私募激辯A股攻關戰(zhàn) 6月結構性行情這些標的已被瞄準

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每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

繼5月行情回暖滬指站上3600點后，近期多空雙方在滬指3600點關口反復爭奪，投資者對行情進一步向上發(fā)展有一定的預期，那么在A股處于攻關戰(zhàn)之時，6月行情會怎么走？哪個板塊會打先鋒呢？哪些標的是機構大佬的心頭好？

兵臨城下私募大佬激辯后市怎么走

近期，隨著5月行情走暖，看多A股市場的機構也在增多。而在當前的市場環(huán)境下，股指是否還將進一步向上發(fā)展呢？

從目前基本面和市場環(huán)境來看，A股震蕩上行是大概率事件，星石投資在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，市場對通脹的擔憂有所緩解，隨著上游大宗商品價格降溫，市場對于通脹持續(xù)上行，以及上游擠壓中下游利潤的擔憂得到了緩解；其次是流動性收緊預期的壓力也有所緩解，社融存量增速下滑到4月的11.7%，下行最快的階段或已經過去，未來一段時間可能相對比較平穩(wěn)。

“2021年的宏觀經濟和上市公司盈利預計會持續(xù)向好，這是支撐市場的最核心因素，目前市場對于經濟復蘇和企業(yè)盈利看法存在分歧，但我們對后續(xù)經濟增長和企業(yè)盈利仍然持樂觀態(tài)度。我們發(fā)現，以‘兩年復合增長率’為視角來觀察經濟的真實增長情況，將呈現逐季回升的趨勢，這是支撐市場的核心因素。

持同類觀點的還有中歐瑞博，其認為本輪調整大概率已經結束，向上突破只是時間問題。中歐瑞博表示，從2月份開啟的這一輪市場調整應該是宣告結束了，中短期的市場主旋律重心是上行的，短期內市場將重拾上行通道，繼續(xù)之前慢牛、分部牛的劇本。

不過并非所有人都這么樂觀，在喬戈里資本牛曉濤看來，對向上沖擊更高點位持謹慎偏保守態(tài)度。雖然A股受流動性影響明顯，但是進入二季度時又在大宗商品漲價帶來的通脹和流動性之間進行平衡。A股股指要站上更高的重要點位僅靠企業(yè)盈利端的改善是不行的，還需要市場充裕的流動性作為支撐。

另外翼虎投資余定恒則認為，短期市場維持震蕩上行的格局不變。

A股的上升通道還沒有走完

雖然股市有句諺語是“無窮六絕七翻身”，但近期市場回暖，北向資金不斷涌入，市場風險偏好有所提升，5月的A股市場卻出現整體表現較強的局面。對此，世誠投資陳家琳告訴《每日經濟新聞》記者，“近期人民幣匯率助推了A股近期的表現，但我們不認為匯率催生的股市行情在短期可以持續(xù)。支撐近期行情的因素除了人民幣升值外，還包括通脹預期減弱、估值修復、利率下行、外資大舉入場等。不過在我們看來，這些因素如同匯率一樣也難以進一步讓行情馬上走向縱深。”

陳家琳表示，流動性總體有利于行情的持續(xù)，但短期亦有波折，不會一直讓市場“高舉高打”。6月份迎來重要窗口期，市場普遍預期是短期行情可以延續(xù)到本月中下旬。如此高度一致的預期已經快速形成，這意味著窗口期行情只會大幅前移。窗口期的核心訴求不是大干快上，而是穩(wěn)健當頭，這才是當下最優(yōu)選擇，所以上升行情將迎來短暫的休息時段。當然這只是休息，A股市場的上升通道還沒有走完。

對于6月份行情，重陽投資認為，未來市場維持震蕩的概率較大，出現單邊上行或下行的可能性較低。中國經濟目前處于近幾年的較高水平，其中有內生增長的動力，也有去年疫情之后海外訂單向中國轉移的因素，未來這兩個因素的影響邊際減弱，經濟以及企業(yè)盈利持續(xù)上行的難度在增大。流動性層面，政策邊際收緊的方向不變，金融環(huán)境難以進一步放松，對市場估值產生壓制。但A股的配置價值仍處于持續(xù)上升通道，資金流入的方向不變，對市場形成支撐。

