中國銀河給予化工行業(yè)推薦評級：“能耗雙控”化工品價格普漲，看好行業(yè)Q3業(yè)績表現(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月20日發(fā)布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。 三季報前瞻：“能耗雙控”背景下價格普遍上漲，支撐行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)：截至10月15日，申萬化工行業(yè)共有137家（剔除B股、ST、新股、即將退市）上市公司披露21Q3季報和業(yè)績預告，其中預盈118家、預虧19家，預盈占比86%。在我們重點跟蹤的180個產(chǎn)品價格中，21Q3同比、環(huán)比上漲比例分別約為93%、70%；140個價差中，21Q3同比、環(huán)比上漲比例分別約為65%、43%。主要原因系“能耗雙控”背景下限產(chǎn)限電帶來的供給側收縮致價格大幅上漲，以及下游需求持續(xù)復蘇等，看好行業(yè)Q3業(yè)績表現(xiàn)。 原油：本周油價上漲，價格中樞有望進一步上行：截至10月15日，Brent和WTI油價分別達到84.86美元/桶、82.28美元/桶，較上周分別上漲3.00%、3.69%；就周均價而言，本周均價環(huán)比分別上漲2.41%、3.46%。年初以來，Brent和WTI油價上漲均超過60%。油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認、2021年中樞向上的判斷。總體來看，預計未來幾個月內石油需求將超過供應，價格中樞有望進一步上行；中長期來看，油價易漲難跌。 庫存轉化：本周原油、丙烷正收益，年初至今均正收益：依據(jù)我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉化損益均值在420元/噸，年初至今為144元/噸；本周丙烷庫存轉化損益均值在1028元/噸，年初至今為344元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格整體上行影響。 價格漲跌幅：本周二氯甲烷、PVC糊樹脂價格漲幅較大：在我們重點跟蹤的180個產(chǎn)品中，與上周相比，共有125個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲，占比約69%；18%產(chǎn)品價格持平、13%產(chǎn)品價格下跌。本周價格漲幅較大的產(chǎn)品有二氯甲烷、甲醛、鹽酸、無煙煤（Q7000）、PVC糊樹脂（手套料）、DMF、PVC糊樹脂（皮革料）、辛醇、R134a、粘膠短纖等。價格跌幅較大的產(chǎn)品有黃磷、醋酐、醋酸、溶解漿等。 價差漲跌幅：本周丙烯、粘膠短纖價差價差漲幅較大：在我們重點跟蹤的140個產(chǎn)品價差中，與上周相比，共有93個價差實現(xiàn)上漲。本周價差漲幅較大的有丙烯價差（丙烷）、苯酐價差（鄰二甲苯）、粘膠短纖價差（棉短絨）、醋酸乙烯價差（電石）、環(huán)氧乙烷價差（甲醇）等。價差跌幅較大的有烷基化汽油價差（碳四）、PBT價差（PTA）、聚丙烯價差（甲醇）、LLDPE價差（甲醇）等。 投資建議：本周氟化工產(chǎn)業(yè)鏈主要制冷劑產(chǎn)品、粘膠短纖、PVC糊樹脂、丙烯酸及酯價格/價差漲幅較大，煤-電石-PVC產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)維持高景氣，相關企業(yè)盈利有望顯著改善，建議重點關注三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）、三友化工（600409.SH）、衛(wèi)星石化（002648.SZ）、中泰化學（002092.SZ）。持續(xù)看好進行非石油路線業(yè)務布局的寶豐能源（600689.SH），不僅自身通過業(yè)務擴張實現(xiàn)成長、且油價上行帶來業(yè)績彈性。 風險提示：產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預期的風險、產(chǎn)品價格/價差下降的風險等。 每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——9萬元買齊白石名畫，500塊購張大千真跡……千億市場卻假貨橫行，年輕人涌入的線上文玩都有哪些坑？ (記者王曉波) 免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風險自擔。