直擊中遠(yuǎn)海發(fā)股東大會：景氣度仍將持續(xù) 三大造箱廠已百分百投入產(chǎn)能

每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

6月29日，中遠(yuǎn)海發(fā)（601866，SH）2020年年度股東大會在上海遠(yuǎn)洋賓館舉行。會議中，公司總經(jīng)理劉沖、董秘蔡磊就投資者關(guān)心的負(fù)債率高、箱價飆升、造箱周期、新箱租約等問題進(jìn)行了解答。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，針對《關(guān)于本公司及控股子公司2021年度提供擔(dān)保額度的議案》所投出的反對票，明顯較其他議案為多。其中H股反對票比例達(dá)到了87.8204%。

根據(jù)資料，中遠(yuǎn)海發(fā)及子公司計劃自2021年7月1日至2022年6月30日提供擔(dān)保額度共計61.65億美元及159億人民幣。對此，有觀點認(rèn)為擔(dān)保較多存在風(fēng)險。中遠(yuǎn)海發(fā)董秘蔡磊在股東大會上進(jìn)行了特別說明，他表示：“所有擔(dān)保內(nèi)容是面向全資子公司的擔(dān)保，在合規(guī)的前提下，作為航運重資產(chǎn)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，通過上市公司平臺的3A級信用可為下屬子公司業(yè)務(wù)開展?fàn)幦「欣娜谫Y條件，最大限度拓寬融資渠道并降低融資成本，從2020年的數(shù)據(jù)看，因此節(jié)約的融資成本超過1.54億元。”

中遠(yuǎn)海發(fā)股東大會現(xiàn)場 每經(jīng)記者 張韻 攝

訂單排到三季度，產(chǎn)能已到極限

2020年，中遠(yuǎn)海發(fā)實現(xiàn)營業(yè)收入189.83億元，歸屬凈利潤21.31億元，由于受新冠疫情影響，歐美航線回流箱短缺，國內(nèi)集裝箱市場需求旺盛，導(dǎo)致集裝箱量價齊升，去年上市公司累計銷售60.56萬TEU，同比上升50.31%。

此外，2020年，中遠(yuǎn)海發(fā)加快二手箱銷售，降低歐美舊箱庫存，租箱板塊收入增長。在集裝箱售價翻番的同時，租金也在持續(xù)上漲，目前40HC箱租金已超1.6美元/天。公司總經(jīng)理劉沖表示，隨著全球集裝箱運輸景氣周期的到來，帶動造箱行業(yè)進(jìn)入了一個相對比較景氣的上升周期，從目前情況來看至少在2021年度之內(nèi)應(yīng)該是能夠維持的。

劉沖認(rèn)為，到今年底，造箱的情況會相對比較樂觀，因此同比2020年會有較大概率可以繼續(xù)錄得較好增長。

在集裝箱產(chǎn)量方面，據(jù)董秘蔡磊在會后與股東交流時透露，目前，中運海發(fā)造箱訂單排到第三季度，三大造箱廠已百分百投入產(chǎn)能，每人一天工作10小時、一周工作6天已是極限。

但為何市場集裝箱短缺依舊很大？蔡磊表示，2020年全行業(yè)共生產(chǎn)集裝箱約271萬TEU，而行業(yè)需求約為300萬TEU，產(chǎn)量還沒能滿足需求。

中國承擔(dān)了全球90%普箱和100%冷箱的市場供給，其中中集集團(tuán)占據(jù)全球42%的份額位居第一。今年1月，中遠(yuǎn)海發(fā)公告擬發(fā)行股份購買寰宇啟東、寰宇青島、寰宇寧波及寰宇科技100%股權(quán)。蔡磊表示，若上述三大造箱廠并入上市公司，中遠(yuǎn)海發(fā)的市占率將在30%左右，位居全球第二，產(chǎn)能將超過100萬TEU。

