百融云創(chuàng)上半年業(yè)績倍增，三大核心業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張顯成效

隨著國內(nèi)消費(fèi)市場緩步復(fù)蘇，金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入關(guān)鍵“換擋期”，金融SaaS龍頭百融云創(chuàng)（6608.HK）交出一份難能可貴的中報(bào)答卷。

2021年上半年，百融云創(chuàng)實(shí)現(xiàn)總收入人民幣7.91億元，同比增長67%；毛利5.77億元，同比增長67%，毛利率達(dá)72.9%，保持上年水平；營收的增長以及穩(wěn)定健康的毛利率，為公司未來的市場拓展和產(chǎn)品持續(xù)迭代升級(jí)造就了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

另外，因可贖回可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)損失人民幣36.97億元，導(dǎo)致公司凈利潤為虧損人民幣36.39億元；可贖回可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)并不反映公司實(shí)際經(jīng)營業(yè)績，且不影響公司經(jīng)營現(xiàn)金流。公司經(jīng)營利潤為人民幣1.23億元，去年同期為虧損人民幣1,426萬元；調(diào)整后凈利潤人民幣0.99億元，同比增長2612%，經(jīng)營利潤水平較去年同期顯著提升。

領(lǐng)先技術(shù)成就品質(zhì)服務(wù) 科技產(chǎn)品助力數(shù)字化轉(zhuǎn)型

百融云創(chuàng)是中國領(lǐng)先的獨(dú)立AI技術(shù)平臺(tái)，基于云架構(gòu)和人工智能技術(shù)，為金融機(jī)構(gòu)提供覆蓋其全業(yè)務(wù)流程的決策支持和智能營銷與運(yùn)營解決方案，提升運(yùn)營效率，助力金融機(jī)構(gòu)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

作為率先進(jìn)入AI技術(shù)賽道且擁有專注金融場景應(yīng)用“基因”的企業(yè)，百融云創(chuàng)于2014年成功獲得央行頒發(fā)的企業(yè)征信備案證書；2016年，順利通過國家信息安全等級(jí)保護(hù)三級(jí)認(rèn)證。公司依托云原生SaaS平臺(tái)提供的產(chǎn)品及服務(wù)可嵌入至金融機(jī)構(gòu)從獲客、貸款發(fā)起、保險(xiǎn)承保、存量客戶運(yùn)營到貸后管理的業(yè)務(wù)流程，為金融機(jī)構(gòu)更智能的決策提供支持。

百融云創(chuàng)在國內(nèi)龐大的客戶群包括了絕大部分國有銀行、消費(fèi)金融公司，以及區(qū)域銀行與主要保險(xiǎn)公司。報(bào)告期內(nèi)，百融云創(chuàng)穩(wěn)定、安全、高效的產(chǎn)品服務(wù)使公司贏得了客戶更廣泛認(rèn)可，客戶數(shù)量不斷攀升。

截至2021年6月30日，百融云創(chuàng)累計(jì)為中國超過5100家金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，累計(jì)超2800家付費(fèi)客戶對(duì)公司的產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)行付費(fèi)訂閱，其中超過90%的核心客戶持續(xù)訂閱服務(wù)，訂閱單價(jià)升至人民幣355萬元，增幅達(dá)25%。

三大核心業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張 精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)營收規(guī)模大增

報(bào)告期內(nèi)，百融云創(chuàng)數(shù)據(jù)分析服務(wù)能力持續(xù)提升。憑借自主研發(fā)的AI技術(shù)，百融云創(chuàng)為金融機(jī)構(gòu)提供定制及針對(duì)特定行業(yè)的分析解決方案，得到了客戶的認(rèn)可和持續(xù)訂閱服務(wù)，增長超過33%。

精準(zhǔn)營銷服務(wù)業(yè)務(wù)再度取得佳績。今年上半年信貸市場結(jié)構(gòu)性回暖，二季度該業(yè)務(wù)收入強(qiáng)勢增長，中報(bào)實(shí)現(xiàn)收入2.46億元，較去年年報(bào)大幅提升160%。

保險(xiǎn)分銷業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。百融云創(chuàng)創(chuàng)建智能化客群關(guān)系管理平臺(tái)，進(jìn)行智能化CRM客群關(guān)系管理，使得保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人的運(yùn)營效率持續(xù)獲得提升。今年上半年，百融云創(chuàng)的保險(xiǎn)分銷業(yè)務(wù)收入為2.43億元，較去年年報(bào)時(shí)增長60%。

深受資本認(rèn)可 未來長期價(jià)值可期

根據(jù)百融云創(chuàng)一季度表現(xiàn)，摩根士丹利已把百融云創(chuàng)股票納入研究范圍，給予“增持”評(píng)級(jí)。

摩根士丹利認(rèn)為，目前市場低估了百融云創(chuàng)業(yè)績?cè)鲩L前景，“先落地后擴(kuò)張”的模式不斷滿足客戶需求，促成了強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)，潛在市場規(guī)模的穩(wěn)固擴(kuò)展將帶來多種收入驅(qū)動(dòng)力。發(fā)布投資報(bào)告稱，預(yù)測百融云創(chuàng)2020-2023年的整體收入復(fù)合年增長率約為27.7%，2021年達(dá)到13.97億元人民幣，2023年將達(dá)到23.65億元人民幣。同時(shí)，研報(bào)預(yù)計(jì)到2023年，百融云創(chuàng)調(diào)整后的凈利潤率將達(dá)到約10%，凈利潤將達(dá)到約2.29億元人民幣，復(fù)合年增長率約為42%。

中金公司于5月11日給予百融云創(chuàng)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，中金認(rèn)為依托云原生平臺(tái)技術(shù)，百融云創(chuàng)的核心競爭優(yōu)勢有助于創(chuàng)建可延展和可擴(kuò)展的業(yè)務(wù)模型。中金預(yù)計(jì)，在2020年至2023年?duì)I收的復(fù)合增長率達(dá)到30％，2021年預(yù)計(jì)營收規(guī)模到14.71億元，以及2023年?duì)I收規(guī)模進(jìn)一步升至24.89億；調(diào)整后凈利潤將于2023年達(dá)到13％，至3.21億元，預(yù)計(jì)2020年至2023年調(diào)整后凈利潤復(fù)合年增長率達(dá)59％。

大和證券認(rèn)為，作為一家獨(dú)立AI技術(shù)平臺(tái)，百融云創(chuàng)發(fā)揮著金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者之間的“智能路由”價(jià)值，連接起金融服務(wù)供需兩端，擁有可拓展的SaaS式商業(yè)模式，預(yù)測百融云創(chuàng)在2020-2023年收入復(fù)合年增長率為31%。

“十四五”規(guī)劃提出，推進(jìn)金融業(yè)信息化核心技術(shù)安全可控，維護(hù)金融基礎(chǔ)設(shè)施安全?？梢灶A(yù)見，隨著我國金融“新基建”全面提速，金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技服務(wù)的強(qiáng)勁需求及科技服務(wù)的增長潛力將越來越大。百融云創(chuàng)將迎來新的機(jī)遇，龍頭地位進(jìn)一步鞏固。同時(shí)，其自身的業(yè)務(wù)發(fā)展和能力都深受各路資本的認(rèn)可，未來長期價(jià)值可期。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）