中信證券點(diǎn)評(píng)“能源化工”:行業(yè)龍頭擴(kuò)產(chǎn)，鋰電材料供應(yīng)商有望充分受益

每經(jīng)AI快訊，中信證券08月13日發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)“能源化工”：行業(yè)龍頭擴(kuò)產(chǎn)，鋰電材料供應(yīng)商有望充分受益。

主要內(nèi)容包括：1）行業(yè)龍頭擬定增大幅擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)推動(dòng)鋰電相關(guān)材料大幅增長(zhǎng)。 2）鋰電級(jí)PVDF及關(guān)鍵原料R142b供應(yīng)缺口短期難緩解，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和上游原料一體化的企業(yè)將長(zhǎng)期受益。 3）磷酸鐵鋰需求向好，磷酸鐵供應(yīng)長(zhǎng)期偏緊。 4）六氟、添加劑高景氣度可持續(xù)，雙氟蓄勢(shì)待發(fā)，溶劑關(guān)注新工藝及新玩家。 5）能量密度不斷提升，鋰電絕緣膜材料需求爆發(fā)+國(guó)產(chǎn)替代有望帶來(lái)新風(fēng)口。

風(fēng)險(xiǎn)因素：政策及行業(yè)需求不及預(yù)期，相關(guān)供應(yīng)商擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；寧德時(shí)代定增及募資項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。

投資策略：行業(yè)龍頭寧德時(shí)代發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募資582億元用于總計(jì)137GWh動(dòng)力&儲(chǔ)能電池、30GWh儲(chǔ)能電柜、先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用等項(xiàng)目。根據(jù)中信證券新能源汽車組預(yù)測(cè)，2021/22/23/24年底CATL產(chǎn)能將達(dá)到約200/320/480/650GWh，我們測(cè)算2021-2024年450GWh新增產(chǎn)能對(duì)應(yīng)56萬(wàn)噸磷酸鐵鋰材料（按50%比例計(jì)），對(duì)應(yīng)3.6萬(wàn)噸鋰電級(jí)PVDF、5.8萬(wàn)噸R142b、48.2萬(wàn)噸電解液、40.0萬(wàn)噸溶劑、5.8萬(wàn)噸電解質(zhì)（6F&LiFSI）、2.4萬(wàn)噸添加劑、35萬(wàn)噸EC/DMC，相關(guān)化工新材料需求大幅增長(zhǎng)，推薦或建議關(guān)注相關(guān)中上游材料環(huán)節(jié)有望長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的PVDF/R142b供應(yīng)商?hào)|岳集團(tuán)、永和股份，磷酸鐵鋰相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍?bào)纯萍肌⒋òl(fā)龍蟒，電解液龍頭新宙邦、天賜材料，電解液材料供應(yīng)商永太科技、奧克股份，絕緣膜材料供應(yīng)商斯迪克。

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