鹽湖股份回歸，明天最大看點(diǎn)——道達(dá)投資手記

來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997） 今天，老牌白馬股集體反攻，帶領(lǐng)滬指大漲36.40點(diǎn)，以3494.63報(bào)收，時(shí)隔數(shù)日之后，滬指點(diǎn)位再度反超創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。而新能源板塊受寧德時(shí)代大跌的拖累，出現(xiàn)大面積回落，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也因?yàn)閷幍聲r(shí)代的下跌，逆市下跌近1%。 短期看，市場(chǎng)熱點(diǎn)似乎重新切換到消費(fèi)類(lèi)白馬股。不過(guò)，明天市場(chǎng)熱點(diǎn)究竟會(huì)如何切換，卻存在很大不確定性，因?yàn)槊魈焓袌?chǎng)的最大看點(diǎn)，無(wú)疑就是鹽湖股份的恢復(fù)上市，而鹽湖股份的最大看點(diǎn)“鹽湖提鋰”，又是當(dāng)前最大熱點(diǎn)，這顯然給大家留下了足夠的想象空間。 鹽湖股份以前叫做鹽湖鉀肥，A股歷史上有名的妖股，也被稱(chēng)為中國(guó)的“鉀肥之王”，在2008年曾經(jīng)最高炒到過(guò)107.69元的歷史高點(diǎn)。 2017年到2019年，公司連續(xù)三年虧損，最終在去年4月29日公司公布2019年年報(bào)之后被暫停上市。2019年鹽湖股份虧損超過(guò)400億元，創(chuàng)下當(dāng)年A股虧損之最。 然而，僅過(guò)了1年，去年鹽湖股份剝離虧損資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股償還債務(wù)之后，公司基本面出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。鹽湖股份將虧損項(xiàng)目鹽湖鎂業(yè)和海納化工以及部分資產(chǎn)打包出售，保留下原本盈利能力極強(qiáng)的鉀肥業(yè)務(wù)和鋰鹽業(yè)務(wù)，公司盈利能力顯著提升。隨后通過(guò)債轉(zhuǎn)股償還了337億元債務(wù)，債務(wù)危機(jī)得以解除。 明天，鹽湖股份恢復(fù)上市，上市首日沒(méi)有漲跌幅限制，明天究竟會(huì)如何表現(xiàn)，備受市場(chǎng)關(guān)注。鹽湖股份現(xiàn)在最大的看點(diǎn)，就在鹽湖提鋰。 “有鋰走遍天下”，鹽湖股份現(xiàn)在主要經(jīng)營(yíng)鹽湖資源提取氯化鉀及碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽的研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)。 中信建投發(fā)布的研報(bào)指出，2020年公司鉀肥和鋰業(yè)務(wù)毛利占比分別為99%和1%，預(yù)計(jì)2021年鋰業(yè)務(wù)毛利占比超過(guò)9%。鹽湖資源上，公司坐擁中國(guó)最大的可溶性鉀鎂鹽礦床察爾汗鹽湖，擁有氯化鉀儲(chǔ)量約5.4億噸和氯化鋰儲(chǔ)量約800萬(wàn)噸。公司現(xiàn)有氯化鉀產(chǎn)能500萬(wàn)噸，碳酸鋰產(chǎn)能3萬(wàn)噸，在建鋰鹽產(chǎn)能3萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期規(guī)劃鋰鹽產(chǎn)能4萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張疊加鋰價(jià)上漲成本下降，量?jī)r(jià)齊升帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。 中信建投表示，鹽湖股份是中國(guó)鹽湖提鋰龍頭，技術(shù)領(lǐng)先成本持續(xù)下降，豐富的鹽湖鹵水資源保障未來(lái)產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張。公司在現(xiàn)有1萬(wàn)噸工業(yè)級(jí)碳酸鋰和2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能基礎(chǔ)上繼續(xù)建設(shè)“1+2+3+4”鋰鹽產(chǎn)能項(xiàng)目，在建鹽湖比亞迪3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，并規(guī)劃建設(shè)4萬(wàn)噸鋰鹽產(chǎn)能。 說(shuō)了那么多，鹽湖股份明天復(fù)牌，股價(jià)到底行不行？