中國銀河證券維持電力設(shè)備及新能源行業(yè)推薦評級：“雙碳”大周期開啟，新能源獨領(lǐng)風(fēng)騷

每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月15日發(fā)布研報稱：給予電力設(shè)備及新能源推薦（維持）評級。

鋰電池：滲透率提升疊加技術(shù)迭代：需求端：1）我國新能源汽車市場已由政策引導(dǎo)轉(zhuǎn)變成為消費驅(qū)動模式。2020年歐洲市場爆發(fā)，2021年中國實現(xiàn)跨越式增長，2022年美國有望成為新增主力軍。海外客戶的含金量越來越高。我們預(yù)計2021/2022全球動力電池裝機量約307GWh（YOY+125%）/494GWh；2）儲能用鋰電池以及兩輪車用鋰電池開始放量；3）數(shù)碼用鋰電池每年增速維持在10%以上。供給端：1）需求井噴，資源、材料端價格步步攀升，鋰電行業(yè)盈利承壓，本輪漲價主要由電池企業(yè)自身消化。高景氣帶動擴產(chǎn)加速，供應(yīng)鏈緊張的壓力將有所釋放，預(yù)計2022年電池龍頭業(yè)績將邊際改善。推薦寧德時代、億緯鋰能等；2）材料環(huán)節(jié)建議布局2條主線：海外拓展新客戶，推薦當升科技、中偉股份、新宙邦、科達利等；供需偏緊議價能力強，推薦恩捷股份、璞泰來、杉杉股份、嘉元科技等。

新能源發(fā)電：價格與容量的博弈：雙碳目標為可再生能源提供長期確定性指引，發(fā)電側(cè)清潔化率將持續(xù)穩(wěn)步提升。全面進入平價時代的新能源發(fā)電端將激發(fā)更多市場自發(fā)驅(qū)動需求。（1）光伏：我們預(yù)計2021年光伏新增裝機40-50GW，2022年高增長確定性強。建議把握3條主線“逆變器、一體化、輔材”，推薦陽光電源、錦浪科技、隆基股份、晶澳科技、福斯特、中信博等。（2）風(fēng)電：陸風(fēng)打開成長空間，海風(fēng)平價時代即將到來。首席分析師核心標的：明陽智能、金風(fēng)科技、中材科技、天順風(fēng)能、東方電纜、大金重工。

電網(wǎng)：源網(wǎng)荷儲協(xié)調(diào)互動：新能源迎來大發(fā)展，電網(wǎng)致力于打造以新能源為主的“源網(wǎng)荷儲”一體化和多能互補的新型電力系統(tǒng)。配網(wǎng)投資在電網(wǎng)總投資中的占比有望提升，推薦良信電氣、正泰電器、宏力達等。特高壓提升遠距離輸電能力，預(yù)計十四五期間特高壓總投資將達3000億，推薦國電南瑞、許繼電氣、特變電工等。電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型大勢所趨，推薦國電南瑞、國網(wǎng)信通、林洋能源等。

儲能：能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)：為確保電網(wǎng)安全運行和電力可靠供應(yīng)，亟需發(fā)展儲能以提高系統(tǒng)靈活調(diào)節(jié)能力。電化學(xué)多場景應(yīng)用共同發(fā)力：發(fā)電側(cè)取決于新能源配比；電網(wǎng)側(cè)與負荷峰值息息相關(guān)；用戶側(cè)受峰谷電價差影響較大。我們預(yù)計2025年我國電化學(xué)儲能裝機將達到44.2GW，十四五期間CAGR約68.4%，5年增長超過10倍。推薦寧德時代、陽光電源、派能股份等。

風(fēng)險提示：新冠等疫情加劇的風(fēng)險；新能源車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險；電力需求下滑或新能源發(fā)電消納能力不足的風(fēng)險；資源品或零部件短缺導(dǎo)致原材料價格暴漲、企業(yè)經(jīng)營困難的風(fēng)險；競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價格持續(xù)下行的風(fēng)險；海外貿(mào)易環(huán)境惡化帶來的政策風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——估值溢價61倍跨界并購存疑 北京科銳在“狼多肉少”的燃料電池市場撿到寶？

(記者 王曉波)

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