中國銀河給予交通運輸推薦評級：全面推廣高速公路差異化收費，有助于物流降本增效和高速公路資產使用效率優(yōu)化

每經AI快訊，中國銀河06月21日發(fā)布研報稱：給予交通運輸推薦（維持）評級。

本周行業(yè)熱點事件點評：1.公路：近日，交通運輸部、國家發(fā)改委、財政部發(fā)文《全面推廣高速公路差異化收費實施方案》（簡稱《方案》），提出將全面推廣高速公路差異化收費。我們認為：一是我國公路規(guī)模世界領先，公路貨運在我國貨運市場中占據(jù)重要地位。二是公路差異化收費政策的實施，有利于物流企業(yè)降本增效，優(yōu)化高速公路資產使用效率。三是總體利好物流和高速公路板塊，推薦快遞龍頭順豐控股（002352.SZ）、中通快遞（2057.HK）、韻達股份（002120.SZ）、招商公路（001965.SZ）、寧滬高速（600377.SH）。2.交通基礎設施REITS：6月15日，上交所首批5只基礎設施公募REITS產品均發(fā)布上市交易公告書，稱將于6月21日在上交所上市交易。我們認為：一是交通領域固定資產占比較大，是REITS首選行業(yè)。二是我國高速公路REITS市場空間約3000億元，倉儲物流REITS約550億元。三是關注我國路產規(guī)模領先的招商公路（001965.SZ）、寧滬高速（600377.SH）及深耕智慧公路港的傳化智聯(lián)（002010.SZ）等。

本周行業(yè)動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：1.航空貨運市場：2021年6月，上海至北美航空貨運價格為6.95美元/公斤，同比+37%。2.航運市場：散運方面，我國及海外經濟復蘇邏輯不變，制造業(yè)的高景氣度延續(xù)，支撐大宗散運市場繼續(xù)繁榮，BDI指數(shù)報收3218點。油運方面，印度疫情反復抑制油輪活動，OPEC+增產目標維持，BDTI指數(shù)報收592點。集運方面，SCFI指數(shù)報收3748.36點，6月集運價格加速向上邏輯延續(xù)。3.快遞市場：5月通達系價格競爭仍呈激烈局面，一線競爭格局維持相對穩(wěn)態(tài)。4.全國路網(wǎng)交通：小長假拉動5月全國路網(wǎng)交通量呈現(xiàn)顯著提升。

交通運輸行業(yè)在資本市場的表現(xiàn)：2021年初以來，上證綜指、滬深300累計漲幅分別+1.50%、-2.09%，交通運輸指數(shù)+2.03%；交通運輸各個子板塊來看，港口-4.00%、公交+5.41%、航空運輸+17.72%、機場-29.84%、高速公路+1.53%、航運+40.18%、鐵路運輸-1.36%、物流-0.96%。

核心組合表現(xiàn)：2021年推薦核心組合為華貿物流（603128.SH）、中國國航（601111.SH）、中谷物流（603565.SH）。截至2021年6月18日，銀河交通核心組合+53.12%，相對行業(yè)收益+51.09%。

風險提示：空運價格大幅下跌、跨境物流需求不及預期、快遞價格戰(zhàn)、新冠疫苗接種進度不及預期、交通政策法規(guī)變化等產生的風險。

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(記者 張弩)

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