“專精特新”熱潮奔涌，將帶來(lái)哪些機(jī)會(huì)？學(xué)者、企業(yè)家、投資人深度解答

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 安宇飛    每經(jīng)編輯 文多    

“專精特新”正成為時(shí)下最火熱的詞匯之一。

“專精特新”是指具備專業(yè)化、精細(xì)化、特色化和新穎化優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)。隨著11月15日主要定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）正式開(kāi)市，“專精特新”企業(yè)在資本市場(chǎng)的地位也進(jìn)一步提高。

12月20日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的2021第十屆中國(guó)上市公司高峰論壇周已拉開(kāi)序幕，論壇周以“科技創(chuàng)新 綠色發(fā)展”為主題。作為活動(dòng)之一，21日上午舉行的2021中國(guó)“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇則以“尋找隱形冠軍，擁抱時(shí)代機(jī)遇”為主題，探討“專精特新”企業(yè)的成長(zhǎng)路徑等話題。

在新的時(shí)代背景之下，“專精特新”企業(yè)存在怎樣的政策機(jī)遇、投資機(jī)遇和產(chǎn)業(yè)機(jī)遇？參與論壇的學(xué)者、企業(yè)家、資方代表等給出了深度的解答。

 

政策：“專精特新”企業(yè)受到前所未有重視

實(shí)際上，早在2011年，工信部就在《“十二五”中小企業(yè)規(guī)劃》中首次提出，將“專精特新”作為中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑。

關(guān)于中小企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位，常有“6789”的說(shuō)法，也就是對(duì)中國(guó)GDP貢獻(xiàn)率高達(dá)60%以上，吸納70%以上的農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力，提供80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位和90%的新增就業(yè)。

12月17日，工信部等19部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》），其中提到中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是擴(kuò)大就業(yè)、改善民生的重要支撐。

上述《規(guī)劃》中統(tǒng)計(jì)，“十三五”時(shí)期，中小企業(yè)數(shù)量大幅增加，吸納就業(yè)作用更加顯著，經(jīng)營(yíng)實(shí)力不斷加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)穩(wěn)步提高。

對(duì)于以上數(shù)據(jù)，正如中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼理事長(zhǎng)朱宏任在2021中國(guó)“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇上所總結(jié)，保住中小企業(yè)，就是護(hù)住經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定的基本盤(pán)。

因此，自2011年“專精特新”概念面世以來(lái)，中央層面也陸續(xù)出臺(tái)了多個(gè)支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展的政策文件。

2021年1月23日，財(cái)政部、工信部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，啟動(dòng)中央財(cái)政支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策，提出加快培育一批專注于細(xì)分市場(chǎng)、聚焦主業(yè)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好的專精特新“小巨人”企業(yè)，推動(dòng)提升專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量。

隨后，7月初，工信部、科技部等六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快培育發(fā)展制造業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確要完善金融財(cái)政和人才政策措施，用好現(xiàn)有資金渠道，支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

7月27日，工信部副部長(zhǎng)徐曉蘭在全國(guó)“專精特新”中小企業(yè)高峰論壇上強(qiáng)調(diào)，要力爭(zhēng)在“十四五”期間孵化帶動(dòng)百萬(wàn)家創(chuàng)新型中小企業(yè)，培育十萬(wàn)家省級(jí)“專精特新”企業(yè)、一萬(wàn)家專精特新“小巨人”企業(yè)、一千家“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)。

幾天后召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議指出，要開(kāi)展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項(xiàng)行動(dòng)，加快解決“卡脖子”難題，發(fā)展專精特新中小企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還了解到，僅11月以來(lái)，中央層面就連續(xù)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》《為“專精特新”中小企業(yè)辦實(shí)事清單》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)事清單》)《提升中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力若干措施》三份重要文件，既著眼于解決中小企業(yè)近期面臨的問(wèn)題和困難，也著眼于保障企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)和發(fā)展。

根據(jù)《規(guī)劃》統(tǒng)計(jì)，2016~2020年，中央財(cái)政中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金累計(jì)安排362億元支持中小企業(yè)發(fā)展，政府采購(gòu)中授予中小企業(yè)金額占比超過(guò)70%；實(shí)施降低增值稅稅率、降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率、階段性減免社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)、小微企業(yè)普惠性稅收減免等政策，享受稅收優(yōu)惠政策的范圍不斷擴(kuò)大，“十三五”期間全國(guó)新增減稅降費(fèi)累計(jì)超過(guò)7.6萬(wàn)億元。

