“寧指數(shù)”7日內(nèi)回調(diào)12% A股市場(chǎng)風(fēng)格又要切換？

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

昨日（8月17日），A股市場(chǎng)整體出現(xiàn)了較大回調(diào)，上證綜指下跌2%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.34%。行業(yè)普遍收綠，其中消費(fèi)、醫(yī)藥、科技制造等主要板塊紛紛深度回調(diào)。

值得注意的是，A股近期行業(yè)輪動(dòng)加速，近階段風(fēng)光無(wú)限的“寧指數(shù)”突然急轉(zhuǎn)直下，在最近7個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)從高點(diǎn)回調(diào)了12%。相比之下，此前持續(xù)走弱的地產(chǎn)、非銀、建筑建材、家電等大盤(pán)藍(lán)籌最近卻有走強(qiáng)的跡象。

不過(guò)，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，盡管近期多個(gè)成長(zhǎng)賽道已經(jīng)顯現(xiàn)出“擁擠交易”的特征，但目前仍然有不少券商繼續(xù)看好此輪調(diào)整之后成長(zhǎng)股的表現(xiàn)。

“茅指數(shù)”也出現(xiàn)跳水

近段時(shí)期，風(fēng)光無(wú)限的“寧指數(shù)”急轉(zhuǎn)直下，截至昨日收盤(pán)，“寧指數(shù)”大幅下跌超3%，而在最近7個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)從高點(diǎn)回調(diào)了12%。

而“茅指數(shù)”也并未因?yàn)?ldquo;寧指數(shù)”的走弱而出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)。截至昨日收盤(pán)，“茅指數(shù)”同樣跌幅不小，全天累計(jì)下跌2.68%。

盤(pán)后，方正證券策略團(tuán)隊(duì)稱，市場(chǎng)下跌主要是因?yàn)橹袌?bào)披露進(jìn)入中后段，風(fēng)格切換也不順暢，前期上漲較多的成長(zhǎng)板塊面臨“交易擁擠”的問(wèn)題，存在回調(diào)的壓力，低估值板塊由于受到預(yù)期向下的壓制難以反轉(zhuǎn)。

中金公司策略團(tuán)隊(duì)也發(fā)布最新觀點(diǎn)：并未看到明顯直接的原因?qū)е率袌?chǎng)下跌，但近期A股明顯處于風(fēng)格糾結(jié)期，此前領(lǐng)漲的景氣成長(zhǎng)板塊近期波動(dòng)加大，而落后的低估值板塊，市場(chǎng)信心并不強(qiáng)。

券商仍然看好成長(zhǎng)股

A股近期行業(yè)輪動(dòng)加速，此前幾個(gè)月偏向科技成長(zhǎng)的市場(chǎng)風(fēng)格似有松動(dòng)跡象，例如新能源和半導(dǎo)體的兩大龍頭——寧德時(shí)代、北方華創(chuàng)，最近兩周多內(nèi)見(jiàn)頂回落，其中北方華創(chuàng)股價(jià)自今年7月底見(jiàn)頂以來(lái)，已經(jīng)回調(diào)了25%。相比之下，最近地產(chǎn)、家電、建筑建材等大盤(pán)藍(lán)籌卻有逐漸走強(qiáng)的跡象。

這樣的反差，是否預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格又將面臨一次新切換？近日，瑞銀證券A股策略分析師孟磊發(fā)表股票策略報(bào)告稱，目前，各路投資者間對(duì)行業(yè)監(jiān)管政策的理解，和對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格和行業(yè)配置策略的看法存在分歧。例如，部分國(guó)內(nèi)投資者認(rèn)為由于供給受限，原材料價(jià)格可能在“金九銀十”之前維持高位，因此周期股短期內(nèi)將繼續(xù)跑贏市場(chǎng)。對(duì)于大消費(fèi)板塊，國(guó)內(nèi)投資者認(rèn)為現(xiàn)在從“高beta”成長(zhǎng)和周期股切換至消費(fèi)為時(shí)尚早，但海外投資者似乎有開(kāi)始從互聯(lián)網(wǎng)逐步切換至消費(fèi)板塊的跡象。

對(duì)此，孟磊預(yù)計(jì)，市場(chǎng)風(fēng)格可能在四季度發(fā)生切換，“短期內(nèi)流動(dòng)性可能不會(huì)進(jìn)一步寬松，‘高beta’成長(zhǎng)也因此逐漸失去了最重要的推動(dòng)力。隨著整體企業(yè)盈利增長(zhǎng)因基數(shù)提高而在四季度放緩，‘高質(zhì)量成長(zhǎng)’消費(fèi)股或憑借其盈利增長(zhǎng)的穩(wěn)定性重新獲得市場(chǎng)關(guān)注。事實(shí)上，近期行業(yè)輪動(dòng)加速，偏向科技成長(zhǎng)的市場(chǎng)風(fēng)格似有松動(dòng)跡象。”

另一方面，盡管近期多個(gè)成長(zhǎng)賽道已顯現(xiàn)出“擁擠交易”特征，但目前仍有不少國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好此輪調(diào)整之后成長(zhǎng)股的表現(xiàn)。

昨日盤(pán)后，華西證券策略團(tuán)隊(duì)指出，展望后市，A股短期調(diào)整有利于釋放情緒面及籌碼所集中的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)構(gòu)性行情的特征并不會(huì)發(fā)生改變。風(fēng)格方面，看好景氣度高的成長(zhǎng)賽道，建議關(guān)注“新能源產(chǎn)業(yè)鏈（電氣設(shè)備、有色、化工等）、軍工”等；主題上關(guān)注“碳中和（綠色產(chǎn)業(yè)）”的內(nèi)涵拓展。