“專精特新”熱潮奔涌，將帶來哪些機會？學(xué)者、企業(yè)家、投資人深度解答

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)實習(xí)記者 安宇飛    每經(jīng)編輯 文多    

“專精特新”正成為時下最火熱的詞匯之一。

“專精特新”是指具備專業(yè)化、精細化、特色化和新穎化優(yōu)勢的中小企業(yè)。隨著11月15日主要定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）正式開市，“專精特新”企業(yè)在資本市場的地位也進一步提高。

12月20日，由每日經(jīng)濟新聞主辦的2021第十屆中國上市公司高峰論壇周已拉開序幕，論壇周以“科技創(chuàng)新 綠色發(fā)展”為主題。作為活動之一，21日上午舉行的2021中國“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇則以“尋找隱形冠軍，擁抱時代機遇”為主題，探討“專精特新”企業(yè)的成長路徑等話題。

在新的時代背景之下，“專精特新”企業(yè)存在怎樣的政策機遇、投資機遇和產(chǎn)業(yè)機遇？參與論壇的學(xué)者、企業(yè)家、資方代表等給出了深度的解答。

 

政策：“專精特新”企業(yè)受到前所未有重視

實際上，早在2011年，工信部就在《“十二五”中小企業(yè)規(guī)劃》中首次提出，將“專精特新”作為中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要途徑。

關(guān)于中小企業(yè)在中國經(jīng)濟發(fā)展中的地位，常有“6789”的說法，也就是對中國GDP貢獻率高達60%以上，吸納70%以上的農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力，提供80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位和90%的新增就業(yè)。

12月17日，工信部等19部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），其中提到中小企業(yè)是國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的生力軍，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系、推動經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是擴大就業(yè)、改善民生的重要支撐。

上述《規(guī)劃》中統(tǒng)計，“十三五”時期，中小企業(yè)數(shù)量大幅增加，吸納就業(yè)作用更加顯著，經(jīng)營實力不斷加強，經(jīng)濟貢獻穩(wěn)步提高。

對于以上數(shù)據(jù)，正如中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會黨委書記、常務(wù)副會長兼理事長朱宏任在2021中國“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇上所總結(jié)，保住中小企業(yè)，就是護住經(jīng)濟社會穩(wěn)定的基本盤。

因此，自2011年“專精特新”概念面世以來，中央層面也陸續(xù)出臺了多個支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展的政策文件。

2021年1月23日，財政部、工信部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，啟動中央財政支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策，提出加快培育一批專注于細分市場、聚焦主業(yè)、創(chuàng)新能力強、成長性好的專精特新“小巨人”企業(yè)，推動提升專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量。

隨后，7月初，工信部、科技部等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快培育發(fā)展制造業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指導(dǎo)意見》，明確要完善金融財政和人才政策措施，用好現(xiàn)有資金渠道，支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

7月27日，工信部副部長徐曉蘭在全國“專精特新”中小企業(yè)高峰論壇上強調(diào)，要力爭在“十四五”期間孵化帶動百萬家創(chuàng)新型中小企業(yè)，培育十萬家省級“專精特新”企業(yè)、一萬家專精特新“小巨人”企業(yè)、一千家“單項冠軍”企業(yè)。

幾天后召開的中共中央政治局會議指出，要開展補鏈強鏈專項行動，加快解決“卡脖子”難題，發(fā)展專精特新中小企業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還了解到，僅11月以來，中央層面就連續(xù)發(fā)布了《關(guān)于進一步加大對中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》《為“專精特新”中小企業(yè)辦實事清單》(以下簡稱《實事清單》)《提升中小企業(yè)競爭力若干措施》三份重要文件，既著眼于解決中小企業(yè)近期面臨的問題和困難，也著眼于保障企業(yè)的長期成長和發(fā)展。

根據(jù)《規(guī)劃》統(tǒng)計，2016~2020年，中央財政中小企業(yè)發(fā)展專項資金累計安排362億元支持中小企業(yè)發(fā)展，政府采購中授予中小企業(yè)金額占比超過70%；實施降低增值稅稅率、降低社會保險費率、階段性減免社會保險費、小微企業(yè)普惠性稅收減免等政策，享受稅收優(yōu)惠政策的范圍不斷擴大，“十三五”期間全國新增減稅降費累計超過7.6萬億元。

