老百姓上半年線上業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)兩倍 傳統(tǒng)醫(yī)藥零售能否避免被互聯(lián)網(wǎng)“革命”？

每經(jīng)記者 金喆    實(shí)習(xí)生 黃穎琳    每經(jīng)編輯 魏官紅    

8月18日，藥房板塊集體走強(qiáng)，老百姓（603883，SH）開盤半小時(shí)后漲停，一心堂（002727，SZ）、益豐藥房（603939，SH）、健之佳（605266，SH）、大參林（603233，SH）均漲超4%。而在17日晚間，老百姓披露半年報(bào)，2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.61億元，同比增長(zhǎng)11.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.06億元，同比增長(zhǎng)20.79%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，老百姓上半年線上業(yè)務(wù)收入超過3億元，已超去年全年成績(jī)?？v觀整個(gè)行業(yè)，今年以來，市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)藥零售被互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“革命”的聲音此起彼伏。盡管此番老百姓披露的線上收入基數(shù)較小，但也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是行業(yè)拐點(diǎn)，傳統(tǒng)醫(yī)藥零售終于在互聯(lián)網(wǎng)端“嶄露頭角”。

老百姓半年新增超千家門店 線上收入同比增兩倍

從資本市場(chǎng)反應(yīng)來看，老百姓交出的這份半年報(bào)高于預(yù)期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，今年一季度老百姓實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.38億元，同比增長(zhǎng)10.85%；歸母凈利潤(rùn)2.28億元，同比增長(zhǎng)16.03%。二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約38.23億元，同比增長(zhǎng)12.28%；歸母凈利潤(rùn)約1.78億元，同比增長(zhǎng)27.46%。

實(shí)際上，從去年四季度開始，老百姓的營(yíng)收增速就開始減緩，降到20%以下。東方證券研報(bào)稱，一方面由于2020年一季度防疫物資銷售較多造成基數(shù)較高，另一方面受限制返鄉(xiāng)政策、感冒藥品限售政策的影響，公司在客流方面遭受一定影響。但是政策的影響為“一過性”因素，防疫物資造成的高基數(shù)效應(yīng)在未來三個(gè)季度遞減，加之公司在去年四季度與今年一季度加速了門店的擴(kuò)張，新開門店將在2021下半年逐步進(jìn)入利潤(rùn)釋放期，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)前低后高。

在半年報(bào)中，老百姓把營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因歸于原有可比門店內(nèi)生增長(zhǎng)，新開、收購(gòu)等新增門店增長(zhǎng)所致。2021年上半年老百姓新增1290家門店，其中直營(yíng)855家，加盟435家。截至6月30日，共開設(shè)門店7680家，直營(yíng)和加盟分別有5682家和1998家，門店占比分別為73.98%和26.02%。

值得注意的是，除了線下門店的“跑馬圈地”，2021年，老百姓線上渠道銷售額達(dá)3億元，同比增長(zhǎng)200%，營(yíng)收占比約為4.02%。目前支持O2O外賣服務(wù)的門店5831家，24小時(shí)門店430家。老百姓相關(guān)人士向記者透露，預(yù)計(jì)未來全渠道新零售3年~5年收入占總體銷售的20%。

截至發(fā)稿，老百姓18日當(dāng)天共獲得11份券商研報(bào)關(guān)注，其中維持“增持”1家，維持“強(qiáng)推”2家、維持“買入”有6家。相較之下，去年四季度多家機(jī)構(gòu)集體減持連鎖藥店板塊，當(dāng)前多家券商態(tài)度均有所轉(zhuǎn)變。

二級(jí)市場(chǎng)上，8月18日，老百姓開盤半小時(shí)后漲停，報(bào)收于53.55元/股。同時(shí)，整個(gè)藥房板塊也集體走強(qiáng)，一心堂盤中觸及漲停，收盤上漲7.40%，益豐藥房漲7.59%、健之佳漲6.68%、大參林漲4.68%。

