專訪熊貓資本創(chuàng)始合伙人李論：農(nóng)業(yè)創(chuàng)新與投資大有可為

每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 吳永久    

近日，極飛科技沖刺“農(nóng)業(yè)無人機(jī)第一股”的消息引發(fā)了業(yè)界關(guān)注，極飛科技是一家農(nóng)業(yè)科技公司，致力于機(jī)器人、人工智能和新能源技術(shù)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用和普及。作為近幾年來農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的明星創(chuàng)業(yè)公司，其背后有高瓴創(chuàng)投、軟銀愿景基金、創(chuàng)新工場等多家知名VC支持，一度刷新中國農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域商業(yè)融資最高紀(jì)錄。

近兩年來，To C領(lǐng)域爆發(fā)式增長風(fēng)光難現(xiàn)，VC/PE集體調(diào)轉(zhuǎn)航向，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為新掘金地，不同于工業(yè)領(lǐng)域的智能制造、服務(wù)業(yè)中的新零售備受矚目，作為第一產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)，關(guān)注度顯然較低，主流基金鮮有以農(nóng)業(yè)作為主賽道，專業(yè)的農(nóng)業(yè)基金更是屈指可數(shù)，農(nóng)業(yè)投資長周期、高投入的特征令不少投資機(jī)構(gòu)望而卻步。

成立于2015年的熊貓資本是VC 2.0時(shí)代的典型代表，以TMT和消費(fèi)投資見長，2020年下半年，創(chuàng)始合伙人李論決定將農(nóng)業(yè)作為基金重點(diǎn)投資領(lǐng)域，在近日的專訪中，李論向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)下在中國不管用多大的力量來助推中國農(nóng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)都不為過，農(nóng)業(yè)將是未來十年最大的賽道。

熊貓資本創(chuàng)始合伙人李論，受訪者提供

重新思考VC價(jià)值 農(nóng)業(yè)創(chuàng)新與投資大有可為

2015年，李論作為創(chuàng)始合伙人成立了熊貓資本，隨后因投資摩拜單車一戰(zhàn)成名。“風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)是高風(fēng)險(xiǎn)帶來的高回報(bào)，真正能夠拉高基金回報(bào)的其實(shí)是幾個頭部項(xiàng)目，尋找高倍數(shù)回報(bào)一直是VC的核心。”李論認(rèn)為。過去二十年間，互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)激活的消費(fèi)市場足夠大，創(chuàng)新項(xiàng)目爆發(fā)性足夠強(qiáng)，因此也締造了BAT、TMD等諸多明星公司和高回報(bào)經(jīng)典投資案例。

值得注意的是，近兩年來，消費(fèi)領(lǐng)域關(guān)注度升溫迅速，幾乎稱得上是To C領(lǐng)域僅有的全員追捧的細(xì)分賽道，“我們同樣認(rèn)為，我國消費(fèi)市場潛力巨大，頭部企業(yè)仍有較大成長空間，未來將誕生百余家千億市值，具備全球競爭力的中國消費(fèi)品公司，因此熊貓資本也在積極布局。”李論表示。但在投資過程中他體會到，對于消費(fèi)公司，財(cái)務(wù)投資人能起到的作用非常有限，“消費(fèi)企業(yè)對流動資金的需求量并不大，它們發(fā)展中遇到的很多問題需要靠時(shí)間來解決，所以最近一兩年，消費(fèi)賽道由我們合伙人谷承文負(fù)責(zé)，我從中退出來尋找新賽道，更多地思考VC的長期價(jià)值和愿景。”

2020年下半年，李論決定將農(nóng)業(yè)作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，“我們認(rèn)為VC還是要去投對人類進(jìn)步有價(jià)值有貢獻(xiàn)的項(xiàng)目，熊貓資本成立的初心也是希望用科技和創(chuàng)新讓生活更美好。從我國的實(shí)際情況來看，農(nóng)業(yè)作為第一產(chǎn)業(yè)，體量巨大，其重要性不言而喻，隨著脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)完成，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興成為焦點(diǎn)，國家戰(zhàn)略往往能帶來大的投資機(jī)會窗口，此外，此前農(nóng)業(yè)發(fā)展相對落后，機(jī)械化尚未完全完成，遠(yuǎn)未達(dá)到智能化水平，有極大的創(chuàng)新改造空間。”李論表示。

