道達投資手記：兩大重磅消息影響較小 跨年行情將在曲折中展開

上周，A股走出獨立于全球市場的行情，滬強深弱，上證指數(shù)上攻3600點，表現(xiàn)好于其他兩大指數(shù)。盤面上，上半場題材股唱主角，下半場大票開始表演，高位妖股退潮，周期股、中字頭等低估值板塊崛起，市場風格要轉(zhuǎn)換了嗎？

上周五晚，美股市場中概股集體跳水，加上我們的降準信號來臨，兩大重磅消息讓金融圈炸開了鍋。該如何應對眼下的情況呢？牛博士與達哥就大家關心的話題展開了討論。

牛博士：達哥，您好，兩大重磅消息對A股有哪些影響？您怎么看跨年行情？

道達：中概股這次跳水主要和美國證券交易委員會出臺的新規(guī)有關。此外，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領域的反壟斷也給大型中概股造成壓力。當然，這種整頓的影響從中長期來說是好的。目前，不少中概股的下跌已經(jīng)不是基本面因素驅(qū)動了，更多是恐慌情緒導致，同時也不排除有金融大鱷惡意做空從中牟利的可能性。

監(jiān)管措施正在改變行業(yè)的增長邏輯，與此同時，市場也在尋找新的估值錨，一旦這個錨確定，這些中概股還是很有機會的。

至于對A股的影響，則相對較小。美國要斷中國企業(yè)的“炊”，我們自然要給我們的企業(yè)撐腰。說直白點，如果海外資本市場環(huán)境變差，中國更需要搞好自己的多層次資本市場來為實體經(jīng)濟服務，而一個萎靡不振甚至跌跌不休的股市，顯然不符合這個要求。

其實降準對A股來說是一個利好烘托。從央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告來看，市場普遍預期要降準，這次高層釋放的信號是對預期的確認。更關鍵的是，降準后還需要宏觀政策發(fā)力。目前來看，共同富裕、科技強國、碳中和等，都是繞不開的方向。

對于市場交易而言，降準對指數(shù)的刺激其實還是不溫不火的，上次降準后，A股一段時間內(nèi)表現(xiàn)并不好，還出現(xiàn)大幅下挫的情況，所以公布降準利好后還是要理性交易。

上周五A股向上變盤算在預料之中。接下來，上證指數(shù)只有把3630點附近的壓力站穩(wěn)后，才能宣告跨年行情到來，我個人認為，跨年行情將在曲折中展開。

牛博士：上周五，周期股、中字頭等低估值板塊崛起，大票比小票走得好，市場風格又要轉(zhuǎn)換了嗎？

道達：上周，滬市明顯比深市走得好。A股有一個神奇的規(guī)律，每次創(chuàng)業(yè)板指數(shù)靠近主板的時候，就會出“岔子”，要么是主板往上漲，要么是創(chuàng)業(yè)板往下跌。前幾天創(chuàng)業(yè)板基本就快追上上證指數(shù)了，然后滬指就突然開始發(fā)力，風口吹向低估值板塊了。從北向資金的流向來看，最近3天更偏愛滬市。

至于風格切換，下斷言還太早，市場風格切換不是一蹴而就的。中小市值漲多了需要歇一歇，趁著這個時間，跌多了的低估值板塊出來帶一帶，把臺子搭好，就是一個良性循環(huán)的市場表現(xiàn)。

周期股以煤炭為主，受發(fā)改委消息影響，由于煤炭股這輪下跌套了不少人，量化資金也很受傷，這次反彈更多是修復，行情持續(xù)性存疑。相比較煤鋼來說，小金屬反而更有想象力。

之前提到的電力板塊是本輪的首選，工信部印發(fā)的《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》點燃了綠電板塊。既然是“十四五”規(guī)劃，那么就不是兩三天能炒完的，后面幾年會有政策面不斷催化。我看了規(guī)劃全文，至少環(huán)保裝備、電池回收、綠氫開發(fā)、綠色消費電子等方面值得深挖。從技術(shù)上來說，電力板塊橫盤震蕩了3個月，這種蓄力容易走出持續(xù)性。即便這次表現(xiàn)不成，只要這個箱體震蕩結(jié)構(gòu)不被破壞，有規(guī)劃的保障，也值得持續(xù)關注。

（張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。