華蓋資本成功募集S基金，最大LP深創(chuàng)投出資2.5億、擬聯(lián)手頭部GP培育投資生態(tài)圈

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（5月18日），記者從深創(chuàng)投S基金團隊了解到，該集團首只百億S基金近期參投廈門健康紅土基金，投資金額2.5億元，基金規(guī)模8個億。該基金由深創(chuàng)投牽頭，聯(lián)合了華蓋資本和其他知名機構(gòu)，承接了華蓋資本旗下3只原有基金中6個大健康領域項目，實現(xiàn)原基金LP的退出。

深創(chuàng)投S基金投資部總經(jīng)理呂豫此前在接受記者專訪時表示，擬聯(lián)手頭部GP培育投資生態(tài)圈。其中有關于構(gòu)建S基金投資生態(tài)圈的設想，呂豫指出，深創(chuàng)投與優(yōu)秀GP機構(gòu)聯(lián)手有助于深創(chuàng)投S基金能夠“快人一步”，優(yōu)先與各細分行業(yè)賽道頭部投資機構(gòu)建立合作。

深創(chuàng)投百億S基金出資2.5億

5月18日，記者從深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司（以下簡稱深創(chuàng)投）獨家獲悉，該集團首只百億S基金日前投資參與了華蓋資本8個億的S基金募集，出資額2.5億元。

該基金名稱為廈門健康紅土股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱廈門健康紅土基金），由深創(chuàng)投牽頭發(fā)起并投資2.5億元，深創(chuàng)投為所有LP出資規(guī)模最大的一方。除深創(chuàng)投和華蓋資本外，基金投資人還包括TR資本、上實盛世S基金、活躍商業(yè)銀行理財子公司等知名機構(gòu)。

值得注意的是，廈門健康紅土基金作為首只人民幣架構(gòu)的重組接續(xù)基金，其設立突破了人民幣S基金過往簡單的LP份額轉(zhuǎn)讓等形式，標志著人民幣S基金在架構(gòu)復雜的S交易業(yè)務上取得新進展，為GP和LP在基金到期清算時提供了新的退出思路和方式，對完善股權(quán)投資行業(yè)生態(tài)具有重要意義。

據(jù)記者了解，華蓋資本成立廈門健康紅土基金的主要目的是為了承接公司旗下部分被投項目的基金份額。深創(chuàng)投方面表示，主要是打包受讓華蓋資本旗下3只原有基金中6個大健康領域項目，實現(xiàn)原基金LP的退出。

不過，業(yè)內(nèi)對于S基金項目份額的博弈由來已久，對于承接方可能面臨的風險或直接影響LP的投資收益，有業(yè)內(nèi)人士表示，“博弈無處不在，如果很好，對方怎么舍得轉(zhuǎn)手”。

對此，深創(chuàng)投方面表示，目前承接的項目原先就是華蓋資本被投企業(yè)的基金份額，只是基金到期面臨清退，華蓋投資方面考慮到部分項目已發(fā)展至后期，依然希望繼續(xù)陪跑，所以才通過該S基金的8個億規(guī)模對其進行承接。

“2020年中期，深創(chuàng)投S基金就與華蓋資本接觸，擬幫助華蓋資本一期醫(yī)療基金等數(shù)只基金的LP實現(xiàn)退出，并達成初步合作意向。隨后，經(jīng)過基金底層項目盡調(diào)和深入探討，雙方商定以Co-GP方式共同發(fā)起廈門健康紅土基金。”

不過，由于深創(chuàng)投系此次S基金募資的最大出資人，廈門健康紅土基金的成立亦為深創(chuàng)投參與華蓋資本部分后期投資項目的管理提供了機會。深創(chuàng)投方面表示，“倘相關份額未來退出，公司也將獲得相應的投資回報，但具體的獲益比例仍要根據(jù)基金投委會來協(xié)議商定。”

擬聯(lián)手更多GP培育投資生態(tài)圈

對于聯(lián)手華蓋資本組建新的S基金，深創(chuàng)投公開表示，既是對六個底層項目未來成長性預期的看好，也處于對華蓋資本在大健康領域的認可，寄望于雙方可以優(yōu)勢互補。

事實上，深創(chuàng)投有關S基金的打法和設想早在去年就提出，要與業(yè)內(nèi)頭部GP組成聯(lián)盟，形成生態(tài)圈。深創(chuàng)投S基金投資部總經(jīng)理呂豫此前在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時表示，“之所以強強聯(lián)合，是因為看好他們的基金在后期往往能夠爆發(fā)，通過收份額形成合作關系，甚至在原LP同意的前提下進行雙GP管理，承接好的項目，也共同助力優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展。”

本次與華蓋資本聯(lián)手，深創(chuàng)投就是以Co-GP的方式與前者共同管理該S基金。該形式下，兩家機構(gòu)均可以作為管理人介入投資和管理，亦符合此前呂豫關于雙GP管理S基金進而吸引頭部GP共商重組接續(xù)基金投資生態(tài)圈的大計。

在具體的打法上，呂豫向記者表示，依托重點賽道進行布局。“以生物醫(yī)藥為例，我們已經(jīng)精選了幾家從十年前就開始深耕生物醫(yī)藥投資的優(yōu)秀GP，跟他們進行一攬子的合作，在解決他們基金清算問題的同時接棒繼續(xù)支持優(yōu)質(zhì)項目、優(yōu)質(zhì)企業(yè)。以此類推，希望在不同賽道上分別布局1~2個優(yōu)秀GP團隊，與他們深度合作。這樣品牌打開后，后續(xù)會有越來越多的優(yōu)秀GP與我們產(chǎn)生連接。也只有這種模式，才能滿足大規(guī)模S基金的投資需求。”

可見，不僅本次廈門健康紅土基金承接的六大項目來自華蓋資本已布局的大健康賽道，且從華蓋資本的主投范圍來看，聚焦醫(yī)療健康、TMT、數(shù)字創(chuàng)新三大領域已是業(yè)內(nèi)共識。如此看來，成立于2012年的華蓋資本無論從底蘊還是投資深度來說，均與呂豫構(gòu)建S基金投資生態(tài)圈的標準不謀而合。

他告訴記者，接下來，深創(chuàng)投將基于大數(shù)據(jù)技術對交易機會進行搜尋，比如主動跟蹤法拍市場。而對于投資收益的期許，呂豫曾在與記者的交流中透露道，目標是要高于年化20%。在他看來，該目標的實現(xiàn)有助于每年現(xiàn)金回流覆蓋基金LP的資金成本，進而激發(fā)投資人更多的參投熱情。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)