當(dāng)前農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本高 產(chǎn)研脫鉤問題突出

開始關(guān)注農(nóng)業(yè)投資以來，李論首先體會到的變化是出差時(shí)間更長了，這一領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司大都分布在交通不便利的小城市或農(nóng)村，看項(xiàng)目更加耗時(shí)耗力。“此前做TMT、消費(fèi)領(lǐng)域的投資，我們有很多海外成熟市場的經(jīng)驗(yàn)可以做參考，但農(nóng)業(yè)和其他領(lǐng)域的投資不一樣，我國獨(dú)特的自然稟賦、社會結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定了其特殊性，我們必須要走自己的農(nóng)業(yè)發(fā)展道路。”李論認(rèn)為，我國幅員遼闊，氣候多樣，區(qū)域差異顯著，因此中國一定可以成為世界農(nóng)業(yè)的集大成者，這是我們農(nóng)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具備的優(yōu)勢條件。

但此前我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域科研、技術(shù)投入不夠，且存在錯配情況。比如當(dāng)前農(nóng)業(yè)的機(jī)械化尚未完成，很多南方因?yàn)樯降剌^多，農(nóng)機(jī)還非常初級，但主流科研人員已經(jīng)更多在研究大型農(nóng)機(jī)的智能化了，“我們看到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)研脫鉤問題比較突出，基礎(chǔ)理論研究主要來自科研院校，但產(chǎn)業(yè)化落地卻做得比較少，未來希望相關(guān)部門能進(jìn)一步支持專利轉(zhuǎn)化機(jī)制，鼓勵推動產(chǎn)業(yè)界創(chuàng)新，讓企業(yè)力量能更多參與和支持科研。”李論表示，“由于自然稟賦因素的限制，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本偏高，未來很長一段時(shí)間，成本問題是我國農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中必須要直面和解決的問題，需要借助更多科技手段有效降低前端生產(chǎn)成本，以提高農(nóng)業(yè)的效益和競爭力，讓生產(chǎn)數(shù)據(jù)化，讓成本可追溯可核查。”

圍繞龍頭企業(yè)重點(diǎn)投資配套企業(yè) 推動產(chǎn)業(yè)底層基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展

據(jù)李論介紹，熊貓資本將農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資分為生物農(nóng)業(yè)和科技農(nóng)業(yè)兩大部分，生物農(nóng)業(yè)主要包含生物育種、生物農(nóng)藥、生物化肥、生物飼料等細(xì)分領(lǐng)域，其依賴于基礎(chǔ)科學(xué)的進(jìn)步，周期長，國內(nèi)相關(guān)研究進(jìn)展較慢，基于基金投資周期的考慮，現(xiàn)階段熊貓資本不將其作為投資重點(diǎn)，但會保持長期關(guān)注。

科技農(nóng)業(yè)是當(dāng)前其投資的主要方向，熊貓資本重點(diǎn)關(guān)注通過科技手段提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和整體管理水平的創(chuàng)新項(xiàng)目，具體而言，肉牛產(chǎn)業(yè)，水產(chǎn)養(yǎng)殖，高附加值經(jīng)濟(jì)作物、如藍(lán)莓樹莓，養(yǎng)蠶養(yǎng)蜂等小品類是其看好的細(xì)分賽道。

在投資策略上，李論表示，肉牛、水產(chǎn)養(yǎng)殖領(lǐng)域熊貓資本正進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈投資，一方面投龍頭企業(yè)，另一方面會重點(diǎn)圍繞龍頭企業(yè)投資與其相關(guān)的配套設(shè)施，推動產(chǎn)業(yè)底層基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。比如，在水產(chǎn)養(yǎng)殖領(lǐng)域，其既投資水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)，也會投資飼料創(chuàng)新、循環(huán)水設(shè)備、漁場管理系統(tǒng)甚至后端的零售品牌，希望用資本力量去推動整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)，支持那些對推動整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展有價(jià)值、會助力產(chǎn)業(yè)形成網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)的公司不斷向前。

在創(chuàng)始人的選擇上，李論表示，他首要看重的是創(chuàng)業(yè)者對農(nóng)業(yè)是否有深刻理解，“好的創(chuàng)業(yè)者一定是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的超級產(chǎn)品經(jīng)理，跨界進(jìn)入農(nóng)業(yè)的科技人才、商業(yè)人才要與懂農(nóng)業(yè)的專業(yè)人才組團(tuán)，一起解決技術(shù)和商業(yè)化問題。此外，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)需要真正深入到田間地頭，與產(chǎn)業(yè)保持長時(shí)間、高頻率的接觸才能真正理解產(chǎn)業(yè)的需求，甚至其中的臟活累活也不少，所以，我們更青睞那些對農(nóng)業(yè)有真正熱愛，對新事物接受快、迭代能力強(qiáng)的年輕創(chuàng)業(yè)者。”

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封面圖片來源：受訪者供圖