格林美子公司沖刺IPO：基金補(bǔ)貼占營收比重逐年提升，前五大供應(yīng)商多為個人

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 梁梟    

在環(huán)保政策趨嚴(yán)的形勢下，廢品回收逐漸成為一門好生意，部分企業(yè)向資本市場發(fā)起沖刺，回收處理舊電腦、舊空調(diào)等電子垃圾的江西格林循環(huán)產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱格林循環(huán)）就是其中之一。近日，格林循環(huán)提交創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)文件并收到深交所問詢，擬通過上市募資8.37億元提高業(yè)務(wù)體量與盈利能力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來，相關(guān)政府部門通過廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金，按照實(shí)際拆解處理數(shù)量對處理企業(yè)給予定額補(bǔ)貼。2018年～2020年及2021年一季度，格林循環(huán)基金補(bǔ)貼收入金額分別為1.31億元、3.54億元、4.98億元、1.17億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為11.80%、23.84%、35.73%及40.24%，比重逐年提升。然而，自2016年以后，基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)遭遇兩次下調(diào)，格林循環(huán)也因此面臨利潤降低的風(fēng)險(xiǎn)。

4月份起基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)全面下調(diào)

格林循環(huán)為上市公司格林美（002340，SZ）的控股子公司，以其前身江西格林美為主體，將格林美在湖北、河南、內(nèi)蒙、山西等地從事電子廢棄物業(yè)務(wù)的相關(guān)分子公司的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)實(shí)施整合合并，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者后擬進(jìn)行分拆上市。

截至招股說明書簽署日，格林循環(huán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

圖片來源：招股書（申報(bào)稿）截圖

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年～2020年及2021年一季度，格林循環(huán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.06億元、14.86億元、13.95億元、2.9億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤777.78萬元、7542.99萬元、1.16億元及4871.59萬元。

2012年，財(cái)政部等六部委聯(lián)合頒布的《廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金征收使用管理辦法》規(guī)定，對處理企業(yè)按照實(shí)際完成拆解處理的廢棄電器電子產(chǎn)品數(shù)量給予定額補(bǔ)貼。

目前，格林循環(huán)主營業(yè)務(wù)為電子廢棄物循環(huán)利用與廢塑料改性再生業(yè)務(wù)，其中電子廢棄物拆解業(yè)務(wù)是最大收入來源，貢獻(xiàn)75%左右的主營收入，而電子廢棄物拆解業(yè)務(wù)是以基金補(bǔ)貼范圍內(nèi)的“四機(jī)一腦”（電視機(jī)、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、電腦）廢棄電器電子產(chǎn)品拆解業(yè)務(wù)為主。

2018年～2020年及2021年一季度，廢棄電器電子產(chǎn)品拆解業(yè)務(wù)收入分別為2.68億元、6.62億元、8.45億元、2.05億元，占主營收入比重為27.18%、60.47%、74.88%、71.53%，其中基金補(bǔ)貼收入分別為1.31億元、3.54億元、4.98億元、1.17億元，2019年起占廢棄電器電子產(chǎn)品拆解業(yè)務(wù)收入比重過半。

基金補(bǔ)貼收入對格林循環(huán)的重要性不言而喻。然而自2016年以來，相關(guān)部門已兩度調(diào)整各類廢棄電器電子產(chǎn)品拆解補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，最近一次調(diào)整從2021年4月起施行，與第一次調(diào)整有升有降不同，此次各類產(chǎn)品補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)全部下調(diào)。如冰箱補(bǔ)貼有130元/臺下調(diào)到100元/臺，電腦補(bǔ)貼由70元下調(diào)到45元/臺，14寸～25寸CRT電視機(jī)由60元/臺下調(diào)到40元/臺。

兩次對補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整情況

圖片來源：招股書（申報(bào)稿）截圖

格林循環(huán)也面臨利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)。格林循環(huán)表示，早在2016年基金補(bǔ)貼第一次下調(diào)后，公司主動延伸拆解產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大廢塑料改性再生與廢電路板綜合利用業(yè)務(wù)的規(guī)模，對沖基金補(bǔ)貼下調(diào)對利潤下滑的影響。

目前，塑料改性再生是格林循環(huán)第二大主營業(yè)務(wù)，2018年～2020年及2021年一季度，該業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收1.83億元、2.74億元、2.44億元、5283.08萬元，不過銷售占比仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于電子廢棄物拆解業(yè)務(wù)。

前五大供應(yīng)商多為個人

格林循環(huán)的主要原材料為“四機(jī)一腦”。2018年～2020年，公司對廢電視機(jī)、廢電冰箱、廢電腦的采購單價(jià)總體保持平穩(wěn)，廢洗衣機(jī)采購單價(jià)下降，廢空調(diào)采購價(jià)格上升。而2021年一季度，“四機(jī)一腦”的采購單價(jià)都在上升，主要因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格上升，使得拆解產(chǎn)物價(jià)值提高，從而推高了采購單價(jià)。

記者注意到，格林循環(huán)前五大供應(yīng)商的變化較大，2018年～2020年及2021年一季度，只有中國供銷集團(tuán)有限公司一直是公司前五大供應(yīng)商，湖北省再生資源集團(tuán)有限公司是公司2020年度及2021年一季度前五大供應(yīng)商，其他供應(yīng)商均只在前五大供應(yīng)商名單中出現(xiàn)過一次。

其中2018年度前三大供應(yīng)商均為外國企業(yè)，格林循環(huán)主要是進(jìn)口廢電線電纜進(jìn)行拆解。不過公司表示，2018年開始國家逐步禁止進(jìn)口廢電線電纜，因此2019年開始不再與上述企業(yè)發(fā)生交易。

值得一提的是，2018年～2020年，格林循環(huán)前五大供應(yīng)商均有自然人。2018年度，第四大供應(yīng)商為王本峰，采購內(nèi)容為電子廢棄物，采購金額3236.95萬元；2019年度，第四、第五大供應(yīng)商分別為李國華、趙東廣，采購內(nèi)容分別為報(bào)廢汽車、電子廢棄物，采購金額分別為3074.41萬元、3062.29萬元；2020年度，第一、第二、第五大供應(yīng)商分別為申克謹(jǐn)、涂艷紅、駱漢鐵，采購內(nèi)容均為電子廢棄物，采購金額分別為5056.90萬元、3676.75萬元、3065.46萬元。

到了2021年一季度，格林循環(huán)前五大供應(yīng)商再沒有自然人身影，全部為企業(yè)。對于上述自然人供應(yīng)商的身份，招股書（申報(bào)稿）并沒有進(jìn)行說明。

公司供應(yīng)商是否穩(wěn)定？為何會有自然人向公司銷售數(shù)千萬元的電子廢棄物？針對IPO相關(guān)事宜，8月24日～8月26日期間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電格林循環(huán)證券事務(wù)部，但一直無人接聽，截至發(fā)稿采訪郵件也未獲回復(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)