兩大王者PK，風(fēng)向變了嗎？——道達(dá)對(duì)話牛博士

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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周，不是一個(gè)完整的交易周，A股走出過(guò)山車(chē)行情，一方面外盤(pán)大跌A股大盤(pán)指數(shù)低開(kāi)高走凸顯韌性，但另一方面各種利空出盡指數(shù)也漲不上去。盤(pán)面上，“新王”周期股劇烈回調(diào)，“舊王”大消費(fèi)重新受到追捧，市場(chǎng)風(fēng)格又要切換了嗎？

周末，晚舟歸航，絢麗的中國(guó)紅刷爆朋友圈，臨近國(guó)慶，A股是因此受到鼓舞一鼓作氣，還是把懸念留到節(jié)后？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，周六孟晚舟女士成功回國(guó)，我們都很感動(dòng)，映射到資本市場(chǎng)，這是否意味著科技股的春天要來(lái)了呢？

道達(dá)：昨天看了很多關(guān)于孟晚舟的視頻和文章，確實(shí)很感動(dòng)，真為我們國(guó)家感到驕傲。在達(dá)哥看來(lái)，這件事對(duì)于整個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，是大利好，代表國(guó)家在外交層面的大勝利，體現(xiàn)了國(guó)家維護(hù)國(guó)家科技利益，保護(hù)民族企業(yè)利益的意志，對(duì)個(gè)人和企業(yè)都是鼓舞，增強(qiáng)了中國(guó)人在海外的安全感。

最近，大洋彼岸一直都有暖風(fēng)吹來(lái)，從耶倫釋放訪華信號(hào)到美方主動(dòng)通電話，再到如今美商務(wù)部長(zhǎng)尋求改善雙方商貿(mào)關(guān)系，這背后的根源就是美方迫切希望走出一味“放水”的困境。此前文章已經(jīng)說(shuō)過(guò)，GDP、通脹、就業(yè)、防疫等等，這些都是讓美方焦頭爛額的問(wèn)題，而能夠幫助世界第一大經(jīng)濟(jì)體緩解“病情”的只有我們了。

“晚舟歸航”可以看作一個(gè)信號(hào)。從市場(chǎng)層面來(lái)說(shuō)，顯然對(duì)于那些此前遭遇美國(guó)禁令風(fēng)波的國(guó)內(nèi)公司，是很大的利好，這件事意味著合作的可能性。華為海思和中芯國(guó)際等為何停滯不前，不就是因?yàn)槊绹?guó)對(duì)這些公司所需的關(guān)鍵設(shè)備材料禁運(yùn)了嗎？

從國(guó)產(chǎn)替代來(lái)說(shuō)，科技自強(qiáng)自立這個(gè)意志不會(huì)變，但短期是利好還是利空，需要看市場(chǎng)具體怎么去解讀，至少?gòu)那榫w上看是激勵(lì)。一旦中美關(guān)系緩和，我們就可以進(jìn)口到一些關(guān)鍵設(shè)備（比如光刻機(jī)、光刻材料），然后更快更好地進(jìn)步和創(chuàng)新。

晚舟歸航、歐拉啟航、鴻蒙升級(jí)，這對(duì)于華為來(lái)說(shuō)，利好是毋庸置疑的，相關(guān)概念明天大概率會(huì)情緒性高開(kāi)。鑒于華為概念股、軟件股和芯片股數(shù)量實(shí)在太多，主力選股也很困難，可以關(guān)注那些率先企穩(wěn)反彈且成交量比較大的個(gè)股，若部分個(gè)股漲幅較大也可選擇性放棄，切忌追高。

最近，頻繁有新聞報(bào)道芯片半導(dǎo)體行業(yè)招工困難，可見(jiàn)行業(yè)景氣度還是很高，是個(gè)值得關(guān)注的方向。若節(jié)前想?yún)⑴c反彈，可以關(guān)注半導(dǎo)體與其他熱點(diǎn)板塊之間的交集，比如半導(dǎo)體+電力+新能源等。