與此同時(shí)，《規(guī)劃》提到，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展仍然存在一些問(wèn)題，中小企業(yè)平等待遇仍缺乏有效保障，損害企業(yè)權(quán)益的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；融資難融資貴問(wèn)題尚未有效緩解，融資促進(jìn)措施有待進(jìn)一步創(chuàng)新和落實(shí)；公共服務(wù)供給與需求不夠匹配，創(chuàng)新資源獲取渠道不夠暢通，中小企業(yè)發(fā)展水平區(qū)域間不平衡問(wèn)題突出；促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的工作機(jī)制亟待進(jìn)一步完善，效能有待進(jìn)一步提升。

因此，徐曉蘭表示，《實(shí)事清單》有針對(duì)性地提出10項(xiàng)實(shí)事、31條具體任務(wù)，比如在融資方面，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)打造“專精特新”中小企業(yè)專屬信貸產(chǎn)品，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行提供技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級(jí)專項(xiàng)金融支持，對(duì)擬上市的“專精特新”中小企業(yè)開(kāi)展分類(lèi)指導(dǎo)、精準(zhǔn)培育、投融資對(duì)接，提高企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的能力，研究為“專精特新”中小企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫崎_(kāi)辟綠色通道等。

 “在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)的時(shí)候，有一類(lèi)中小企業(yè)往往具有比其他中小企業(yè)更強(qiáng)的抗擊沖擊的能力。盡管這些企業(yè)可能分屬不同的行業(yè)和地區(qū)，但都有一個(gè)值得關(guān)注的共同特點(diǎn)：專精特新。”在2021中國(guó)“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇上，朱宏任如是說(shuō)道。

換句話說(shuō)，培育“專精特新”中小企業(yè)，本質(zhì)上是引導(dǎo)中小企業(yè)向創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然進(jìn)程，也是現(xiàn)實(shí)需求。特別是當(dāng)下，我國(guó)在研發(fā)能力上仍與世界先進(jìn)水平有較大的差距，基礎(chǔ)研究投入不足，原始創(chuàng)新能力薄弱，發(fā)展專精特新企業(yè)，正是為了解決這些問(wèn)題。

投資：資本輸血的同時(shí)會(huì)產(chǎn)生泡沫嗎

如何促進(jìn)“專精特新”企業(yè)的發(fā)展？在中小企業(yè)普遍面臨“融資難、融資貴”等難題的背景下，打通通向他們的“輸血渠道”已成為關(guān)鍵。而北交所的成立，為“專精特新”企業(yè)提供了重要的“資本輸血”平臺(tái)。

11月15日，北交所正式啟動(dòng)。“北交所是時(shí)隔30年，我國(guó)成立的第三家證券交易所，是專門(mén)為中小企業(yè)量身打造的專業(yè)化平臺(tái)，是探索服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的普惠金融之路。”北交所西南區(qū)域首席代表范冠威說(shuō)。

北交所采用公司制模式，全名是北京證券交易所有限責(zé)任公司，是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)公司”，即新三板）的全資子公司。

開(kāi)源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅認(rèn)為：“北交所和新三板，是‘專精特新’企業(yè)成長(zhǎng)的‘土壤’。”

孫金鉅表示，目前主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板內(nèi)“專精特新”企業(yè)分別有87家、131家、89家。如果僅看第三批入選“專精特新”小巨人的企業(yè)，則有213家在新三板掛牌。

此前，新三板一直存在投資人規(guī)模小、交易不活躍等問(wèn)題，但在北交所橫空出世之后，市場(chǎng)預(yù)期的投資者數(shù)量和質(zhì)量都迎來(lái)大幅提升。

富航資本董事長(zhǎng)張華云認(rèn)為，“專精特新”企業(yè)有70%到80%都是民營(yíng)企業(yè)，通過(guò)北交所資本市場(chǎng)這只手來(lái)解決長(zhǎng)期以來(lái)困擾民營(yíng)中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，它們?cè)诩夹g(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等方面就能得到更多的資金扶持。

“北交所打開(kāi)一扇窗以后，才能夠持續(xù)性地對(duì)‘專精特新’企業(yè)起到‘輸血’的功能，培養(yǎng)出一批在國(guó)際上具備競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，成為走向全球的‘隱形冠軍’。這是國(guó)家、企業(yè)、投資人都樂(lè)于看到的結(jié)果。”張華云說(shuō)。

梓橦宮（832566，BJ）董事長(zhǎng)唐銑也說(shuō)道：“北交所在‘專精特新’企業(yè)們創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中，最需要幫助的時(shí)候提供了直接融資的機(jī)會(huì)。幫助那些有初步發(fā)展但還不夠大的企業(yè)加快了成長(zhǎng)。”

那么從投資者的角度，“專精特新”企業(yè)是否值得投資呢？

明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄表示，A股“專精特新”上市公司過(guò)去兩年有差不多30%的年化收益率，“跑贏市場(chǎng)很多”。再加上政策的扶持——包括稅收優(yōu)惠、融資支持、政府采購(gòu)以及能夠獲得更多的資源傾斜等優(yōu)勢(shì)，近期“專精特新”確實(shí)迎來(lái)了投資熱潮。