到底值不值得去參與炒作？關(guān)鍵還是看價(jià)格是否合適。去年暫停上市前，鹽湖股份收盤(pán)價(jià)8.84元，總市值約480億。我看了幾篇鹽湖股份的最新研報(bào)，對(duì)于公司市值，券商給出的估值有1145億的，有1300億~2000億的，也有1500億的，對(duì)應(yīng)的股價(jià)，大概在26元~35元附近。 這個(gè)預(yù)測(cè)的價(jià)格區(qū)間，實(shí)際上還是相對(duì)比較謹(jǐn)慎的，是根據(jù)盈利預(yù)測(cè)做出的估值。但是，考慮到鹽湖股份暫停上市一年之后重新恢復(fù)上市，很可能被機(jī)構(gòu)重點(diǎn)建倉(cāng)，同時(shí)考慮到盤(pán)中市場(chǎng)情緒的刺激，所以盤(pán)中股價(jià)的波動(dòng)也會(huì)比較大。 根據(jù)我“行走江湖”多年的經(jīng)驗(yàn)，大膽猜測(cè)一下，明天鹽湖股份恢復(fù)上市后，股價(jià)在30元以上的概率是很大的。如果價(jià)格在30元左右，我感覺(jué)會(huì)有不少資金參與。但是如果高開(kāi)太多，比如超過(guò)50元的話，則要相對(duì)小心點(diǎn)，這個(gè)價(jià)格，足以讓鹽湖股份等待一年之久的老股東賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，他們也需要獲利了結(jié)。 這個(gè)預(yù)測(cè)，只是隨便猜想的，或許還有些偏謹(jǐn)慎了，我也不知道明天市場(chǎng)情緒會(huì)怎么樣，誰(shuí)也說(shuō)不清，如果達(dá)哥猜錯(cuò)了，大家不要怪我。還有一種可能，會(huì)不會(huì)成為“鹽湖提鋰”這個(gè)概念的最后一把火，也不好說(shuō)。近期，這個(gè)概念實(shí)在是炒得太火了，兆新股份、唯賽勃、西藏珠峰、久吾高科、藏格控股等都是炒這個(gè)題材。 再說(shuō)今天的盤(pán)面，白酒、休閑食品、水泥、建材家具、醫(yī)藥連鎖零售等消費(fèi)類(lèi)公司走強(qiáng)。 消息面上，工業(yè)和信息化部網(wǎng)站8月2日發(fā)布的《對(duì)十三屆全國(guó)人大四次會(huì)議第5834號(hào)建議的答復(fù)》，公布了工信部答復(fù)全國(guó)人大代表余東提出的“關(guān)于加強(qiáng)中國(guó)白酒文化遺產(chǎn)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的建議”的具體內(nèi)容。工信部對(duì)全國(guó)人大代表余東提出的建議表示贊同，并表示，“我部將指導(dǎo)工業(yè)文化發(fā)展中心做好白酒申遺相關(guān)研究和論證工作，為白酒申遺積累良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，繼續(xù)在白酒行業(yè)深入實(shí)施‘三品’專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，不斷提高產(chǎn)品豐富度、品質(zhì)美譽(yù)度和品牌認(rèn)可度，推動(dòng)白酒行業(yè)邁向更高質(zhì)量發(fā)展?！?白酒股這一波跌了不少，調(diào)整時(shí)間也比較長(zhǎng)，這個(gè)消息，有可能會(huì)成為白酒股暫時(shí)止跌的一個(gè)信號(hào)，但我覺(jué)得依然難以成為白酒股重新轉(zhuǎn)強(qiáng)的催化劑。昨天，達(dá)哥已經(jīng)用梅西的例子打了個(gè)比方，現(xiàn)在的白酒行業(yè)，像不像是已過(guò)巔峰期的梅西？白酒行業(yè)還能維持?jǐn)?shù)年的高增長(zhǎng)嗎？市場(chǎng)還會(huì)給出更高的估值嗎？ 關(guān)于大盤(pán)，滬指今天低開(kāi)高走，從年線附近重新站起，并且收出了中陽(yáng)線，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)都出現(xiàn)調(diào)整。 有一種觀點(diǎn)是，科創(chuàng)板現(xiàn)在有些過(guò)于“擁擠”，需要洗洗更健康，其實(shí)創(chuàng)業(yè)板也是類(lèi)似的處境。個(gè)人覺(jué)得，未來(lái)一個(gè)階段，主板和創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板有可能出現(xiàn)反復(fù)切換的運(yùn)行節(jié)奏。把握好這個(gè)節(jié)奏變化，個(gè)股機(jī)會(huì)依舊是非常多的。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專(zhuān)欄。