直擊金運(yùn)激光股東大會(huì)：盲盒概念熱度降溫 IP衍生品業(yè)務(wù)能否提振業(yè)績

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 文多    

2020年，在泡泡瑪特(09992，HK)港股上市過程中，“盲盒概念”引爆了資本市場，相關(guān)概念股頗受投資者熱捧，但現(xiàn)在盲盒經(jīng)濟(jì)熱潮似乎有所降溫。5月17日下午，“盲盒概念股”金運(yùn)激光(300220，SZ)召開2020年度股東大會(huì)，現(xiàn)場除了公司董監(jiān)高人員及2位股東代表參會(huì)外，并沒有其他投資者抵達(dá)現(xiàn)場，關(guān)注度并不高。

在盲盒經(jīng)濟(jì)火爆時(shí)，金運(yùn)激光加大了盲盒業(yè)務(wù)拓展力度，2020年新增1206臺(tái)智能零售機(jī)，并開設(shè)了3家直營店。不過公司交出的答卷不盡如人意，2020年IP衍生品運(yùn)營收入雖然實(shí)現(xiàn)增長，但仍然宣告虧損，一定程度上拖累公司整體業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在會(huì)后采訪了解到，IP衍生品仍會(huì)是金運(yùn)激光打造的增量業(yè)務(wù)，公司希望通過加大獨(dú)家IP開發(fā)，以及擴(kuò)大線下點(diǎn)位等措施，以改善新業(yè)務(wù)的盈利能力。

股東大會(huì)現(xiàn)場。圖片來源：每經(jīng)記者 張明雙 攝

IP衍生品業(yè)務(wù)仍在虧損

目前，金運(yùn)激光的主營業(yè)務(wù)分為兩大板塊，分別是原有的高端數(shù)字激光裝備制造，以及最近幾年發(fā)展的新業(yè)務(wù)IP衍生品(潮玩盲盒)運(yùn)營（如下圖）。2020年報(bào)顯示，金運(yùn)激光的激光設(shè)備制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.21億元，同比下降27.25%，營收比重為61.70%；IP衍生品運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4898.88萬元，同比增長430.44%，營收比重為24.89%。

圖片來源：年報(bào)截圖

IP衍生品業(yè)務(wù)收入的大幅增長，與金運(yùn)激光2020年加大盲盒布局力度有關(guān)。在盲盒概念火爆時(shí)，金運(yùn)激光在早先布局的IP小站內(nèi)換上了盲盒產(chǎn)品，并收購了玩偶一號(hào)(武漢)科技有限公司(以下簡稱玩偶一號(hào))控股權(quán)，在各大商圈鋪設(shè)線下點(diǎn)位。

“用設(shè)備來布點(diǎn)效率會(huì)很快，一個(gè)點(diǎn)位，只要談好了，第二天就可以進(jìn)去，機(jī)器往那一擱就可以運(yùn)營了。”年度股東大會(huì)后，金運(yùn)激光數(shù)字化新興業(yè)務(wù)開發(fā)中心總監(jiān)梁偉接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在商圈里面，利用設(shè)備進(jìn)行多點(diǎn)曝光，效果可能比店面輻射更好。

2020年，金運(yùn)激光新增1206臺(tái)智能零售機(jī)，運(yùn)營總數(shù)達(dá)到了1621臺(tái)。12月中旬開始，金運(yùn)激光還開設(shè)了IP小站品牌直營店，在北京、上海兩地試營業(yè)3家直營門店，試圖通過門店?duì)I造潮流文化氛圍，設(shè)置定制化場景增加銷售。

不過，IP衍生品運(yùn)營的收入雖然大幅增長，但利潤卻無法覆蓋成本。2020年，金運(yùn)激光IP衍生品主要業(yè)務(wù)子公司玩偶一號(hào)虧損2415.69萬元。這在一定程度上加大了金運(yùn)激光的虧損力度，其年報(bào)顯示，“公司收購的玩偶一號(hào)本年度虧損，合并報(bào)表后對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生影響”。