但曾昭雄同時(shí)也認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)“專精特新”的投資存在一定泡沫。

“我們做投資的，不能僅從政策扶持出發(fā)去追熱點(diǎn)，股權(quán)投資是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)，政策扶持是很關(guān)鍵的，但是最終還是看產(chǎn)品有沒(méi)有市場(chǎng)，有多大的優(yōu)勢(shì)和獨(dú)占性。”曾昭雄說(shuō)。

具體來(lái)說(shuō)，曾昭雄認(rèn)為對(duì)“專精特新”企業(yè)的投資主要面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，很多企業(yè)家“賭性太足”，把杠桿率搞得太高，最后即使有了好的產(chǎn)品，一年的收入也難以支付利息。另一方面，中國(guó)目前的專利保護(hù)環(huán)境還有很大的提升空間，就算投資方好不容易作出決定去投一個(gè)企業(yè)，可能沒(méi)過(guò)一兩年，它的技術(shù)就被人突破了，成為了行業(yè)的“普遍技術(shù)”，這也是一大風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)紅土創(chuàng)新基金新三板投資部總監(jiān)譚權(quán)勝卻認(rèn)為，“專精特新”投資泡沫的存在有其合理性。

 “過(guò)去在學(xué)界有這樣的理論，一項(xiàng)技術(shù)或者是一項(xiàng)新產(chǎn)業(yè)的重大突破，是需要一定的泡沫進(jìn)行推動(dòng)的，到達(dá)一個(gè)頂點(diǎn)之后，行業(yè)冷靜下來(lái)往下跌。企業(yè)開(kāi)始沉淀，沉淀之后再出發(fā)，這個(gè)行業(yè)就會(huì)穩(wěn)健持續(xù)地發(fā)展。這些年，我們可以看到新能源、光伏的發(fā)展也非常完美地印證了這個(gè)理論。”譚權(quán)勝說(shuō)。

譚權(quán)勝認(rèn)為，如果沒(méi)有一些泡沫出現(xiàn)，那些真正具有創(chuàng)新能力的公司或?qū)⒑茈y在泡沫中間得到更多資金。正是因?yàn)樵谂菽匈Y本和人才向某一行業(yè)蜂擁而入，才能夠推動(dòng)某一行業(yè)的高速發(fā)展。

當(dāng)然，也并非所有的“專精特新”企業(yè)都出現(xiàn)了“投資泡沫”。譚權(quán)勝說(shuō)：“工信部評(píng)出的超過(guò)4000家專精特新‘小巨人’企業(yè)，60%都是制造業(yè)，但事實(shí)上在投資領(lǐng)域，資本對(duì)于傳統(tǒng)制造業(yè)不太感興趣，也就是說(shuō)60%的‘專精特新’企業(yè)都投不到。”

因此，譚權(quán)勝認(rèn)為，當(dāng)下的投資還需充分了解政策戰(zhàn)略方向。“現(xiàn)在政府部門(mén)對(duì)于純粹商業(yè)模式的創(chuàng)新，比如互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)新持謹(jǐn)慎態(tài)度，而對(duì)‘實(shí)業(yè)立國(guó)’這種理念是非常推崇的。紅土創(chuàng)新（指紅土創(chuàng)新基金）在未來(lái)五到十年，會(huì)加大對(duì)于中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)里創(chuàng)新型中小企業(yè)和‘專精特新’公司的深入研究和投資。”譚權(quán)勝說(shuō)。

產(chǎn)業(yè)：不同賽道的企業(yè)都如何做到“專精特新”？

“‘專精特新’是結(jié)果，過(guò)程要到產(chǎn)業(yè)鏈去挖掘，去把握細(xì)分領(lǐng)域‘小而美’公司的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，包括新能源、半導(dǎo)體、高端制造等相關(guān)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。最終還是要按照產(chǎn)業(yè)的邏輯去選股。”孫金鉅說(shuō)。

那么不同賽道、不同產(chǎn)業(yè)的公司，對(duì)于“專精特新”都有何理解？它們都是如何做到“專精特新”的呢？

唐銑認(rèn)為，如果按競(jìng)爭(zhēng)力的排序，“專精特新”應(yīng)該為專、新、精、特。其中，“專”是指聚焦于某一個(gè)領(lǐng)域去發(fā)展；“新”則是指創(chuàng)新；“精”是指精益求精，做到極致；“特”就是具備關(guān)鍵、獨(dú)到的產(chǎn)品服務(wù)或者技術(shù)。

出于對(duì)“專”的重視，目前梓橦宮的產(chǎn)品重心高度聚焦，化學(xué)藥聚焦于神經(jīng)系統(tǒng)，中成藥聚焦消化系統(tǒng)，先后研發(fā)了胞磷膽堿鈉片、苯甲酸利扎曲普坦膠囊等多個(gè)新藥品種，已形成較為清晰的產(chǎn)品矩陣。