有股東關(guān)心，若海外貨柜回流、造箱加大生產(chǎn)，是否會造成價格下跌？

對此，對此，蔡磊解釋道，現(xiàn)在全球的集裝箱運力為2300萬TEU，承載每年全球約2億TEU集裝箱貨運量。現(xiàn)在全球界集裝箱保有量約3500萬TEU，由于舊箱的自然淘汰和新增運力的增長，集裝箱行業(yè)每年有10%的新箱需求。當(dāng)前，供需矛盾突出貨柜滯留海外是缺箱的引爆點之一。就算海外箱子回流，考慮到每年300萬TEU左右的新箱需求，加上集裝箱多用途應(yīng)用場景不斷拓展帶來的新需求，我們認(rèn)為長期來看箱價會保持穩(wěn)定。

“造箱公司需要承擔(dān)一定的社會責(zé)任，沒有辦法控制產(chǎn)量，企業(yè)接了訂單，可以在成本端將鋼材價格鎖定，在效益上也能進(jìn)一步提升毛利率。”蔡磊進(jìn)一步表示。

總經(jīng)理：一直在努力降低負(fù)債率

而在一箱難求的情況下，集裝箱的租約同樣發(fā)生了變化。劉沖介紹，在不景氣年份簽訂的租箱合約一般擁有5+5年的使用期，到期的二手箱還可以繼續(xù)使用3-5年在市場上尋找其他租價；而目前在景氣時期，所簽訂的租約總體是對租箱公司有利的，船公司會一次性簽訂8+6年，或者十二三年，可獲得比較穩(wěn)定的租金收入。

現(xiàn)場也有投資者揣度中遠(yuǎn)海運集團(tuán)內(nèi)部之間是否會存在利益轉(zhuǎn)嫁？以中遠(yuǎn)海發(fā)下屬佛羅倫國際有限公司為例，其租給集團(tuán)內(nèi)部中遠(yuǎn)海控的集裝箱占比為三分之一，其余產(chǎn)量面向市場出租，“中遠(yuǎn)海控在租箱數(shù)量上可以得到較大的支持。”劉沖表示：“價格和其他核心條款完全按照同期市場規(guī)則執(zhí)行。”

而船舶租賃方面，2020年中遠(yuǎn)海發(fā)與中遠(yuǎn)散運、中遠(yuǎn)海特開展了大批量船舶長期租約項目。蔡磊表示，截至目前，16 艘21萬噸的中鋁幾內(nèi)亞散貨船已交付了13艘， 10艘紙漿船（6.2萬噸多用途重吊船）交付了2艘。劉沖表示，未來公司會繼續(xù)尋求與集團(tuán)內(nèi)子公司達(dá)成船舶租賃業(yè)務(wù)的機會。

開展航運融資租賃造成了中遠(yuǎn)海發(fā)長期背負(fù)著較大的負(fù)債，自2016年集團(tuán)整合后，公司資產(chǎn)負(fù)債率均超80%，2018-2020年分別為87.86%、86.91%、83.25%，據(jù)2021年一季報，這一數(shù)字為82.01%。

其中中遠(yuǎn)海發(fā)美元負(fù)債占比較高，而劉沖則認(rèn)為不必?fù)?dān)心，因為公司的主要收入貨幣種類為美元，只有保持一定的美元負(fù)債與美元資產(chǎn)相匹配才會讓風(fēng)險在可控范圍，否則會使匯率敞口擴(kuò)大。

有H股個人投資者在現(xiàn)場提問公司面對高負(fù)債有何措施，劉沖回應(yīng)道，公司管理層一直在努力將負(fù)債率降下來，“當(dāng)它處于高位的時候，看起來每年僅下降兩三個百分點，實際上已經(jīng)降了一倍杠桿”。下一步公司依然會把降杠桿作為一個重點，所采取的措施主要是增厚資本金，比如擬非公開發(fā)行股份募集14.64億元配套資金就是公司降杠桿的方法之一。

此外，劉沖表示，此前中遠(yuǎn)海運租賃多元化引入外部戰(zhàn)略投資者并轉(zhuǎn)讓出表，同樣是上市公司改善資本結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)費用負(fù)擔(dān)的手段之一。