并購“陰影”消散，產(chǎn)品需求火爆 封測龍頭長電科技上半年凈利同比增2.6倍

每經(jīng)記者 謝振宇    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 宋思艱    

國產(chǎn)芯片封測行業(yè)三大巨頭之一長電科技（600584，SH）半年報(bào)出爐。

8月20日，長電科技發(fā)布半年報(bào)。今年上半年，長電科技實(shí)現(xiàn)營收138.19億元，同比增長15.39%，歸母凈利潤13.22億元，同比增長260.97%。長電科技表示，業(yè)績的高速增長源于客戶訂單需求強(qiáng)勁以及整合資源調(diào)整技術(shù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

從基本面來看，此前由于“蛇吞象”收購新加坡上市公司星科金朋，長電科技負(fù)債累累，經(jīng)過一番調(diào)整，2020年起長電科技實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，今年上半年凈利潤進(jìn)入釋放期。從需求端來看，全球“芯片荒”下，產(chǎn)業(yè)鏈下游的封測行業(yè)需求同樣火爆，長電科技8月20日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，封測行業(yè)產(chǎn)能緊張現(xiàn)象仍在持續(xù)。

曾因高負(fù)債拖累業(yè)績

長電科技是一家芯片成品制造和測試公司，為客戶提供集成電路的系統(tǒng)集成、設(shè)計(jì)仿真、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品認(rèn)證、晶圓中測、晶圓級(jí)中道封裝測試、系統(tǒng)級(jí)封裝測試、芯片成品測試等服務(wù)。

據(jù)長電科技援引TrendForce發(fā)布的2021年第一季全球十大封測業(yè)者營收排名，長電科技以10.33億美元營收在全球前十大OSAT廠商中排名第三，內(nèi)地第一。此前，長電科技曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)透露，全球前二十大半導(dǎo)體公司85%已成為公司客戶。

但這樣一家國產(chǎn)封測龍頭企業(yè)2015-2019年的凈利潤都微乎其微，2018年的凈虧損甚至達(dá)到了9.39億元。這主要源于2015年，長電科技聯(lián)合國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、芯電半導(dǎo)體（上海）有限公司斥資7.8億美元收購了當(dāng)時(shí)位居全球封測行業(yè)前列的企業(yè)星科金朋。

為高溢價(jià)收購星科金朋，長電科技負(fù)債累累，同時(shí)星科金朋與公司的資源整合也需要時(shí)間，從而影響了公司的凈利潤。但時(shí)至今日，并購帶來的財(cái)務(wù)負(fù)面影響已經(jīng)消散。

今年上半年，長電科技的凈利潤為13.22億元，這一數(shù)據(jù)超過了去年全年的凈利潤13.04億元。其中，重要原因便是財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降。今年上半年，長電科技的財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.57億元，同比下降48.3%。

財(cái)信證券在研報(bào)中表示，近年長電科技經(jīng)營性現(xiàn)金流始終能夠覆蓋投資活動(dòng)，現(xiàn)金流保持相對(duì)穩(wěn)定。收購星科金朋帶來的財(cái)務(wù)影響逐漸降低，有息負(fù)債規(guī)模由2016年的165.86億元下降至2021年第一季度的108.84億元，有息負(fù)債率下降至33.98%，帶動(dòng)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用逐年下降。

除了財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，帶來高盈利能力的是毛利率的提高，今年上半年長電科技主營業(yè)務(wù)銷售毛利率為17.3%，相比去年同期增加了2.7個(gè)百分點(diǎn)。長電科技在半年報(bào)中表示，國內(nèi)外各工廠持續(xù)加大運(yùn)營管理能力的提升，積極調(diào)整技術(shù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)了盈利能力的提升。

封測行業(yè)產(chǎn)能緊張掀擴(kuò)產(chǎn)潮

長電科技所處芯片封測行業(yè)，去年受到疫情的影響，下游消費(fèi)電子、汽車等行業(yè)芯片的需求端爆發(fā)式增長，而供給端則面臨產(chǎn)能緊缺的現(xiàn)象，封測環(huán)節(jié)屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，更易受到疫情的沖擊，國外多個(gè)封測工廠因疫情關(guān)閉。

封測行業(yè)一直處于產(chǎn)能緊張的狀態(tài)，訂單爆滿。除了長電科技，國內(nèi)傳統(tǒng)封測行業(yè)其他兩家龍頭企業(yè)華天科技（002185，SZ）、通富微電（002156，SZ）今年上半年的業(yè)績也極為亮眼。華天科技預(yù)計(jì)上半年凈利潤為5.7億元-6.3億元，同比增長113.5%-135.98%，通富微電預(yù)計(jì)上半年凈利潤為3.7億元-4.2億元，同比增長232%-276.87%。

為了應(yīng)對(duì)產(chǎn)能緊張的狀態(tài)，三家封測巨頭從去年起便計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)。長電科技于去年8月發(fā)布定增募資公告，擬投入35億元新建兩個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。在半年報(bào)中，長電科技也提到，下半年將實(shí)時(shí)對(duì)標(biāo)市場增長速度，在擴(kuò)大江蘇江陰、宿遷、滁州以及韓國、新加坡等現(xiàn)有主要生產(chǎn)基地先進(jìn)制造產(chǎn)能的同時(shí)，推動(dòng)向上海等國際大城市的戰(zhàn)略布局。

此外，長電科技表示，今年上半年?duì)I收增速處于兩位數(shù)的其中一個(gè)原因便是，近年來公司聚焦高附加值、快速成長的市場熱點(diǎn)應(yīng)用。因此在下半年規(guī)劃中，長電科技表示，下半年將加速先進(jìn)工藝研發(fā)和應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，加強(qiáng)在新技術(shù)重點(diǎn)應(yīng)用及新進(jìn)智能制造領(lǐng)域的研發(fā)投入和技術(shù)引領(lǐng)能力。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)