中國(guó)銀河證券給予農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：豬價(jià)10月一次探底后反彈過程中

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河11月09日發(fā)布研報(bào)稱：給予農(nóng)林牧漁推薦（維持）評(píng)級(jí)。

豬價(jià)10月一次探底后反彈過程中：基于中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，21年9-10月生豬月度均價(jià)為13.19元/kg、12.76元/kg，我們認(rèn)為一次探底時(shí)間為10月，此后開啟新一輪周期。一次探底后會(huì)出現(xiàn)反彈行情，之后下行至二次探底，我們持續(xù)觀察豬價(jià)走勢(shì)。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，11月5日我國(guó)22省市生豬均價(jià)為16.94元/kg，環(huán)比上周+4.18%；仔豬（15kg）均價(jià)為18.89元/kg，環(huán)比上周+12.44%。豬價(jià)自6月27日階段性反彈以來持續(xù)震蕩下行，至9月30日回落39.41%；10月初開始回升，至今漲幅達(dá)到60.42%。11月5日我國(guó)自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)分別為-62.70元/頭、27.51元/頭。8月初受仔豬價(jià)格大幅下行影響，外購仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損幅度逐步減小，本周首次實(shí)現(xiàn)盈利；隨著10月豬價(jià)上行，自繁自養(yǎng)自此亦實(shí)現(xiàn)虧損收窄。從供給上來看，7月份以來我國(guó)生豬整體出欄均重下行，仔豬、母豬價(jià)格持續(xù)數(shù)月下降。10月份以來出欄均重有小幅回升趨勢(shì)。根據(jù)新聞?wù)恚?1月5日仔豬、二元母豬價(jià)格為24.31元/kg、32.66元/kg；而10月月度均價(jià)方面，仔豬、母豬分別為24.03元/kg、32.82元/kg，出現(xiàn)階段性底部情況。因此該三個(gè)指標(biāo)均論證了我們豬價(jià)一次探底的假設(shè)，是拐點(diǎn)論證的部分核心變量。從需求上來看，按照歷史規(guī)律來看年內(nèi)季節(jié)性波動(dòng)將帶來下半年需求的增加；但從8、9月整體需求恢復(fù)低于預(yù)期，導(dǎo)致價(jià)格依舊疲軟。我們認(rèn)為需要持續(xù)關(guān)注冬季對(duì)豬肉需求的提振情況。對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)來說，業(yè)績(jī)大幅虧損的至暗時(shí)刻正在經(jīng)歷，未來2-3個(gè)季度亦不可以松懈。建議積極關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物等個(gè)股。

黃羽雞價(jià)格震蕩上行中，白羽肉雞苗反彈顯著：根據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，11月5日快大雞、中速雞價(jià)格為6.73元/kg、7.32元/kg，環(huán)比上周-0.74%、+0.69%。9月份黃羽肉快大雞價(jià)格反彈，之后震蕩下行，至10月中旬略有回升，進(jìn)入11月趨于穩(wěn)定；黃羽肉中速雞自8月起保持震蕩上行，近一周小幅上升。預(yù)計(jì)節(jié)日效應(yīng)對(duì)需求或有所提振，短期看好價(jià)格回升，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)個(gè)股。但是從中長(zhǎng)期存欄角度看，產(chǎn)能或仍需出清。白羽雞方面，本周白羽肉雞小幅下行、肉雞苗價(jià)格顯著反彈。11月5日主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞、肉雞苗價(jià)格分別為7.3元/kg、1.3元/羽，環(huán)比上周-1.88%、+30%。

農(nóng)業(yè)板塊跑贏滬深300指數(shù)6.02pct：本周農(nóng)業(yè)板塊+4.67%，同期上證指數(shù)-1.57%、滬深300下跌1.35%。農(nóng)林牧漁各子行業(yè)中表現(xiàn)最佳的是種植業(yè)、飼料和漁業(yè)，分別+8.23%、+7.09%、+5.28%；漲幅較小的三個(gè)板塊分別是畜禽養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)綜合和動(dòng)物保健，分別+2.30%、+2.20%、+1.95%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫情的風(fēng)險(xiǎn)；生豬出欄不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——新出口訂單在跌，實(shí)際出口增速在漲，外貿(mào)高增長(zhǎng)能“挺”多久？專家：海外供需缺口紅利持續(xù)至明年一季度

(記者 王曉波)

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