規(guī)模史上第一！海航破產(chǎn)重整方案敲定，48歲遼寧富豪接盤：收廢品起家，身家遠(yuǎn)超曹德旺

每經(jīng)編輯 程鵬 易啟江    

歷經(jīng)7個月，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的海航集團(tuán)破產(chǎn)重整方案揭曉。

9月12日，萬億級海航集團(tuán)旗下兩家進(jìn)入破產(chǎn)重整的上市公司（*ST海航、*ST基礎(chǔ)）分別發(fā)布公告，確定 遼寧方大集團(tuán)實業(yè)有限公司 為海航集團(tuán) 航空主業(yè) 戰(zhàn)略投資者，同時確定 海南省發(fā)展控股有限公司 為海航集團(tuán) 機(jī)場板塊 戰(zhàn)略投資者，若投資完成，戰(zhàn)略投資者可能成為公司控股股東，而這也意味著海航集團(tuán)重整方案出爐。

不僅如此，兩家公司還公告第二次債權(quán)人會議將于月底召開。 該會議也明確意味著，海航集團(tuán)的破產(chǎn)重整工作已經(jīng)接近尾聲，只待投票結(jié)果。

圖片來源：視覺中國

海航從瘋狂擴(kuò)張到

走上破產(chǎn)重組的道路

這一幕，還要追溯到6年前。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，2015年，海航集團(tuán)首次躋身世界500強(qiáng)，位列第464位。之后，海航開啟了激進(jìn)的買買買節(jié)奏，在2015年初至2017年底這兩年多不到三年的時間，海航的并購?fù)顿Y規(guī)模接近500億美元。2017年，海航的世界500強(qiáng)排名驟升到的170位，短短2年時間提升了294位。 這是海航最瘋狂的時刻，也是開啟斷崖式隕落的轉(zhuǎn)折點。

激進(jìn)的擴(kuò)張，特別是短期內(nèi)的激進(jìn)擴(kuò)張，早已給海航埋下了隱患，無論是極速跨界的管理調(diào)整，還是瘋狂并購帶來的資金鏈緊繃，都讓這個一直以來讓人看不懂的、橫沖直撞的大船逼近深淵。 2017年下半年，海航資金的風(fēng)險問題開始出現(xiàn)。 2018年，海航從“買買買”的節(jié)奏直接轉(zhuǎn)向“賣賣賣”，一瞬間成為全球焦點，令人錯愕。

從2017年到2019年，海航老股東團(tuán)隊帶領(lǐng)下的海航，并沒有找到真正的出路。

2020年2月29日，海南省海航集團(tuán)聯(lián)合工作組進(jìn)駐海航，從那天起，在國家有關(guān)部委、海南省委省政府的指導(dǎo)下，聯(lián)合工作組按照法治化、市場化原則，深入推進(jìn)海航集團(tuán)的風(fēng)險化解工作，終于扭轉(zhuǎn)了局面。

2021年1月29日，海航正式宣布破產(chǎn)重整，這則破產(chǎn)重整公告猶如一枚重磅炸彈，其震撼性不言而喻。 按照海航的重整規(guī)模，在全球排第三，在中國可以排第一， 這一破產(chǎn)重整案例無疑將成為一次全新的探索，無論成敗，都將成為當(dāng)代乃至未來中國企業(yè)治理和問題解決的經(jīng)典案例。 之后，海航集團(tuán)及旗下包括上市公司*ST海航（600221.SH）、*ST基礎(chǔ)(600515.SH)和*ST大集（000564.SZ）在內(nèi)的多家公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

2021年2月10日，三家上市公司公告稱，海南省高院裁定批準(zhǔn)相關(guān)債權(quán)人對公司的重整申請，并指定海航集團(tuán)清算組擔(dān)任管理人。3月13日，海南省高院裁定對海航集團(tuán)等321家公司進(jìn)行實質(zhì)合并重整。