與此同時，《規(guī)劃》提到，我國中小企業(yè)發(fā)展仍然存在一些問題，中小企業(yè)平等待遇仍缺乏有效保障，損害企業(yè)權(quán)益的現(xiàn)象時有發(fā)生；融資難融資貴問題尚未有效緩解，融資促進措施有待進一步創(chuàng)新和落實；公共服務(wù)供給與需求不夠匹配，創(chuàng)新資源獲取渠道不夠暢通，中小企業(yè)發(fā)展水平區(qū)域間不平衡問題突出；促進中小企業(yè)發(fā)展的工作機制亟待進一步完善，效能有待進一步提升。

因此，徐曉蘭表示，《實事清單》有針對性地提出10項實事、31條具體任務(wù)，比如在融資方面，鼓勵金融機構(gòu)打造“專精特新”中小企業(yè)專屬信貸產(chǎn)品，國家開發(fā)銀行提供技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級專項金融支持，對擬上市的“專精特新”中小企業(yè)開展分類指導(dǎo)、精準(zhǔn)培育、投融資對接，提高企業(yè)在資本市場融資的能力，研究為“專精特新”中小企業(yè)申請在新三板掛牌開辟綠色通道等。

 “在宏觀經(jīng)濟運行出現(xiàn)較大幅度波動的時候，有一類中小企業(yè)往往具有比其他中小企業(yè)更強的抗擊沖擊的能力。盡管這些企業(yè)可能分屬不同的行業(yè)和地區(qū)，但都有一個值得關(guān)注的共同特點：專精特新。”在2021中國“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇上，朱宏任如是說道。

換句話說，培育“專精特新”中小企業(yè)，本質(zhì)上是引導(dǎo)中小企業(yè)向創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展，這是中國經(jīng)濟發(fā)展的必然進程，也是現(xiàn)實需求。特別是當(dāng)下，我國在研發(fā)能力上仍與世界先進水平有較大的差距，基礎(chǔ)研究投入不足，原始創(chuàng)新能力薄弱，發(fā)展專精特新企業(yè)，正是為了解決這些問題。

投資：資本輸血的同時會產(chǎn)生泡沫嗎

如何促進“專精特新”企業(yè)的發(fā)展？在中小企業(yè)普遍面臨“融資難、融資貴”等難題的背景下，打通通向他們的“輸血渠道”已成為關(guān)鍵。而北交所的成立，為“專精特新”企業(yè)提供了重要的“資本輸血”平臺。

11月15日，北交所正式啟動。“北交所是時隔30年，我國成立的第三家證券交易所，是專門為中小企業(yè)量身打造的專業(yè)化平臺，是探索服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的普惠金融之路。”北交所西南區(qū)域首席代表范冠威說。

北交所采用公司制模式，全名是北京證券交易所有限責(zé)任公司，是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”，即新三板）的全資子公司。

開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅認(rèn)為：“北交所和新三板，是‘專精特新’企業(yè)成長的‘土壤’。”

孫金鉅表示，目前主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板內(nèi)“專精特新”企業(yè)分別有87家、131家、89家。如果僅看第三批入選“專精特新”小巨人的企業(yè)，則有213家在新三板掛牌。

此前，新三板一直存在投資人規(guī)模小、交易不活躍等問題，但在北交所橫空出世之后，市場預(yù)期的投資者數(shù)量和質(zhì)量都迎來大幅提升。

富航資本董事長張華云認(rèn)為，“專精特新”企業(yè)有70%到80%都是民營企業(yè)，通過北交所資本市場這只手來解決長期以來困擾民營中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，它們在技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等方面就能得到更多的資金扶持。

“北交所打開一扇窗以后，才能夠持續(xù)性地對‘專精特新’企業(yè)起到‘輸血’的功能，培養(yǎng)出一批在國際上具備競爭力的企業(yè)，成為走向全球的‘隱形冠軍’。這是國家、企業(yè)、投資人都樂于看到的結(jié)果。”張華云說。

梓橦宮（832566，BJ）董事長唐銑也說道：“北交所在‘專精特新’企業(yè)們創(chuàng)業(yè)成長過程中，最需要幫助的時候提供了直接融資的機會。幫助那些有初步發(fā)展但還不夠大的企業(yè)加快了成長。”

那么從投資者的角度，“專精特新”企業(yè)是否值得投資呢？

明曜投資董事長曾昭雄表示，A股“專精特新”上市公司過去兩年有差不多30%的年化收益率，“跑贏市場很多”。再加上政策的扶持——包括稅收優(yōu)惠、融資支持、政府采購以及能夠獲得更多的資源傾斜等優(yōu)勢，近期“專精特新”確實迎來了投資熱潮。

