中國(guó)銀河維持交通運(yùn)輸行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：2021年9月行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：推薦綜合物流龍頭中長(zhǎng)期配置價(jià)值，持續(xù)關(guān)注公路貨運(yùn)數(shù)字化趨勢(shì)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月11日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：維持交通運(yùn)輸行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

交通運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)行分析：8月暑運(yùn)客流受疫情壓制“旺季不旺”：2021年8月：CTSI指數(shù)同比-6.7%。鐵路：8月鐵路客流量同比-38%。公路：8月?tīng)I(yíng)業(yè)性公路客流同比-45%。水路：全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇背景下，散運(yùn)及集運(yùn)運(yùn)價(jià)繼續(xù)加速向上。航空：8月祿口機(jī)場(chǎng)疫情抑制民航暑運(yùn)客流，航空貨運(yùn)市場(chǎng)高景氣邏輯不變。物流：8月快遞業(yè)務(wù)量同比增24.2%。新業(yè)態(tài)：8月網(wǎng)約車(chē)訂單量為6.43億單，國(guó)內(nèi)疫情下訂單流量回落。推薦綜合物流龍頭的中長(zhǎng)期配置價(jià)值。受物流業(yè)高景氣度支撐，順豐控股核心業(yè)務(wù)時(shí)效件呈現(xiàn)穩(wěn)健向好趨勢(shì)，為公司盈利底盤(pán)帶來(lái)穩(wěn)健支撐。同時(shí)，“四網(wǎng)融通”戰(zhàn)略推進(jìn)下，快遞及快運(yùn)產(chǎn)品提速降本具備潛力，隨著前置資本投入繼續(xù)攤薄，“四網(wǎng)融通”帶來(lái)的后續(xù)盈利貢獻(xiàn)潛力是具備相對(duì)確定性的。我們認(rèn)為，考慮到當(dāng)前公司業(yè)績(jī)?cè)诘撞糠项A(yù)期，未來(lái)隨著公司鄂州機(jī)場(chǎng)投入運(yùn)營(yíng)，嘉里物流的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)顯現(xiàn)，同時(shí)“四網(wǎng)融通”及數(shù)字供應(yīng)鏈發(fā)展戰(zhàn)略的布局成果進(jìn)一步兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)爆發(fā)值得期盼。推薦順豐控股（002352.SZ）的中長(zhǎng)期配置價(jià)值。

新競(jìng)爭(zhēng)格局下快遞一線(xiàn)龍頭迎來(lái)價(jià)值重估機(jī)會(huì)：多重政策面因素影響下，快遞業(yè)拉鋸近2年的價(jià)格戰(zhàn)或臨拐點(diǎn)，未來(lái)快遞公司的服務(wù)水平提升、用戶(hù)體驗(yàn)改善將成為競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。在此背景下，行業(yè)有望迎來(lái)盈利修復(fù)、價(jià)值重估的新局面。而快遞一線(xiàn)龍頭因具備更為扎實(shí)的資源底盤(pán)，及更高的運(yùn)送時(shí)效、服務(wù)水平，伴隨新競(jìng)爭(zhēng)格局到來(lái)，或成為最大受益者。疊加考慮下半年貨運(yùn)物流旺季催化，短期內(nèi)股價(jià)有進(jìn)一步上升潛力。推薦韻達(dá)股份（002120.SZ）、中通快遞（2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）等頭部快遞公司。

持續(xù)看好公路貨運(yùn)數(shù)字化的趨勢(shì)：我國(guó)公路貨運(yùn)市場(chǎng)具有萬(wàn)億級(jí)空間，但當(dāng)前仍未被充分挖掘，延續(xù)呈現(xiàn)出低集中度、低同質(zhì)化的屬性。在此背景下，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)賽道被賦予了高速成長(zhǎng)的潛力。繼續(xù)推薦深耕“線(xiàn)上+線(xiàn)下”公路貨運(yùn)數(shù)字化的傳化智聯(lián)（002010.SZ）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：空運(yùn)海運(yùn)價(jià)格大幅下跌，跨境物流需求不及預(yù)期，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)變化，快遞價(jià)格戰(zhàn)，新冠疫苗接種進(jìn)度不及預(yù)期等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。交通運(yùn)輸需求下降的風(fēng)險(xiǎn)，交通運(yùn)輸政策法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“月收益率”50%的拼團(tuán)陷阱：“投資者”薅羊毛反被套 多地公安立案調(diào)查

(記者 蔡鼎)

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