中國銀河維持化工行業(yè)推薦評級：丁辛醇、丙烯酸及酯價格持續(xù)上漲，重點(diǎn)關(guān)注龍頭企業(yè)表現(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券05月17日發(fā)布研報稱：維持化工行業(yè)推薦評級。

原油：本周油價小幅上漲，預(yù)計未來窄幅震蕩：截至5月14日，Brent和WTI油價分別達(dá)到68.71美元/桶、65.37美元/桶，較上周分別變化0.63%、0.72%；就周均價而言，本周均價環(huán)比分別上漲0.05%、0.02%。年初以來，Brent和WTI油價上漲均超過30%。油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認(rèn)、2021年價格中樞向上的判斷。總體來看，2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態(tài)，當(dāng)前中油價水平有望延續(xù)，預(yù)計未來一段時間呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。

庫存轉(zhuǎn)化：本周原油正收益、丙烷負(fù)收益，年初至今正收益：依據(jù)我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在42元/噸，年初至今為187元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在-308元/噸，年初至今為125元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格持續(xù)上行影響。

價格漲跌幅：丁辛醇、丙烯酸及酯價格持續(xù)上漲：在我們重點(diǎn)跟蹤的180個產(chǎn)品中，與上周相比，共有74個產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲。本周價格漲幅較大的產(chǎn)品有無煙煤、棉短絨、LNG、甲醇、二甲醚、焦炭、甲醛、正丁醇、萘、尿素等。價格跌幅較大的產(chǎn)品有液氯、丙酮、氟化鋁、天然橡膠等。

價差漲跌幅：聚酯切片、磷酸一銨價差漲幅較大：在我們重點(diǎn)跟蹤的142個產(chǎn)品價差中，與上周相比，共有69個價差實(shí)現(xiàn)上漲。本(維持評級)周價差漲幅較大有聚酯切片（半光）價差（PTA）、聚酯切片（有光）價差（PTA）、磷酸一銨價差（磷礦石）、己內(nèi)酰胺價差（苯）、烷基化汽油價差（碳四）等。價差跌幅較大的有LLDPE價差（甲醇）、錦綸切片價差（己內(nèi)酰胺）、聚丙烯價差（甲醇）、PTA價差（對二甲苯）等。

投資建議：本周丁辛醇、丙烯酸及酯等產(chǎn)品價格/價差繼續(xù)上漲，化纖產(chǎn)業(yè)鏈年初以來持續(xù)維持高景氣，相關(guān)企業(yè)盈利有望顯著改善，建議重點(diǎn)關(guān)注魯西化工（000830.SZ）、華魯恒升（600426.SH）、衛(wèi)星石化（002648.SZ）、三友化工（600409.SH）、華峰化學(xué)（002064.SZ）。在2021年油價回歸背景下，考慮到影響石油加工行業(yè)的主要不利因素（產(chǎn)品銷量減少、盈利能力下降、原料庫存轉(zhuǎn)化損失等）將“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，石油加工行業(yè)業(yè)績有望周期改善，推薦中國石油（601857.SH）、中國石化（600028.SH）、上海石化（600688.SH）。油價回暖也利于油服行業(yè)的景氣復(fù)蘇，推薦通源石油（300164.SZ）、石化油服（600871.SH）。持續(xù)看好進(jìn)行低成本業(yè)務(wù)布局的寶豐能源（600689.SH），油價上漲同樣帶來業(yè)績彈性。

風(fēng)險提示：產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預(yù)期的風(fēng)險、產(chǎn)品價格/價差下降的風(fēng)險等。

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(記者 蔡鼎)

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