但曾昭雄同時也認(rèn)為，目前市場對“專精特新”的投資存在一定泡沫。

“我們做投資的，不能僅從政策扶持出發(fā)去追熱點，股權(quán)投資是一個長期的過程。一個企業(yè)的成長，政策扶持是很關(guān)鍵的，但是最終還是看產(chǎn)品有沒有市場，有多大的優(yōu)勢和獨占性。”曾昭雄說。

具體來說，曾昭雄認(rèn)為對“專精特新”企業(yè)的投資主要面臨兩大風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險。一方面，很多企業(yè)家“賭性太足”，把杠桿率搞得太高，最后即使有了好的產(chǎn)品，一年的收入也難以支付利息。另一方面，中國目前的專利保護環(huán)境還有很大的提升空間，就算投資方好不容易作出決定去投一個企業(yè)，可能沒過一兩年，它的技術(shù)就被人突破了，成為了行業(yè)的“普遍技術(shù)”，這也是一大風(fēng)險。

不過紅土創(chuàng)新基金新三板投資部總監(jiān)譚權(quán)勝卻認(rèn)為，“專精特新”投資泡沫的存在有其合理性。

 “過去在學(xué)界有這樣的理論，一項技術(shù)或者是一項新產(chǎn)業(yè)的重大突破，是需要一定的泡沫進行推動的，到達一個頂點之后，行業(yè)冷靜下來往下跌。企業(yè)開始沉淀，沉淀之后再出發(fā)，這個行業(yè)就會穩(wěn)健持續(xù)地發(fā)展。這些年，我們可以看到新能源、光伏的發(fā)展也非常完美地印證了這個理論。”譚權(quán)勝說。

譚權(quán)勝認(rèn)為，如果沒有一些泡沫出現(xiàn)，那些真正具有創(chuàng)新能力的公司或?qū)⒑茈y在泡沫中間得到更多資金。正是因為在泡沫中資本和人才向某一行業(yè)蜂擁而入，才能夠推動某一行業(yè)的高速發(fā)展。

當(dāng)然，也并非所有的“專精特新”企業(yè)都出現(xiàn)了“投資泡沫”。譚權(quán)勝說：“工信部評出的超過4000家專精特新‘小巨人’企業(yè)，60%都是制造業(yè)，但事實上在投資領(lǐng)域，資本對于傳統(tǒng)制造業(yè)不太感興趣，也就是說60%的‘專精特新’企業(yè)都投不到。”

因此，譚權(quán)勝認(rèn)為，當(dāng)下的投資還需充分了解政策戰(zhàn)略方向。“現(xiàn)在政府部門對于純粹商業(yè)模式的創(chuàng)新，比如互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)新持謹(jǐn)慎態(tài)度，而對‘實業(yè)立國’這種理念是非常推崇的。紅土創(chuàng)新（指紅土創(chuàng)新基金）在未來五到十年，會加大對于中國傳統(tǒng)制造業(yè)里創(chuàng)新型中小企業(yè)和‘專精特新’公司的深入研究和投資。”譚權(quán)勝說。

產(chǎn)業(yè)：不同賽道的企業(yè)都如何做到“專精特新”？

“‘專精特新’是結(jié)果，過程要到產(chǎn)業(yè)鏈去挖掘，去把握細分領(lǐng)域‘小而美’公司的成長機會，包括新能源、半導(dǎo)體、高端制造等相關(guān)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。最終還是要按照產(chǎn)業(yè)的邏輯去選股。”孫金鉅說。

那么不同賽道、不同產(chǎn)業(yè)的公司，對于“專精特新”都有何理解？它們都是如何做到“專精特新”的呢？

唐銑認(rèn)為，如果按競爭力的排序，“專精特新”應(yīng)該為專、新、精、特。其中，“專”是指聚焦于某一個領(lǐng)域去發(fā)展；“新”則是指創(chuàng)新；“精”是指精益求精，做到極致；“特”就是具備關(guān)鍵、獨到的產(chǎn)品服務(wù)或者技術(shù)。

出于對“專”的重視，目前梓橦宮的產(chǎn)品重心高度聚焦，化學(xué)藥聚焦于神經(jīng)系統(tǒng)，中成藥聚焦消化系統(tǒng)，先后研發(fā)了胞磷膽堿鈉片、苯甲酸利扎曲普坦膠囊等多個新藥品種，已形成較為清晰的產(chǎn)品矩陣。