牛博士：本周，前期漲得最好的周期股被錘，資金出現(xiàn)大幅撤退，屬于強(qiáng)周期的牛市要結(jié)束了嗎？

道達(dá)：的確，本周的板塊輪動(dòng)就是這樣，前一天還在往死里漲的，隔天就往死里跌，電力、造紙、周期股等都出現(xiàn)這樣殺跌的情況。

周期股里面的資金出現(xiàn)大幅撤退，根本原因還是短期漲幅過(guò)大，獲利盤(pán)很多，這個(gè)時(shí)候最怕的就是獲利盤(pán)，殺跌起來(lái)毫不手軟。同時(shí)，疊加節(jié)日效應(yīng)，由于不少關(guān)聯(lián)的大宗商品國(guó)慶期間在外盤(pán)是連續(xù)的，有部分資金擔(dān)心過(guò)節(jié)期間可能出岔子，就提前落袋為安了。

當(dāng)然，這其中不排除有量化交易的推波助瀾，量化機(jī)器人太冷血，短線追高打板，沒(méi)有感情，止損操作更是毫不手軟，這對(duì)今后抓漲停交易的散戶來(lái)說(shuō)是一個(gè)考驗(yàn)。由于量化的緣故，資金在主線板塊之間左右反復(fù)橫跳，不干主線天天被干，干了主線第二天被干，規(guī)避虧損最直接的辦法就是：杜絕盲目追漲！

煤炭、鋼鐵、有色等周期股的行情，雖然都持續(xù)了比較久的時(shí)間，但也不能因?yàn)橐桓驇赘幘€就判斷見(jiàn)頂了，至少到目前為止依然沒(méi)有明確的拐點(diǎn)信號(hào)來(lái)指示行情已經(jīng)結(jié)束。這些方向短期可能依然會(huì)處在比較高熱的狀態(tài)，但隨著漲幅擴(kuò)大，波動(dòng)也會(huì)加大。

受“能耗雙控”影響，近期表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的煤炭、化工、鋼鐵等板塊集體大幅回調(diào)。我國(guó)是能源消費(fèi)大國(guó)，能源利用效率仍有較大提升空間，以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)有待轉(zhuǎn)型。雖然從“十二五”后期開(kāi)始全國(guó)能源消費(fèi)增速出現(xiàn)較大回落，但我國(guó)能源消費(fèi)總量大、增量大的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。供需錯(cuò)配的問(wèn)題沒(méi)有緩解，決定了他們現(xiàn)在的基本面沒(méi)有改變。

之前已經(jīng)提過(guò)，對(duì)周期股要一分為二地看待，要分清漲價(jià)的原因是需求端的擴(kuò)張，還是供給端的收縮。需求方面的擴(kuò)張，可以形成價(jià)量齊升的局面，但是供給端的收縮可就不一樣了，是量減價(jià)升的局面，兩種情況對(duì)于業(yè)績(jī)的影響是不一樣的，需要我們區(qū)別對(duì)待。對(duì)于沒(méi)有布局周期股同時(shí)又沒(méi)有做短線能力的朋友，這幾天就沒(méi)必要硬“上車(chē)”了，不必急這一時(shí)。

牛博士：周五，一股熟悉的味道，老賽道“喝酒吃藥”又開(kāi)始受到資金追捧了，消費(fèi)股要逆風(fēng)翻盤(pán)了嗎？

道達(dá)：周五，老賽道“喝酒吃藥”+新能源作為主攻手，吸引資金關(guān)注。有報(bào)道稱(chēng)，海天味業(yè)預(yù)計(jì)9月底全面公布提價(jià)方式，初步判斷本次提價(jià)幅度為5%。受此消息影響，海天味業(yè)漲停帶動(dòng)了白酒、乳業(yè)等其他消費(fèi)股。不過(guò)，海天味業(yè)之后回應(yīng)漲價(jià)傳聞稱(chēng)，成本大幅上漲，但調(diào)價(jià)計(jì)劃尚未定。

圖片來(lái)源：截圖自一財(cái)網(wǎng)

