中國銀河維持通信推薦評級：聯(lián)通電信啟動2.1GHz集采，主設(shè)備商受益

每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月12日發(fā)布研報(bào)稱：維持通信行業(yè)推薦評級。

最新觀點(diǎn)
（1）中國聯(lián)通和中國電信聯(lián)合啟動 2.1G 集采，主設(shè)備商受益。7 月9 日，中國電信和中國聯(lián)通發(fā)布集采招標(biāo)公告，本次集采項(xiàng)目為中國電信和中國聯(lián)通 5G SA 建設(shè)工程所需 2.1G 無線主設(shè)備，共約 24.2 萬站，并設(shè)置最高投標(biāo)限價 205.32 億元（不含稅），最高投標(biāo)價單價約8.484 萬元/站。6 月 25 日，中國移動和中國廣電開啟 700MHz 集采，700MHz 頻段具有傳播損耗低、覆蓋廣、穿透力強(qiáng)以及組網(wǎng)成本低等
優(yōu)勢。此次集采產(chǎn)品為 5G 700MHz 宏基站，采購規(guī)模為 480397 站。隨著運(yùn)營商招標(biāo)的持續(xù)推進(jìn)，通信行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。主設(shè)備廠商的新簽訂單將迎來較快增長，未來業(yè)績確定性提升。（2）中興通訊發(fā)布 2021 年中報(bào)業(yè)績預(yù)告，2021 年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 38-43 億元，同比增長 104.60%-131.52%。公司不斷優(yōu)化市場格局，毛利率持續(xù)恢復(fù)改善，盈利能力大幅提升；本報(bào)告期公司轉(zhuǎn)讓北京中興高達(dá) 90%股權(quán)，確認(rèn)稅前利潤約 8 億元。（3）傳統(tǒng)通信疊加互聯(lián)網(wǎng)基建，應(yīng)用場景拓寬提升行業(yè)市場空間。傳統(tǒng)通信規(guī)模巨大，新周期內(nèi)景氣度回升在即?；ヂ?lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施在傳統(tǒng)電信領(lǐng)域外另一超大規(guī)模市場，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)為通信行業(yè)提供新引擎，助力行業(yè)發(fā)展提速。數(shù)據(jù)流量是影響 IDC 發(fā)展的核心因素，未來 5G 時代預(yù)計(jì)會出現(xiàn)新的應(yīng)用場景帶動流量快速增長，現(xiàn)階段用戶流量增速平穩(wěn)，集約式發(fā)展是關(guān)鍵。2020 年物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)首次超過非物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)，通信模組有望迎來高增長，中國公司龍頭地位穩(wěn)固；下游部分行業(yè)智能化提速，帶動部分零部件出貨量提升。

投資建議
2021 年下半年 5G 建設(shè)進(jìn)入加速期，6 月份運(yùn)營商招標(biāo)提速，7 月聯(lián)通和電信聯(lián)合集采，主設(shè)備商受益確定性強(qiáng)，建議關(guān)注中興通訊(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH)。此外，光纖光纜和基站需求有望隨 5G 建網(wǎng)周期的開啟而回升，建議關(guān)注估值具有安全邊際的彈性標(biāo)的中天科技(600522.SH)。運(yùn)營商新業(yè)務(wù)增速快，業(yè)績穩(wěn)健提升，估值安全邊際高。建議關(guān)注中國移動(0941.HK）、中國聯(lián)通(600050.SH)、中國電信(0728.HK)。IDC 建議關(guān)注光環(huán)新網(wǎng)(300383.SZ)。光通信行業(yè)建議 關(guān) 注 中 際 旭 創(chuàng) (300308.SZ) 、光迅科技 (002281.SZ) ， 天 孚 通 信(300394.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、5G建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、運(yùn)營商資本開支不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資意愿下降的風(fēng)險(xiǎn)；4、外部貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 蔡鼎)

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