中國銀河維持汽車行業(yè)推薦評級：多因素共振導致6月乘用車銷量同比走弱新能源車延續(xù)強勢增長

每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月28日發(fā)布研報稱：維持汽車行業(yè)推薦評級。

月度數(shù)據(jù)回顧：乘聯(lián)會發(fā)布2021年6月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當月零售銷量為157.5萬輛，同比-5.1%，環(huán)比-3.1%；批發(fā)銷量為153.1萬輛，同比-10.2%，環(huán)比-4.9%；產(chǎn)量為150.3萬輛，同比-13.9%，環(huán)比-4.0%。

乘用車銷量低于同期，綜合原因?qū)е缕酰?021年6月乘用車零售銷量同比20年-5.1%，同比19年-10.8%。6月零售環(huán)比-3.1%，低于往期環(huán)比增速，稍弱于正常走勢，主要由于芯片短缺導致部分車企生產(chǎn)減產(chǎn)損失超出預期，批發(fā)端銷量驟減，合資車企經(jīng)銷商訂單需求匹配和現(xiàn)有庫存的不均衡等不利因素向零售終端傳導，最終導致總體零售偏弱。1-6月零售累計達994.2萬輛，同比+28.9%,處于乘聯(lián)會2011年以來1-6月同期增速的歷史高位。從結構看，（1）豪華車零售25萬，同比20年-1%，同比19年+28%，環(huán)比-4%，消費升級的高端換購需求旺盛；（2）自主品牌零售60萬輛，同比20年+16%，同比19年-6%，環(huán)比+2%，比亞迪、紅旗、廣汽埃安等品牌高速增長；（3）合資品牌零售73萬輛，同比20年-18%，同比19年-22%，環(huán)比-7%，其中日系份額-2.5個pct，美系份額+0.6個pct，德系品牌仍在調(diào)整蓄勢。

新能源車滲透率提升至14%：6月新能源乘用車零售銷量22.3萬輛，同比+169.9%，環(huán)比+19.2%；批發(fā)銷量22.7萬輛，同比+165.7%，環(huán)比+14.7%，呈現(xiàn)強增長態(tài)勢。1-6月新能源乘用車批發(fā)108.7萬輛，同比+231.5%；零售100.1萬輛，同比+218.9%。6月國內(nèi)新能源滲透率為14.1%，環(huán)比+2.7個pct，1-6月滲透率為10.2%，相較20全年5.8%的滲透率提升明顯。新能源乘用車市場多元化發(fā)力，大集團新能源表現(xiàn)分化，上汽、廣汽表現(xiàn)較強。批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)有比亞迪、特斯拉中國、上汽通用?菱和上汽乘用車；零售銷量突破萬輛的企業(yè)有比亞迪、上汽通用?菱、特斯拉中國和廣汽埃安。

投資建議：頭部自主品牌景氣度持續(xù)向上，我們建議繼續(xù)關注長安汽車（000625.SZ）、長城汽車（601633.SH/2333.HK）；零部件行業(yè)建議關注綜合龍頭華域汽車（600741.SH）、照明控制器稀缺標的科博達（603786.SH）、智能駕駛主被動安全供應商均勝電子（600699.SH）。

風險提示：1、汽車銷量不達預期的風險；2、芯片短缺導致的產(chǎn)業(yè)鏈風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——千億資本封印于K12學科培訓，一個時代結束了

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風險自擔。