這大半年，大消費(fèi)一直都是“葛優(yōu)躺”的姿勢(shì)，有的是基本面沒(méi)有出現(xiàn)大的變化，屬于錯(cuò)殺；有的是估值一度太高，下跌是正常的估值修復(fù)。這次消費(fèi)股集體異動(dòng)，更多是出于國(guó)慶假期的預(yù)期，國(guó)慶假期歷來(lái)都是消費(fèi)旺季，市場(chǎng)預(yù)期大眾消費(fèi)品將會(huì)企穩(wěn)，并且會(huì)逐步改善。

至于消費(fèi)股逆風(fēng)翻盤(pán)，想要接過(guò)市場(chǎng)主流資金的接力棒的預(yù)期，我認(rèn)為還為時(shí)過(guò)早，此前多次出現(xiàn)了大消費(fèi)異動(dòng)一天隔天便被錘的場(chǎng)景。市場(chǎng)風(fēng)格切換從來(lái)都不是一蹴而就的，就像奧運(yùn)會(huì)田徑4×100米決賽蘇炳添接棒的時(shí)候，他和隊(duì)友都是在奔跑中完成交接的，板塊輪動(dòng)亦是如此。

周四我們提到了新消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)的政策有一個(gè)特點(diǎn)，政策一旦落實(shí)，可以較快地將市場(chǎng)利好反饋到企業(yè)營(yíng)收上。官方釋放的信號(hào)，將極大鼓舞相關(guān)市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)期。今天下午，傳來(lái)了商務(wù)部表示要深入開(kāi)展新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)的消息，促進(jìn)新車(chē)消費(fèi)。新能源汽車(chē)概念股，明天大概率又要高開(kāi)了。

從目前來(lái)看，新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)有一定的阻力，后續(xù)要關(guān)注具體政策力度，同時(shí)這也意味著農(nóng)村存在更廣大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，新的發(fā)展機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)。比如充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、光伏發(fā)電等清潔能源與充電樁的交叉等等。

牛博士：達(dá)哥，距離國(guó)慶只有四個(gè)交易日了，這段時(shí)間A股行情通常比較冷清，到底是持股還是持幣過(guò)節(jié)呢？

道達(dá)：今年9月行情真的難，中秋疊加國(guó)慶，博弈之后又一波博弈，心都累了?？傮w來(lái)看，這個(gè)周末的消息面偏積極，后期市場(chǎng)還是結(jié)構(gòu)化的演繹，畢竟A股的成交已連續(xù)過(guò)萬(wàn)億，背后的宏觀因素是：地產(chǎn)調(diào)控、銀行理財(cái)打破剛性兌付、股市是居民財(cái)富配置的主要方向。同時(shí)，A股市場(chǎng)的估值是全球倒數(shù)第三，港股市場(chǎng)是倒數(shù)第一，巴西股市是倒數(shù)第二。所以爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率很小。

周三，指數(shù)低開(kāi)高走，凸顯韌性，當(dāng)時(shí)我們提出要提防這種既上不去也下不去的走勢(shì)，等于是讓我們節(jié)后去開(kāi)“盲盒”，從本周指數(shù)的情況看，是按照預(yù)想的走勢(shì)在走。

還有四個(gè)交易日就要國(guó)慶了，一般節(jié)前基本都是比較平穩(wěn)的節(jié)奏，節(jié)后大概率會(huì)出現(xiàn)跳空的情況，A股高開(kāi)還是低開(kāi)的“盲盒”，大概率要留在節(jié)后了。這幾天很可能出現(xiàn)成交量變小，指數(shù)窄幅震蕩的“無(wú)聊”行情，要保持耐心。持股還是持幣，這考驗(yàn)我們的投資和操作規(guī)則，按自己的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)交易就好了。如果倉(cāng)位過(guò)重心態(tài)難以平和，減倉(cāng)減到讓自己心安就好了。

至于過(guò)節(jié)期間海外市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么，這不是我們能左右的事情。與其盯著我們無(wú)法控制的事情，還不如把目光放在自己力所能及的范圍里，趁著國(guó)慶假期，放松心態(tài)、陪陪家人、提升自己……

和市場(chǎng)保持幾天的距離，再回去看市場(chǎng)，或許又是一種新的眼光。

（張道達(dá)）

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