盛新鋰能大股東應確保增持計劃剛性執(zhí)行

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

11月17日，盛新鋰能發(fā)布公告稱，控股股東盛屯集團決定終止繼續(xù)實施增持公司股份的計劃。有股民質疑控股股東“不誠信”“忽悠投資者”。11月22日，盛屯集團因此收到深交所監(jiān)管函。

2018年2月，盛新鋰能（時名威華股份）發(fā)布控股股東盛屯集團及其一致行動人增持計劃公告，基于對公司未來發(fā)展前景的看好，其擬增持不低于3億元，增持未設定價格區(qū)間，實施期間為自增持計劃公告之日起6個月內。實際上最后一筆增持是在2019年8月20日，到目前共增持了1.62億元。

本次披露的終止增持原因，是盛屯集團的質押比例較高、融資渠道受限，增持資金未能及時籌措到位等。從旁人角度看，近兩年盛新鋰能股價暴漲7倍，或許才是盛屯集團終止增持的重要原因。假若當時控股股東對增持設置價格條件，或許價格暴漲可作為暫時中止增持的理由，但當初并未設定價格區(qū)間，也即無論多高價格都應足額增持，終止增持與當初的增持計劃初衷相悖。

值得思考的是，增持計劃到底屬于什么性質？目前發(fā)布增持計劃的主體限于控股股東、持股5%以上股東、董監(jiān)高，這些主體的一個共性，就是均屬內幕信息知情人，投資者認為其掌握上市公司更多信息，包括內幕消息，尤其信披公告往往表示增持目的是看好公司發(fā)展前景，這些主體發(fā)布增持計劃，當然屬于投資者高度關注的事項，對此股民當然解讀為利多。利多不僅體現(xiàn)在增持將改變股票供求關系，而且相關主體的增持行為將強化與上市公司的利益綁定，切實體現(xiàn)其看好公司發(fā)展前景的信心。

此前有上市公司及相關主體將增持計劃稱為增持承諾，而本案深交所也認為控股股東違反了遵守承諾事項的相關規(guī)定。筆者傾向于認為，增持計劃本質上應屬一種承諾，只要相關主體披露增持計劃，就相當于承諾將如約增持，否則增持計劃只管發(fā)布不管落實，就可能導致利多落空或者利多變利空，對投資者造成誤導。

既然增持計劃可視為承諾，那么增持計劃（承諾）的作出、變更或終止，就應符合相關法定流程，這方面主要遵循《上市公司監(jiān)管指引第4號——上市公司實際控制人、股東、關聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》。比如，其中規(guī)定，承諾相關方作出承諾前應分析論證承諾事項的可實現(xiàn)性，變更承諾、豁免履行承諾事項或用新承諾替代原有承諾，均需提請股東大會審議等。

也就是說，相關主體提出增持計劃，要結合自身實力，考慮諸多資金需求，提出留有一定余地、切實可行的計劃，否則執(zhí)行增持計劃時就可能出現(xiàn)資金捉襟見肘的情況；不能單純?yōu)榱舜碳す蓛r、提出難以實現(xiàn)的增持計劃。確實因為自然災害等原因導致相關主體無法實施增持計劃，需要更改或者終止的，也并非絕對不行，可以走股東大會審議程序，表決時相關主體及關聯(lián)方應回避表決，其他股東投票同意后方可。

對于沒有合理理由未實施增持計劃或增持不到位的，就需為此承擔法律責任。首先，按上述文件規(guī)定，監(jiān)管部門可以將相關情況記入誠信檔案，并對承諾相關方采取監(jiān)管談話等監(jiān)管措施。其次，需承擔民事責任。新證券法的一個重要變化，就是在第84條規(guī)定，發(fā)行人及其控股股東、實控人、董監(jiān)高等作出公開承諾而不履行，給投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任。增持計劃（承諾）不落實或落實不到位，導致股民損失，同樣要承擔民事賠償責任。

當然，目前除了虛假陳述民事責任的追責體系較為完善之外，其他違法違規(guī)民事責任追究的法律體系尚不健全，這些需要相關部門盡快查漏補缺，否則，法律規(guī)定的一些民事責任就只能停留在紙面上。

總之，控股股東等與普通投資者的角色大不一樣，控股股東等的增持計劃在市場影響較大，既然披露了增持計劃，就要將其當作承諾切實落到實處，要言而有信，否則就應承擔相應的法律責任。