7月VC/PE投資活躍度周期式上升，資本目光進(jìn)階至B輪融資

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 吳永久    

近日，投中研究院公布7月VC/PE報(bào)告，下半年首月創(chuàng)投市場(chǎng)迎資本強(qiáng)勢(shì)關(guān)注。據(jù)悉，月內(nèi)VC/PE投資活躍度出現(xiàn)周期式回升，總投資案例數(shù)量602起，環(huán)比攀升13.12%，同比減少9.3%；投資規(guī)模176.19億美元，環(huán)比攀升9.4%，同比增加25.82%。值得關(guān)注的是，A輪融資一反往期的壓倒性優(yōu)勢(shì)退居幕后，B輪融資異軍突起，占領(lǐng)VC市場(chǎng)的近半壁江山。

有分析指出，募資難的持續(xù)改善使得機(jī)構(gòu)在投資端更加靈活，獲得財(cái)政投資的管理人應(yīng)對(duì)早期投資游刃有余，部分機(jī)構(gòu)已在探索母基金提前導(dǎo)入，引導(dǎo)基金后期增資的模式來(lái)對(duì)沖財(cái)政投資流程長(zhǎng)、時(shí)效慢等影響。

機(jī)構(gòu)募資活躍新基金數(shù)量翻倍

自今年6月出現(xiàn)新發(fā)基金數(shù)量銳減之后，7月創(chuàng)投市場(chǎng)再收募資捷報(bào)，全市場(chǎng)新發(fā)基金近千只，與今年1月、5月出現(xiàn)的募資熱相似，政策及多元資本的加入正在活躍一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資意愿。

據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)，今年7月份，中國(guó)VC/PE市場(chǎng)新成立基金數(shù)量共計(jì)987只，同比漲幅114%，環(huán)比增長(zhǎng)88%，創(chuàng)近一年來(lái)新基金成立數(shù)量最高。機(jī)構(gòu)募資方面，775家機(jī)構(gòu)完成987只私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資類(lèi)基金新設(shè)，83%的機(jī)構(gòu)成立1只基金，11%的機(jī)構(gòu)完成2只基金新設(shè)，6%的機(jī)構(gòu)完成3只及以上基金新設(shè)。

有分析指出，市場(chǎng)化母基金的規(guī)模上漲，正在推動(dòng)子基金在募資端“以基金撬動(dòng)資本，以資本引入產(chǎn)業(yè)”。數(shù)據(jù)顯示，多只百億級(jí)基金的設(shè)立，均與碳中和概念相關(guān)，而今年來(lái)各級(jí)政府財(cái)政關(guān)于環(huán)保、碳中和的投資計(jì)劃不絕于耳。

具體來(lái)看，寶武碳中和股權(quán)投資基金募集規(guī)模500億元，首期規(guī)模100億元，投資方包括國(guó)家綠色發(fā)展基金、太平洋保險(xiǎn)和建信金融；城陽(yáng)區(qū)碳中和產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金、中航成都碳中和產(chǎn)業(yè)基金和武漢碳中和基金等募集規(guī)模都在100億元，具體LP名單當(dāng)中多來(lái)自產(chǎn)業(yè)資本，如中航產(chǎn)投、成都產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等單位。

除了碳中和概念火熱，其他賽道的吸金動(dòng)能也非常強(qiáng)，包括醫(yī)療、科技、半導(dǎo)體、新材料等領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)顯示，7月份創(chuàng)投市場(chǎng)的投資活躍度出現(xiàn)周期式的回升，投資案例數(shù)量602起，環(huán)比攀升13.12%，同比減少9.3%；投資規(guī)模176.19億美元，環(huán)比攀升9.4%，同比增加25.82%。

B輪融資占領(lǐng)VC市場(chǎng)近半壁江山

與往期成熟期項(xiàng)目被投數(shù)量偏少類(lèi)似，7月VC/PE投資節(jié)奏也圍繞在早期階段展開(kāi)，多發(fā)生在B輪之前，而與往期A輪融資占多數(shù)不同，7月B輪融資異軍突起，占領(lǐng)VC市場(chǎng)的近半壁江山，單筆規(guī)模相比于早起投資也大幅提升。

根據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)，7月內(nèi)B輪融資案例達(dá)141起，大幅領(lǐng)先其他輪次，更是超越E輪級(jí)以后、戰(zhàn)略融資、Pre-IPO的總和，融資規(guī)?？傆?jì)達(dá)2008.77百萬(wàn)美元，單筆融資規(guī)模達(dá)到14.25百萬(wàn)美元。

此外，天使輪融資規(guī)模同比上升明顯，各段時(shí)期的單筆規(guī)模均有提升，由此可見(jiàn)，現(xiàn)有企業(yè)較為優(yōu)質(zhì)，資本選擇性也有所提升。有分析指出，募資難的持續(xù)改善使得機(jī)構(gòu)在投資端更加靈活，獲得財(cái)政投資的管理人應(yīng)對(duì)早期投資游刃有余。

這與政府引導(dǎo)基金的幫扶要求相關(guān)，多數(shù)財(cái)政資本會(huì)根據(jù)實(shí)際情況制定不同的返投要求，如7月內(nèi)出臺(tái)的《大連市產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導(dǎo)基金管理辦法》，產(chǎn)業(yè)投資子基金投資于大連市行政區(qū)域內(nèi)企業(yè)的資金不低于子基金實(shí)繳出資資金總規(guī)模的50%；創(chuàng)業(yè)投資子基金投資于大連市行政區(qū)域內(nèi)企業(yè)的資金不低于引導(dǎo)基金實(shí)繳出資額的1.2倍，且投資于初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型企業(yè)資金額度不低于引導(dǎo)基金實(shí)繳出資額。

盡管如此，GP參與的熱情依然很高，從資本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)看，財(cái)政投資的優(yōu)惠政策使得多數(shù)基金管理人愿意“以時(shí)間換空間”，即在財(cái)政LP退出之后，惠及更多存量社會(huì)資本LP的利益。

具體來(lái)看，基金管理人申請(qǐng)政府基金，走流程的時(shí)間要長(zhǎng)一些，會(huì)影響到基金管理人的投資計(jì)劃。記者探訪發(fā)現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)投資人正在通過(guò)FOF基金提前導(dǎo)入，后由政府引導(dǎo)基金增資的形式來(lái)消除影響，極大提高了管理人在募資端和投資端的效率。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)