2021年3月19日晚間，海航集團(tuán)發(fā)布公告，擬公開為海航 集團(tuán)旗下 航空主業(yè)、機(jī)場板塊和供銷大集三個業(yè)務(wù)板塊 招募戰(zhàn)略投資者。 海航集團(tuán)清算組表示，將按照法治化、市場化原則，公平、公正、公開對全體意向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行公開招募，歡迎民營資本積極參與。合格的意向戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)于4月20日前向管理人提交具有可操作性的《重整投資方案》。

在海航集團(tuán)招募戰(zhàn)略投資者的三大板塊中， 海航航空主業(yè)板塊 無疑最受關(guān)注。公告信息顯示，海航航空主業(yè)在經(jīng)營12張境內(nèi)、2張境外客運(yùn)牌照，4張貨運(yùn)牌照，3家公務(wù)機(jī)牌照，同時還有公務(wù)機(jī)/直升機(jī)托管運(yùn)營、航空發(fā)動機(jī)維修、航材維修、飛行員培訓(xùn)、特業(yè)人員健康檢查等資質(zhì)牌照，截至2020年底，航空主業(yè)共運(yùn)營668架商用飛機(jī)，132架通航飛機(jī)，客運(yùn)航線數(shù)量超1500條，航空主業(yè)從業(yè)人員6.4萬人。

堪稱“黑馬”的遼寧方大是 誰？

作為海航集團(tuán)旗艦業(yè)務(wù)，航空板塊的戰(zhàn)投招募公告吸引了多家競標(biāo)者參與，包括 上海的均瑤集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)和遼寧的方大集團(tuán) 。

而就在不久前，三家企業(yè)進(jìn)行了最后一輪報價，最終，遼寧方大勝出。其實，遼寧方大此前并不被市場看好。比起遼寧方大，競爭對手均瑤和復(fù)星系在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面均具有更大優(yōu)勢。

今年6月，海南方大航空發(fā)展有限公司成立，注冊資本300億元。遼寧方大集團(tuán)正式進(jìn)入海航航空板塊的“爭奪”。

公開信息顯示，方大航空的共有五名股東，其中 遼寧方大集團(tuán)實業(yè)有限公司 與 江西方大鋼鐵集團(tuán)有限公司 各持股30%， 九江萍鋼鋼鐵有限公司 持股18.33%， 萍鄉(xiāng)萍鋼安源鋼鐵有限公司 持股16.67%， 四川省達(dá)州鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司 持股5%。

雖然遼寧方大集團(tuán)并非家喻戶曉， 但旗下?lián)碛?/span> 方大炭素（600516.SH）、中興商業(yè)（000715.SZ）、東北制藥（000597.SZ）、方大特鋼（600507.SH） 4家上市公司，具有相當(dāng)資本實力。

截止2021年6月底，方大集團(tuán)總資產(chǎn)1505.6億元，總負(fù)債844.5億元，所有者權(quán)益661.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率56.1%， 貨幣資金高達(dá)508億元。

據(jù)北京商報，有業(yè)內(nèi)人士分析，遼寧方大雖然既沒有航空運(yùn)營的經(jīng)驗，也沒有產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢， 但遼寧方大的勝出或許與海航集團(tuán)目前最急需解決債務(wù)問題有著很大的關(guān)系。

圖片來源：方正集團(tuán)官網(wǎng)截圖?

官網(wǎng)顯示，遼寧方大集團(tuán)是一家 以炭素、鋼鐵、醫(yī)藥、商業(yè)四大板塊為核心， 跨行業(yè)、跨地區(qū)、多元化、具有較強(qiáng)國際競爭實力的大型企業(yè)集團(tuán)。旗下除擁有上述4家上市公司，還擁有2家大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，1家大型機(jī)械制造跨國企業(yè)，1家大型商貿(mào)流通企業(yè)和醫(yī)藥板塊所屬方大群眾醫(yī)院等多家醫(yī)院，共計300多家法人單位，員工6萬多人。

48歲遼寧方大實控人賣廢品起家

多次并購國企

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，遼寧方大成立于2000年，注冊資本為10億元， 股東為北京方大國際實業(yè)投資有限公司和方銘顯 ，前者對遼寧方大的持股比例為99.2%，后者的持股比例為0.8%。值得注意的是，北京方大國際實業(yè)投資有限公司只有一個股東，即遼寧方大實控人 方威 。

