)業(yè)和投資。

反壟斷：監(jiān)管重拳出擊的一年

2021年是我國互聯(lián)網(wǎng)反壟斷力度空前的一年。4月，阿里巴巴因濫用市場支配地位，對平臺內(nèi)商家提出“二選一”要求而被監(jiān)管機構(gòu)開出182.28億元的罰單，并責令其全面整改后連續(xù)三年向監(jiān)管提交自查合規(guī)報告；10月，美團同樣因平臺“二選一”行為受到34.42億元的處罰；騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭同樣因未依法申報經(jīng)營者集中案受到行政處罰。

顯然，史無前例的反壟斷強監(jiān)管是政策向企業(yè)的無序擴張亮出的紅牌；也是監(jiān)管為資本設(shè)置了“紅綠燈”，防止其野蠻生長。

以2021年為轉(zhuǎn)折，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將迎來一個全新的發(fā)展階段，市場主體競合關(guān)系正發(fā)生深刻變化，對于資本和企業(yè)而言讀懂政策、擁抱合規(guī)將放在創(chuàng)新之前。

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