是風(fēng)口乘勢(shì)還是大浪淘沙？線上線下協(xié)同才能利益最大化

傳統(tǒng)藥房在疫情后受到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的不小沖擊。

根據(jù)《2020年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》，去年醫(yī)藥電商直報(bào)企業(yè)銷售總額1778億元。其中，第三方交易服務(wù)平臺(tái)、B2B、B2C交易額分別為708億元、1003億元和67億元，分別占比39.8%、56.4%和3.8%。

線上業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也離不開政策“放閘”。

老百姓在半年報(bào)中提到，從2019年《中華人民共和國(guó)藥品管理法》明確藥品上市許可持有人、藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以通過網(wǎng)絡(luò)銷售藥品以來，“處方藥網(wǎng)絡(luò)銷售”政策逐步放開。醫(yī)藥零售市場(chǎng)未來將呈現(xiàn)線上線下融合的趨勢(shì)，線上銷售或?qū)⒊蔀榱闶鬯幏烤€下銷售的補(bǔ)充。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，老百姓、益豐藥房、一心堂2020年線上業(yè)務(wù)收入分別為2.89億元、6.88億元和1.97億元，同比增長(zhǎng)分別為65.7%、114%和270%。大參林雖未披露具體數(shù)額，但2020年線上規(guī)模同比增長(zhǎng)114%。可見，四家藥品零售企業(yè)均在發(fā)展O2O和B2C，線上渠道的“蛋糕”正日益變大，各方均在入局發(fā)力。

但放到整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)，傳統(tǒng)零售藥房參與的份額仍偏小，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)會(huì)“革”線下藥店的命。

華創(chuàng)證券深度研報(bào)則指出，2020年，醫(yī)藥零售O2O市場(chǎng)規(guī)模大約為100億元至150億元，目前合作模式為傭金提點(diǎn)模式，傭金比例大約為10%~15%，藥店O2O業(yè)務(wù)凈利率通常低于線下業(yè)務(wù)。從客流角度看，O2O模式的本質(zhì)是將中小藥房的客流，重新分配至頭部藥房，有望爆發(fā)，加速行業(yè)集中度提升。

近日，一份關(guān)于益豐藥房的專家訪談紀(jì)要也引起業(yè)界關(guān)注。專家提到，O2O的沖擊的確存在，O2O業(yè)務(wù)收入的占比也會(huì)越來越高，預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到20%。同時(shí)，因?yàn)槊式档停€下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)線上的確會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)流失，但是線上的客流量增加可以彌補(bǔ)部分損失。至于什么樣的藥店可以應(yīng)對(duì)O2O的沖擊，需要線上有布局，線下有足夠密集網(wǎng)點(diǎn)，具備品牌優(yōu)勢(shì)（議價(jià)能力強(qiáng)、成本低），這樣的藥店反而會(huì)成為O2O的受益者。

從藥房角度來看，老百姓相關(guān)人士向記者表示，藥品消費(fèi)群體為中老年人，其消費(fèi)習(xí)慣短期內(nèi)難以發(fā)生明顯改變。線下藥店的醫(yī)保支付優(yōu)勢(shì)、專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，線上銷售難以全部替代，連鎖藥店門店眾多，通過專業(yè)化服務(wù)不斷強(qiáng)化其品牌形象，獲客能力更強(qiáng)。同時(shí)，頭部零售連鎖企業(yè)借助線下門店優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)展線上銷售。

老百姓方面認(rèn)為，醫(yī)藥電商短期內(nèi)難以對(duì)線下頭部企業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊，頭部企業(yè)線上線下協(xié)同發(fā)展，有利于深耕市場(chǎng)。藥品零售行業(yè)進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，線上處方藥銷售由原來灰色地帶變成強(qiáng)監(jiān)管允許銷售，其合規(guī)成本提升，線上線下公平競(jìng)爭(zhēng)。未來競(jìng)爭(zhēng)更多依賴于便捷的門店布局網(wǎng)絡(luò)以及強(qiáng)服務(wù)、重體驗(yàn)、多檢測(cè)的線下服務(wù)場(chǎng)景，“社區(qū)健康流量入口”的優(yōu)勢(shì)更明顯。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)