策略大師的秘籍——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

混在股市，什么時候最無趣——股票不漲最無趣。

混在股市，什么時候最乏味——看眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)最乏味。

混在股市，什么時候最得意——坐上“20cm火箭”最得意。

可惜，最得意的時候，每年估計只有不到5%的交易時間，這大概每個人都深有體會，多數(shù)時候，伴隨著我們的，都是無趣和乏味的時間。但我想說，這些并不是垃圾時間，正是有這些時間的堆砌，才有可能成就那最后璀璨的5%。

好了，今天就以剛公布的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)來做話題，盡管有點乏味。

通脹預(yù)期會下降

我就說簡單些。核心一點，就是5月CPI同比上漲1.3%，環(huán)比下降0.2%；5月PPI同比上漲9%，同比增幅創(chuàng)13年新高，同時，PPI與CPI的剪刀差創(chuàng)歷史新高。

看起來似乎有點滯漲了，但其實并沒有。PPI與CPI剪刀差過大，而CPI快速上升的基礎(chǔ)又顯得不夠（缺少消費支撐），所以未來PPI回落向CPI靠攏是必然趨勢。換句話說，就是通脹的預(yù)期會下降。后面會怎么看，今后會加息么？至少現(xiàn)在看不出來。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)一出來，盤中又是周期股的天下，其中化工、煤炭一馬當(dāng)先，周期“霸王”中遠?？?，更是即將創(chuàng)本輪新高。一張張K線圖，看得垂涎欲滴，可惜我一個都沒有染指，所以感到非常的無趣，除了無趣還是無趣。

這里不妨聊一個真實的段子。許多年前，一位策略大師在去美國之前，發(fā)了一張至今都琢磨不透的投資秘籍：PPI>CPI，買鋼鐵；PPI<CPI，買農(nóng)業(yè)。濃縮的話果然都是精華！

今年以來的行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，鋼鐵、石化、有色、航運，四大龍頭“咄咄逼人”，可謂時勢造英雄。中信建投的分析師H某，就是之前給出中遠?？啬繕?biāo)價28元的那位，上調(diào)目標(biāo)價至38元，他預(yù)計中遠?？?021-2023年凈利潤分別為775億元、620億元、533億元，對應(yīng)6倍PE。對此我只能說，周期席卷，什么都有可能。

周期股的最佳姿勢

記得剛進入股市那陣，對周期股的喜愛非常熱衷，原因很簡單，一是周期股往往很便宜，基本是股民的“大眾情人”，人人都能參與一手，那個時期很多人最愛的就是馬鋼；二是周期股波動起來非常嚇人，往往一個猛子就能沖好遠，那種愉悅之情，估計只有分泌多巴胺可以媲美。

隨著投資時間的拉長，我對于周期股的理解也開始加深，那就是太難預(yù)測。有人專門總結(jié)過，比如在鋼鐵股上的投資，就是市盈率最高的時候進場（那個時期往往股價最低，人氣最差），在市盈率最低的階段離場（業(yè)績最好的時候，就是周期股的頂峰），不過落實到具體實操階段，還是很難抵制住周期股狂奔的誘惑，但后面很容易賠了夫人又折兵。

前不久，同一位掌管周期類基金的基金經(jīng)理交流的時候，他說過一段感受。他說，在他剛出道的時候，也是狂熱追逐周期股，當(dāng)時重倉了中糧糖業(yè)，短期的飛奔讓他也感到不知所措，不過到后面，當(dāng)初怎么賺的，后面又怎么交了學(xué)費。

這也就是我對周期股的看法，如果是自己把握不來、看不清的東西，那就安安心心的當(dāng)觀眾得了。

投資思考的時間需放在最值得的地方

現(xiàn)在回看那位基金經(jīng)理的中糧糖業(yè)，現(xiàn)在的股價也跟10多年前差不多，而這10多年，股市上早已經(jīng)是烈馬狂奔，物是股非，十多年前錯過了的好東西，似乎就很難撿回來了。

這也就是我想表達的感受，每個人的投資思考時間，其實是有限的，我們不可能對大多數(shù)出現(xiàn)暴利的行業(yè)和股票都要做出研究，但我們需要把時間放在最值得的地方。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新興領(lǐng)域的居民消費、醫(yī)藥醫(yī)療，這三個就是我認(rèn)為最值得花時間研究的領(lǐng)域。

我這里也是拋磚引玉，就不過多地展開來聊，以后有機會的話，錢研君、局長、庖哥會給大家在欄目中進行公司分享。歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達號”，以便及時了解。

（張道達）

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