中國銀河給予有色金屬推薦評級：工業(yè)金屬醞釀反彈，氫氧化鋰加速上漲

每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月31日發(fā)布研報稱：給予有色金屬推薦評級。

市場行情回顧：本周上證指數(shù)上漲3.28%，報3600.78點；滬深300指數(shù)上漲3.64%，報5321.09點；有色金屬行業(yè)指數(shù)本周上漲2.81%，報4706.93點，在28個一級行業(yè)中漲跌幅排名第13名。分子行業(yè)來看，本周工業(yè)金屬、黃金、稀有金屬、金屬非金屬新材料板塊分別上漲0.74%、2.15%、4.87%、2.72%。

重點金屬價格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于73350元/噸、18670元/噸、23045元/噸、15600元/噸，132310元/噸、207900元/噸，較上周變動幅度分別為0.99%、-0.51%、2.93%、-0.10%、4.72%、6.24%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于10275美元/噸、2506美元/噸、3074美元/噸、2200美元/噸、18195美元/噸、30990美元/噸，較上周變動幅度分別為3.98%、5.74%、3.45%、0.55%、8.36%、4.94%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于49.15萬元/噸、667.5萬元/噸、246萬元/噸，152.5元/公斤，較上周變動幅度分別為2.08%、7.23%、6.49%，0%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于89526元/噸、83000元/噸、91250元/噸、640美元/噸，較上周變動幅度分別為0%、0%、1.11%、4.92%。本周國內電解鈷、MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于34.95萬元/噸、20.25美元/磅、27萬元/噸、7萬元/噸，較上周分別變動0.43%、1.38%、0%、-0.71%。

投資建議：國內政府對大宗商品漲價的加嚴調控以及美聯(lián)儲官員轉鷹釋放縮減QE預期使前期銅鋁等有色金屬大宗商品大幅調整。但目前工業(yè)金屬處于下游需求旺季，金屬價格的回落有助于下游采購意愿的加強，利于國內庫存的去化，而本周拜登公布2022財年6萬億美元的預算提案加強在基礎設施等方面的支出也提升了未來銅鋁的需求預期。且智利銅礦罷工問題的擾動，以及國內云南限電、內蒙古能耗雙控升級迫使電解鋁與錫冶煉產能的停產，仍然限制著銅鋁錫等有色金屬的供應。短期供需矛盾突出下，工業(yè)金屬價格仍將獲得支撐，一旦市場情緒轉暖，工業(yè)金屬板塊有望獲得反彈，建議關注天山鋁業(yè)、云鋁股份、錫業(yè)股份、紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)。此外，本周美國參議院財政委員會提出推動電動汽車、清潔能源稅收抵免的提案，電動汽車方面單車補貼金額上限由原有的7500美元提高到12500美元，且取消車企累計銷量達20萬輛后補貼在一年內退坡的原有限制，更改為全美電動車滲透率達50%后，退稅補貼在三年內逐步退坡，這一政策力度大超全年預期。在幾乎無有效增量情況下鋰資源全年緊缺確定，Q3進入新能源汽車旺季國內電池廠與正極材料廠排產有望環(huán)比繼續(xù)增長，鋰鹽需求將進一步釋放，鋰行業(yè)景氣度與鋰鹽價格有望繼續(xù)上行。而在鋰精礦資源緊張且高鎳正極需求持續(xù)回暖的情況下以鋰輝石提鋰為主要技術路徑且競爭格局更為穩(wěn)定的氫氧化鋰價格近期加速上漲，5月氫氧化鋰價格單月漲幅已超10%，建議關注鋰資源供給率高且氫氧化鋰產能占比高的贛鋒鋰業(yè)、雅化集團、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)、融捷股份、天華超凈、科達制造。

風險提示：疫情超出預期；疫苗效用及普及不及預期；金屬價格大幅下滑；貨幣政策超預期收緊；新能源汽車推廣不及預期。

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(記者 張弩)

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