梁偉表示，盲盒業(yè)務(wù)虧損的原因是盈虧平衡點(diǎn)還沒到，目前還在做大規(guī)模，前期注重的是渠道開發(fā)，2020年才做了一些IP，自有IP在整個(gè)的銷售里面只占4%，比例小就造成了毛利率低，公司毛利率只有45%，但是泡泡瑪特的毛利率有68%左右。

年報(bào)顯示，金運(yùn)激光2020年商品SKU總數(shù)1346個(gè)，其中獨(dú)家SKU 34個(gè)、非獨(dú)家外采SKU 1312個(gè)，獨(dú)家IP產(chǎn)品銷售額約占總銷量的4%。因此其在改善盈利的措施中明確提出，“加強(qiáng)獨(dú)家IP產(chǎn)品開發(fā)，提高其在銷售總額中的占比以提升毛利率”。

IP小站 圖片來源：每經(jīng)記者 張明雙 攝

仍將IP衍生品運(yùn)營作為增量業(yè)務(wù)

在2020年度股東大會(huì)上，金運(yùn)激光高管明確表示，現(xiàn)在公司的戰(zhàn)略是激光設(shè)備板塊做存量，IP衍生品運(yùn)營將打造為增量業(yè)務(wù)。記者注意到，金運(yùn)激光的激光設(shè)備制造業(yè)務(wù)已經(jīng)多年沒有明顯的增長了，2019年、2020年收入還出現(xiàn)下降，但該業(yè)務(wù)收入比重仍在六成以上。

梁偉告訴記者，激光設(shè)備板塊是公司的基本盤，這一塊的收入不可能像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)那樣高速增長，按照行業(yè)規(guī)律來經(jīng)營就行了，在這一前提下，公司需要找到新的利潤增長點(diǎn)，也就是IP衍生品運(yùn)營。

雖然頂著“盲盒概念股”的光環(huán)，但金運(yùn)激光的年度股東大會(huì)卻沒有吸引股東代表以外的投資者前來現(xiàn)場參加。在機(jī)票、寵物、生鮮都以盲盒方式進(jìn)行銷售后，盲盒的神秘感正在消失，部分消費(fèi)者認(rèn)為盲盒熱度已經(jīng)消退。

對(duì)于投資者而言，最直接的觀感就是“盲盒概念股”業(yè)績不再風(fēng)光。以泡泡瑪特為例，2020年?duì)I收為25.1億元，同比增長49.3%；歸母凈利潤為5.24億元，同比增長16.05%。雖然業(yè)績還在增長，但相比于2018年、2019年度營收、歸母凈利潤均超過200%的增速，業(yè)績已經(jīng)放緩。

同樣的，金運(yùn)激光的IP衍生品運(yùn)營(潮玩盲盒)收入占比較小，而且還在虧損。那么盲盒經(jīng)濟(jì)是否已到天花板？金運(yùn)激光將一個(gè)還在虧損的新業(yè)務(wù)進(jìn)行重點(diǎn)拓展是否合適？

對(duì)此，梁偉表示，這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在比較平穩(wěn)，而不是下滑的，因?yàn)閰⑴c者多了，可選擇的產(chǎn)品也很多了，所以會(huì)感覺到關(guān)注度不是那么熱了，但是對(duì)于潮玩市場來說，盲盒還僅僅只是開始。盲盒的業(yè)務(wù)本身不是盲盒，而是用戶，現(xiàn)在是通過盲盒來獲取Z世代的用戶，但怎么樣運(yùn)營粉絲還需要進(jìn)一步考慮，比如可以運(yùn)營樂園或游戲——泡泡瑪特的邏輯就是這樣。

“IP衍生品文化屬性非常強(qiáng)，它可以和任何行業(yè)進(jìn)行連接，擴(kuò)充性非常強(qiáng)。”梁偉表示，潮玩符合Z世代人群的需求，滿足了需求，成長就會(huì)非?？臁，F(xiàn)在Z世代人群消費(fèi)已經(jīng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，所以IP衍生品業(yè)務(wù)可以作為重點(diǎn)來發(fā)展，通過擴(kuò)大粉絲規(guī)模，變成私域流量，后續(xù)可以通過游戲發(fā)行、B端合作等模式來進(jìn)行廣告變現(xiàn)，或者游戲變現(xiàn)、發(fā)行變現(xiàn)等都是可行的。