恒力石化研報：布局精細化學(xué)品及鋰電材料，煉化龍頭開啟新篇章【中信證券】

每經(jīng)AI快訊，12月29日中信證券“中信證券研究”公眾號發(fā)布了恒力石化研報。研報要點：公司前三季度業(yè)績大幅增長，符合預(yù)期；布局高性能樹脂、聚酯及新材料，打開中長期成長空間；進軍鋰電隔膜，加碼新能源材料產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢；千萬噸級煉化為盾，高效管理及精細化運營為矛，一體化龍頭開啟新篇章。

投資建議：2021年四季度以來，公司陸續(xù)公告投資建設(shè)160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目、260萬噸/年高性能聚酯項目、16億平/年鋰電隔膜項目，業(yè)務(wù)布局開啟新篇章。我們看好公司以千萬噸級煉廠、千億級營收、百億級利潤和現(xiàn)金流為依托，憑借高效管理、迅速執(zhí)行的企業(yè)稟賦以及在聚酯長絲產(chǎn)業(yè)鏈積累的精細化運營能力，不斷拓展下游精細化學(xué)品和新材料業(yè)務(wù)，逐步向世界一流的一體化石油化工新材料企業(yè)轉(zhuǎn)型。由于雙碳戰(zhàn)略導(dǎo)致公司部分擴產(chǎn)計劃存在不確定性，疊加今年煤炭原料價格大幅上漲、未來2-3年煤炭價格高企的預(yù)期，我們下調(diào)公司2021-2023年歸母凈利潤預(yù)測至158億元/185億元/216億元（原預(yù)測為162億元/206億元/229億元），對應(yīng)EPS預(yù)測分別為2.24元/2.63元/3.07元。

風(fēng)險因素：原油、煤炭等原材料價格大幅波動；下游需求不及預(yù)期；新項目進度不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

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