楊德龍、唐長老做客每經(jīng)APP直播間：本輪資源股大漲具備業(yè)績支撐，新能源板塊建議配置龍頭！

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期不少資源行業(yè)的上游原材料價格連續(xù)上漲，比如鋁、煤炭、以及化工原材料等細(xì)分行業(yè)，上游原料價格上漲也引發(fā)了A股市場相關(guān)板塊性機(jī)會。對于本輪上游大宗價格上漲，業(yè)內(nèi)普通觀點(diǎn)是傳統(tǒng)資源行業(yè)正在進(jìn)行價值重估，本輪資源價格上漲背后與以往究竟有何不同？行業(yè)景氣周期又將延續(xù)多久？

8月30日下午3時，前海開源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢?、每?jīng)研究院資深研究員唐長老做客每經(jīng)APP《昊哥的下午茶》直播間，圍繞上述話題進(jìn)行了精彩對話。

新能源賽道長期來看仍是藍(lán)海

楊德龍表示，從目前市場風(fēng)格來看，與春節(jié)前相比出現(xiàn)了明顯變化。把200億以下市值被定義為小盤股，200億至500億之間為中盤股，500億以上市值為大盤股。近期200億以下的小盤股明顯走強(qiáng)，200億至500億之間表現(xiàn)還行，大盤股出現(xiàn)下跌，與春節(jié)前完全相反，風(fēng)格切換十分明顯。

但楊德龍同時指出，雖然按照市值劃分市場風(fēng)格出現(xiàn)變化，但調(diào)整的主要是消費(fèi)、醫(yī)美等前期漲幅過大品種。春節(jié)前與現(xiàn)在，新能源一直是非常清晰的市場主線。

而新能源細(xì)分領(lǐng)域中，又以光伏和新能源汽車兩大板塊為熱點(diǎn)。究其原因，是因?yàn)檫@兩個領(lǐng)域長期來看均具有非常大發(fā)展空間，是一片藍(lán)海。

光伏方面，前期有報道稱，新疆地區(qū)一些沙漠引入了光伏設(shè)備。光伏可以定義為能源制造者，它聚集太陽能后可以發(fā)電，光伏板下地表會變潮濕，可以種草后變成一個小的綠洲。這種模式可以復(fù)制，將來太陽能板可能獲得更廣闊應(yīng)用。

新能源汽車方面，楊德龍指出，目前新能源汽車銷量在汽車銷量里面占比僅有不足10%，將來提升至20% 、50% 、100%的時候，其增長空間將達(dá)到5~10倍。因此長期來看還具有很大想象空間。

不過，楊德龍同時指出，新能源賽道上，由于技術(shù)路徑不同，一些企業(yè)不可避免將面臨不確定風(fēng)險。因此，在投資新能源上市公司時，建議以選擇龍頭公司的方式進(jìn)行規(guī)避。

以寧德時代為例，其目前已經(jīng)成為無可爭議的行業(yè)龍頭，它有市場渠道，因此在選擇技術(shù)時，它可以自主研發(fā)也有能力進(jìn)行收購。而小企業(yè)缺乏市場渠道背景下，則可能面臨更大技術(shù)風(fēng)險。因此建議投資者在配置新能源時盡量選擇龍頭公司，或是相關(guān)新能源基金分散風(fēng)險。

資源股走強(qiáng)邏輯：業(yè)績支撐

值得一提的是，近期市場資源板塊、尤其是與新能源相關(guān)的資源板塊表現(xiàn)搶眼，如與新能源車息息相關(guān)的磷化工板塊——由于新能源車需求增加，而磷酸鐵鋰電池為行業(yè)主流，因此相關(guān)磷化工板塊個股出現(xiàn)大漲。周一湖北宜化、云天化、魯西化工等個股紛紛走強(qiáng)。相關(guān)資源行業(yè)是否因新能源的帶動面臨價值重估呢？

對此，每經(jīng)研究院資深研究員唐長老表示，從期貨市場走勢與A股市場周期板塊聯(lián)動中，可以看出，近期包括鋼鐵、石化化工在內(nèi)的資源板塊，背后具有一個主要邏輯在支撐——中期業(yè)績走強(qiáng)。

具體而言，由于中國率先控制了德爾塔病毒傳播鏈，全球只有中國工業(yè)不受影響正常運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致出口需求大增，拉動了對大宗商品、尤其是對基礎(chǔ)材料的需求。量價齊升帶動了相關(guān)上市公司毛利率上升，增厚了公司業(yè)績。

以鋼鐵板塊為例。目前螺紋鋼、線材、熱卷等價格一直維持高位，但鐵礦石價格下探至近期低位。銷售價格堅挺伴隨原材料價格下降，提升了噸鋼毛利率，相關(guān)公司交出了漂亮的中期業(yè)績答卷，這是近期周期股走強(qiáng)的主要邏輯。

不過，近期國家物資儲備調(diào)節(jié)中心關(guān)于2021年投放第三批國家儲備銅、鋁、鋅公告，投放第三批3萬噸國家儲備銅、7萬噸國家儲備鋁、5萬噸國家儲備鋅。一般而言，拋儲的信息會增加市場供應(yīng)，從而引發(fā)相關(guān)產(chǎn)品價格短期波動，并影響到投資者預(yù)期。

對此，唐長老指出，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，政策之手它會減弱市場的波動的強(qiáng)度，但是它并不會改變趨勢的方向。目前資源股走強(qiáng)的根本邏輯還是因?yàn)橹袊洚?dāng)世界工廠、供應(yīng)全世界，拉動了內(nèi)地對大宗商品的需求，內(nèi)生動力短期無法改變。所以本次拋儲尚不能導(dǎo)致新的方向的出現(xiàn)。

而楊德龍則指出，如磷化工這類板塊，目前還具有相當(dāng)大的周期特性，即漲得很快、跌得也很快。因此建議投資者對化工有色等周期品種應(yīng)注意節(jié)奏。此外，消費(fèi)股經(jīng)過前期大跌后已來到了估值合理區(qū)間，投資者也可逢低適當(dāng)布局。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)