中國銀河給予電子行業(yè)推薦評級：高景氣持續(xù)，關注汽車芯片持續(xù)放量

每經AI快訊，中國銀河11月04日發(fā)布研報稱：給予電子推薦（維持）評級。

電子行業(yè)三季度業(yè)績表現較好，板塊分化顯著：電子行業(yè)2021Q3營收同比增長6.4%，歸母凈利潤同比增長19.8%。板塊分化較為明顯：半導體景氣度仍維持高位，但行業(yè)價格已出現滯漲，環(huán)比增速放緩，行業(yè)開始分化，功率、模擬、MCU景氣度仍然較高；消費電子板塊在Q2低迷后，Q3行業(yè)整體迎來業(yè)績改善，板塊歸母凈利潤雖然同比下滑12.4%，但環(huán)比增長37.1%；LED景氣度仍然較高，Q3歸母凈利潤同比14.2%、環(huán)比25.6%，均有較大增長；面板Q3歸母凈利潤同比增長272.8,%，但環(huán)比下滑27.0%，從行業(yè)景氣度看面板價格已經走弱。

高景氣持續(xù)，關注汽車芯片持續(xù)放量：汽車缺芯緩解有助于解決芯片長短料問題，帶動汽車存儲、功率半導體等需求增長。我們預計2021Q3將是汽車銷量的谷底，后面我們認為一些被抑制的需求有望得到釋放，相應帶動對汽車芯片需求的增長。同時，11月廣州車展即將開幕，參考上半年上海車展，屆時很多新的包括智能駕駛方面的技術、以及一些頭部公司的最新進展有望陸續(xù)發(fā)布，對行業(yè)形成一定催化。長期看，在汽車電動化、智能化趨勢下汽車半導體未來發(fā)展才剛剛開始。建議關注功率半導體、汽車存儲、車載攝像頭領域龍頭公司。

MacbookPro性能大幅提升，Mini背光加速滲透：MacBookPro系列搭載新一代蘋果自研處理器，性能大幅提升，超出市場預期，同時搭載MiniLED背光技術，顯示效果升級。我們認為，M系列自研芯片將繼續(xù)穩(wěn)固蘋果全球平板電腦市場的主導地位。我們預計蘋果個人筆記本電腦年出貨量將穩(wěn)定在2,200萬臺左右；預計新一代MacbookPro系列年出貨量有望接近千萬臺，MiniLED背光滲透有望加速。建議關注蘋果筆電、平板領域份額較高的供應商長盈精密、領益智造以及快速切入蘋果MiniLEDSMT業(yè)務的立訊精密等。

投資建議：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021H2電子行業(yè)盈利端將維持快速增長，行業(yè)估值水平已接近中長期負一標準差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半導體維持高景氣，建議關注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級半導體領先企業(yè)聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企業(yè)中芯國際（0981.HK）等。消費電子建議關注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業(yè)邁入新一輪景氣周期，建議關注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、以及國內LED固晶機龍頭新益昌（688383.SH）等。

風險提示：終端需求不及預期，國產產品導入不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——危險的極兔：68億豪賭勝算幾何？

(記者 王曉波)

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