喬戈里資本牛曉濤認為，雖然外資成為A股流動性的一個重要來源，但是需要認識到A股的科創(chuàng)板、注冊制和退市制度帶來的變化將是深遠的，多年前那種同漲同跌的現象可能會成為歷史。最近啟動的科技股是一個綜合因素體現，這個板塊有接近一年的調整，而現在國家對科技攻關大力支持。科技股可能是近期行情主要的帶動板塊，有很好的賺錢效應。

6月的結構性行情機會多

對于6月有機會的板塊，翼虎投資余定恒接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，首先在上游資源原材料上漲背景下，能夠通過漲價、規(guī)模擴張、高端化、原材料儲備等各種手段轉嫁成本保持穩(wěn)定的毛利，同時具備穩(wěn)定的市場需求，滿足這兩個因素疊加的板塊都有機會。“我們重點看好估值見底，毛利穩(wěn)定有邊際提升的品種，如漲價主線的科技股（半導體）。當前集成電路出口旺盛，元器件、半導體行業(yè)或仍將受益，外需強勁背景下，龍頭制造高端出海的投資機會依然可期。”所謂科技股主要集中在兩個領域，一個是新能源汽車產業(yè)，邏輯是下游需求比較旺盛，導致產能規(guī)劃跟不上，供不應求；特別是在比較有瓶頸的環(huán)節(jié)，像六氟磷酸鋰和隔膜以及電池環(huán)節(jié)。另外就是半導體上游的裝備和材料，由于半導體短缺，在半導體供需失衡的背景下，半導體供應鏈企業(yè)有望維持高景氣度，科技股的機會也主要集中在這兩個領域。余定恒這樣表示。

重陽投資則建議弱化對大盤方向的判斷，以發(fā)掘結構性機會為主。投資策略上維持攻守兼?zhèn)涞牟呗裕环矫嫔钊胪诰虮皇袌龊鲆暤闹行∈兄倒?，特別是去年下半年以來受匯率和原材料雙重壓制的企業(yè)。對于質地優(yōu)秀的核心資產，如果股價回調后估值與業(yè)績的匹配度較好，且業(yè)績可能超預期，也值得配置。另外為應對內外部面對的復雜因素，配置一部分高股息率的經營穩(wěn)健個股作為防御。

世誠投資陳家琳說，接下來兩個月結構性行情機會多多，包括以半導體產業(yè)鏈為代表的泛科技板塊和以財富管理為代表的金融服務業(yè)。另外對于上游周期品也值得逢調整而加強布局。“在個股層面，考慮到中報預告季即將來臨，要多聽市場的聲音——先讓“市場先生”告訴我們盈利超預期的地方在哪里。”

北京星石投資認為，從投資機會來看，消費板塊中前期受困疫情有望迎來或已經迎來反轉的可選消費和服務值得關注?？萍及鍓K雖然逐步走出底部，但未來可能會產生分化，重點去關注景氣度趨勢持續(xù)向好，業(yè)績能持續(xù)超預期的行業(yè)和公司；周期股行情大概也會產生分化，那些競爭格局較好、供給顯著剛性的行業(yè)里可能會走得更遠。

金信基金研究部認為，從投資方向上來講，新科技、新消費、新材料等領域值得重點關注，對于一些新興的行業(yè)來說，無論是對成長空間的預測，還是商業(yè)模式的演進、競爭格局的演變、技術路線的競爭，都尚未定型，往往會存在獲取巨大超額收益的機會。這些領域未來會存在很多值得挖掘的投資機遇，比如今年以來表現非常好的醫(yī)美板塊就屬于新消費，未來還有很多這類的機會等待挖掘。創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械、寵物行業(yè)、智能駕駛、新一代半導體材料等領域都存在很多投資機會。