在成都國(guó)星宇航科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)星宇航”）董事長(zhǎng)陸川的理解中，作為一家科技創(chuàng)新、科技引領(lǐng)的中小企業(yè)，要深刻認(rèn)識(shí)到“場(chǎng)景比黃金更重要”。

“其實(shí)我們的科技創(chuàng)新的本質(zhì)是什么？是為了更好地服務(wù)我們?nèi)祟?lèi)的工作、生活，假設(shè)我們的技術(shù)、產(chǎn)品不能直接觸達(dá)工作和生活，直接觸達(dá)用戶，那實(shí)際上我們創(chuàng)新和業(yè)務(wù)的價(jià)值都要打一個(gè)很大的問(wèn)號(hào)。我們需要深入到場(chǎng)景、沉淀到場(chǎng)景之中，才能發(fā)現(xiàn)用戶真正的需求，去解決問(wèn)題。”陸川說(shuō)。

為此，國(guó)星宇航確立了三大業(yè)務(wù)方向：一是碳中和，公司用衛(wèi)星來(lái)服務(wù)碳排、碳匯的檢測(cè)和確權(quán)；二是數(shù)字孿生，通過(guò)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的衛(wèi)星影像數(shù)據(jù)服務(wù)，為城市提供周期性的數(shù)字底座的實(shí)時(shí)更新；三是承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，和媒體合作衛(wèi)星融媒體的新視角服務(wù)?？梢钥吹?，上述業(yè)務(wù)都深入到了具體的“場(chǎng)景”，實(shí)現(xiàn)了對(duì)用戶的觸達(dá)。

陸川還認(rèn)為對(duì)企業(yè)發(fā)展而言“特色是方向”，在做企業(yè)的時(shí)候一定要努力避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。以國(guó)星宇航為例，就提出了“造衛(wèi)星，但不賣(mài)衛(wèi)星”的業(yè)務(wù)邏輯，以自研衛(wèi)星構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)，為用戶提供互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。

芯海科技（688595，SH）董秘黃昌福認(rèn)為，“專精特新”概念中，有兩點(diǎn)尤為重要：第一個(gè)是“新”，第二個(gè)是“專”。

黃昌福表示，“新”即創(chuàng)新，在芯片集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)中，前期投入是沒(méi)有人能看見(jiàn)的，風(fēng)險(xiǎn)非常大，但只有通過(guò)持續(xù)的創(chuàng)新，企業(yè)才會(huì)慢慢開(kāi)始在細(xì)分領(lǐng)域有一些資本，并縮小和國(guó)外同行的技術(shù)差距，甚至追平或者領(lǐng)先。

“第二個(gè)是‘專’，要在模擬數(shù)字芯片一個(gè)領(lǐng)域做到很深的‘護(hù)城河’和很高的門(mén)檻十分困難，當(dāng)中有很多Know-How（知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)術(shù)語(yǔ)，一般是指技術(shù)訣竅）需要不斷研究，需要長(zhǎng)期專注深耕在某一個(gè)環(huán)節(jié)或者是某一個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域。”黃昌福說(shuō)。

藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藍(lán)箭航天”）品牌和公共關(guān)系副總裁郭鑫則認(rèn)為，企業(yè)之間拼的是獨(dú)門(mén)絕技，對(duì)“專精特新”來(lái)說(shuō)，不僅要堅(jiān)持服務(wù)國(guó)家的戰(zhàn)略方針，堅(jiān)持自主創(chuàng)新和核心技術(shù)的掌握，還要堅(jiān)持差異化的定位和長(zhǎng)期主義。

具體到“差異化定位”，郭鑫說(shuō)：“藍(lán)箭航天面向的是一個(gè)空天往返、空天運(yùn)輸?shù)乃{(lán)海市場(chǎng)，我們的服務(wù)是和現(xiàn)有的中國(guó)航天有差異的，（是）作為一個(gè)有力補(bǔ)充。”郭鑫還稱，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義、構(gòu)建長(zhǎng)期能力可能比單個(gè)產(chǎn)品的成敗更為重要。

對(duì)“專精特新”的充分理解，或許也對(duì)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)產(chǎn)生了一定的助力。據(jù)孫金鉅的統(tǒng)計(jì)，目前“專精特新”上市公司的盈利能力已經(jīng)接近甚至超過(guò)目前的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板企業(yè)，毛利率、凈資產(chǎn)收益率、歸母凈利潤(rùn)等指標(biāo)的同比增長(zhǎng)率均較為突出。

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記者：吳澤鵬 實(shí)習(xí)記者 安宇飛

編輯：文多

視覺(jué)：帥靈茜

排版：文多 馬原