菱電電控研報(bào)：乘混動(dòng)之風(fēng)，破乘用之局【中信證券】

每經(jīng)AI快訊，12月22日中信證券“中信證券研究”公眾號發(fā)布了菱電電控研報(bào)。研報(bào)認(rèn)為，公司是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車EMS（發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)）供應(yīng)商；汽車EMS行業(yè)規(guī)模大，自主供應(yīng)商替代空間大；汽油EMS積累深厚，N1市場競爭力突出；進(jìn)軍新能源等領(lǐng)域，布局新成長曲線。

投資建議：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的商用車汽車EMS（發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)）供應(yīng)商，憑借深厚的技術(shù)積累，開始打破博世、德爾福等外資供應(yīng)商的壟斷地位，進(jìn)入新能源、乘用車市場。2021年公司產(chǎn)品的市場空間也從22億元（商用車汽油輕卡）拓展至600億以上（對應(yīng)乘用車EMS 300億以上+VCU（汽車控制單元）、GCU（發(fā)電機(jī)控制單元）和MCU（電機(jī)控制系統(tǒng)）等300億以上）。我們預(yù)測公司2021/22/23年為EPS3.35/6.27/8.49元。 

風(fēng)險(xiǎn)因素：國內(nèi)乘用車銷量不及預(yù)期；國內(nèi)輕卡銷量不及預(yù)期；新客戶拓展不及預(yù)期；新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。