在成都國星宇航科技有限公司（以下簡稱“國星宇航”）董事長陸川的理解中，作為一家科技創(chuàng)新、科技引領(lǐng)的中小企業(yè)，要深刻認(rèn)識到“場景比黃金更重要”。

“其實我們的科技創(chuàng)新的本質(zhì)是什么？是為了更好地服務(wù)我們?nèi)祟惖墓ぷ?、生活，假設(shè)我們的技術(shù)、產(chǎn)品不能直接觸達工作和生活，直接觸達用戶，那實際上我們創(chuàng)新和業(yè)務(wù)的價值都要打一個很大的問號。我們需要深入到場景、沉淀到場景之中，才能發(fā)現(xiàn)用戶真正的需求，去解決問題。”陸川說。

為此，國星宇航確立了三大業(yè)務(wù)方向：一是碳中和，公司用衛(wèi)星來服務(wù)碳排、碳匯的檢測和確權(quán)；二是數(shù)字孿生，通過衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的衛(wèi)星影像數(shù)據(jù)服務(wù)，為城市提供周期性的數(shù)字底座的實時更新；三是承擔(dān)社會責(zé)任，和媒體合作衛(wèi)星融媒體的新視角服務(wù)?？梢钥吹剑鲜鰳I(yè)務(wù)都深入到了具體的“場景”，實現(xiàn)了對用戶的觸達。

陸川還認(rèn)為對企業(yè)發(fā)展而言“特色是方向”，在做企業(yè)的時候一定要努力避免同質(zhì)化競爭，實現(xiàn)差異化發(fā)展。以國星宇航為例，就提出了“造衛(wèi)星，但不賣衛(wèi)星”的業(yè)務(wù)邏輯，以自研衛(wèi)星構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)，為用戶提供互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)，從而實現(xiàn)差異化競爭。

芯海科技（688595，SH）董秘黃昌福認(rèn)為，“專精特新”概念中，有兩點尤為重要：第一個是“新”，第二個是“專”。

黃昌福表示，“新”即創(chuàng)新，在芯片集成電路設(shè)計行業(yè)中，前期投入是沒有人能看見的，風(fēng)險非常大，但只有通過持續(xù)的創(chuàng)新，企業(yè)才會慢慢開始在細分領(lǐng)域有一些資本，并縮小和國外同行的技術(shù)差距，甚至追平或者領(lǐng)先。

“第二個是‘專’，要在模擬數(shù)字芯片一個領(lǐng)域做到很深的‘護城河’和很高的門檻十分困難，當(dāng)中有很多Know-How（知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)術(shù)語，一般是指技術(shù)訣竅）需要不斷研究，需要長期專注深耕在某一個環(huán)節(jié)或者是某一個產(chǎn)品領(lǐng)域。”黃昌福說。

藍箭航天空間科技股份有限公司（以下簡稱“藍箭航天”）品牌和公共關(guān)系副總裁郭鑫則認(rèn)為，企業(yè)之間拼的是獨門絕技，對“專精特新”來說，不僅要堅持服務(wù)國家的戰(zhàn)略方針，堅持自主創(chuàng)新和核心技術(shù)的掌握，還要堅持差異化的定位和長期主義。

具體到“差異化定位”，郭鑫說：“藍箭航天面向的是一個空天往返、空天運輸?shù)乃{海市場，我們的服務(wù)是和現(xiàn)有的中國航天有差異的，（是）作為一個有力補充。”郭鑫還稱，堅持長期主義、構(gòu)建長期能力可能比單個產(chǎn)品的成敗更為重要。

對“專精特新”的充分理解，或許也對相關(guān)公司的業(yè)績成長產(chǎn)生了一定的助力。據(jù)孫金鉅的統(tǒng)計，目前“專精特新”上市公司的盈利能力已經(jīng)接近甚至超過目前的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板企業(yè)，毛利率、凈資產(chǎn)收益率、歸母凈利潤等指標(biāo)的同比增長率均較為突出。

今日（12月22日），作為2021第十屆中國上市公司高峰論壇周分論壇的2021中國品質(zhì)消費創(chuàng)新發(fā)展論壇  2021中國醫(yī)藥健康資本論壇舉行。點擊閱讀原文，觀看2021第十屆中國上市公司高峰論壇周更多直播盛況。

記者：吳澤鵬 實習(xí)記者 安宇飛

編輯：文多

視覺：帥靈茜

排版：文多 馬原