圖片來源：電視畫面截圖

據(jù)時間財經(jīng)（北京時間旗下財經(jīng)新聞）報道， 1973年出生的方威以收購廢舊鋼鐵賣給鋼鐵廠起家， 早期事業(yè)聚集在遼寧撫順、沈陽等地的他，通過重組、收購多家經(jīng)營不善的鋼鐵、石墨碳素、化工企業(yè)，后將事業(yè)向全國拓展。 并購國企、縱橫捭闔于資本市場的方威，2018年以450億元財富排在鋼鐵行業(yè)第一位，成為“鋼鐵首富”。 2021年4月， 方威以42億美元財富位列《2021福布斯全球富豪榜》第680名，遠(yuǎn)高于知名企業(yè)家曹德旺等。

查看遼寧方大的發(fā)家史也可以發(fā)現(xiàn)，其壯大正是依靠著多次低成本收購瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，且在并購重組國企方面頗有經(jīng)驗。2002年，遼寧方大第一次收購國有資產(chǎn)，重組了撫順炭素廠，之后又陸續(xù)收購撫順萊河礦業(yè)、沈陽煉焦煤氣、成都蓉光炭素、合肥炭素等企業(yè)。2009年，遼寧方大并購南昌鋼鐵的長力股份（后改名方大特鋼），2010年又拿下*ST錦化（后改名方大化工），之后又將萍鄉(xiāng)鋼鐵納入旗下。此外，遼寧方大也曾以戰(zhàn)略投資者身份，參與國企北方重工集團(tuán)有限公司的司法重整。2019年4月，北方重工完成司法重整，遼寧方大鋼鐵集團(tuán)正式成為北方重工的第一大股東。

2018年以來，遼寧方大又陸續(xù)入股收購老牌國企東北制藥、吉林化纖、中興商業(yè)等企業(yè)，最終形成如今擁有多家上市公司的民營企業(yè)集團(tuán)。

海南國資委將投資海航機(jī)場業(yè)務(wù)

同日，*ST基礎(chǔ)披露了海航集團(tuán)機(jī)場板塊戰(zhàn)略投資者的最新進(jìn)展。

據(jù)披露，目前，管理人已經(jīng)確定海航集團(tuán)機(jī)場板塊戰(zhàn)略投資者為 海南省發(fā)展控股有限公司， 若投資完成，戰(zhàn)略投資者可能成為公司控股股東。

公開信息顯示，海南省發(fā)展控股有限公司成立于2005年， 隸屬于海南省國資委， 是海南省重大基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營主體、重要區(qū)域綜合開發(fā)和運(yùn)營服務(wù)商、重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展培育平臺。官網(wǎng)資料顯示，截至2021年6月底，海發(fā)控資產(chǎn)總額996億元，凈資產(chǎn)461億元，是海南首家AAA主體信用等級的國有企業(yè)。

公告還顯示，重整計劃將對海航基礎(chǔ)進(jìn)行出資人權(quán)益調(diào)整，具體為：以海航基礎(chǔ)現(xiàn)有 A 股股票約390,759.25萬股為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增20股實施資本公積金轉(zhuǎn)增，轉(zhuǎn)增股票約781,518.49萬股。

海航集團(tuán)機(jī)場板塊資產(chǎn)則主要包括擁有三亞鳳凰機(jī)場的 上市公司*ST基礎(chǔ)，以及非上市公司體系的德國哈恩機(jī)場、瓊海博鰲機(jī)場 等，并涉及部分臨空產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)、地產(chǎn)投資開發(fā)等業(yè)務(wù)，擁有從業(yè)人員1.6萬人。不過，?？诿捞m機(jī)場的運(yùn)營主體美蘭空港（00357.HK）未被列入此次重整范圍內(nèi)。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

編輯| 程鵬?杜波 易啟江

校對| 鍛煉

封面圖片來源：甘肅衛(wèi)視報道視頻截圖

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