造防毒服、防毒面具的華強(qiáng)科技沖刺科創(chuàng)板 主業(yè)毛利率下降趨勢(shì)能否扭轉(zhuǎn)？

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 梁梟    

因財(cái)務(wù)資料過期需補(bǔ)充提交，湖北華強(qiáng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱華強(qiáng)科技）的上市審核中止了兩個(gè)月。5月10日，上交所恢復(fù)了華強(qiáng)科技的科創(chuàng)板上市審核，中止審核情形消除。

華強(qiáng)科技是國(guó)內(nèi)專業(yè)的防化軍工企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為特種防護(hù)裝備和醫(yī)藥包裝及醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其中個(gè)體防護(hù)裝備以防毒服和防毒面具為主。2017年～2019年以及2020年上半年，華強(qiáng)科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.85億元、7.43億元、12.24億元、6.51億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5822.03萬元、1.03億元、1.10億元、1.83億元。盡管近年來華強(qiáng)科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率卻整體呈下降趨勢(shì)。

近三年來軍品收入激增

華強(qiáng)科技以特種防護(hù)領(lǐng)域?yàn)橹?，主要生產(chǎn)防毒服、防毒面具等個(gè)體防護(hù)裝備以及預(yù)濾器、進(jìn)風(fēng)口組件等集體防護(hù)裝備，以提升我國(guó)各軍兵種在核生化威脅條件下的生存和作戰(zhàn)能力;同時(shí)依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開拓醫(yī)藥包裝、醫(yī)療器械等民品市場(chǎng)。

從業(yè)務(wù)類別來看，2017年～2019年以及2020年上半年，華強(qiáng)科技軍品收入分別為2.30億元、3.97億元、9.38億元、4.84億元，占主營(yíng)收入比重為40.89%、53.83%、76.89%、74.68%;民品收入分別為3.32億元、3.40億元、2.82億元、1.64億元，占比分別為59.11%、46.17%、23.11%、25.32%。

防毒面具是華強(qiáng)科技生產(chǎn)的主要個(gè)體防護(hù)裝備產(chǎn)品之一

圖片來源：華強(qiáng)科技招股書（申報(bào)稿）截圖

由此可見，從2018年開始，華強(qiáng)科技的軍品收入突然大幅增長(zhǎng)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主力，且銷售占比越來越高，而民品收入則在緩緩下滑。

華強(qiáng)科技軍品收入主要來自特種防護(hù)板塊，其中個(gè)體防護(hù)產(chǎn)品貢獻(xiàn)了絕大部分收入。華強(qiáng)科技的個(gè)體防護(hù)產(chǎn)品包括105產(chǎn)品、107產(chǎn)品、115產(chǎn)品等，而各年度銷售大幅增長(zhǎng)的具體產(chǎn)品有所變化，2018年度～2019年度，個(gè)體防護(hù)裝備收入的大幅提高主要系115產(chǎn)品銷售數(shù)量大幅提升；2020年上半年，個(gè)體防護(hù)裝備收入的大幅提高主要系107產(chǎn)品收入的增長(zhǎng)。

華強(qiáng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類別構(gòu)成

圖片來源：華強(qiáng)科技招股書（申報(bào)稿）截圖

正是由于產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化的影響，2017年～2019年以及2020年上半年，華強(qiáng)科技的特種防護(hù)產(chǎn)品毛利率有所下降，分別為28.53%、22.77%、20.34%、20.52%，這使得公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率整體呈下滑趨勢(shì)，分別為30.62%、26.90%、23.20%、27.73%。

招股書（申報(bào)稿）也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，如果未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、軍方定價(jià)策略調(diào)整、軍方訂單中低毛利率的產(chǎn)品構(gòu)成較大，或者產(chǎn)品售價(jià)及原材料采購價(jià)格發(fā)生不利變化，則華強(qiáng)科技毛利率可能存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

軍品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

華強(qiáng)科技是以核生化個(gè)體防護(hù)裝備為主營(yíng)業(yè)務(wù)的軍工企業(yè)，在A股市場(chǎng)中不存在與其完全可比的上市公司。而在特種防護(hù)領(lǐng)域，其國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也較少，主要為山西新華防化裝備研究院有限公司（以下簡(jiǎn)稱山西新華）、中船718所、桂林曙光院。另外，華強(qiáng)科技與同行業(yè)的國(guó)際公司不存在直接競(jìng)爭(zhēng)。

在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)中，山西新華與華強(qiáng)科技在特種防護(hù)裝備領(lǐng)域各有側(cè)重、互相補(bǔ)充、適當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，在國(guó)家重大項(xiàng)目中也相互合作。2017年～2019年以及2020年上半年，山西新華均位列華強(qiáng)科技前五名客戶名單中，同時(shí)出現(xiàn)在2019年、2020年上半年的前五名供應(yīng)商名單中。

另外，華強(qiáng)科技與中船718所是競(jìng)爭(zhēng)、合作關(guān)系，與桂林曙光院競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系較弱?？傮w而言，在特種防護(hù)領(lǐng)域，目前華強(qiáng)科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并不多，且與競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)還存在合作關(guān)系。

不過競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)正在發(fā)生變化，華強(qiáng)科技也面臨著軍工行業(yè)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)。招股書（申報(bào)稿）顯示，近年來軍品市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻大幅降低，未來將有更多企業(yè)主體進(jìn)入軍工行業(yè)，公司所處行業(yè)未來的競(jìng)爭(zhēng)將有所加劇。

“隨著軍品采購市場(chǎng)化程度的提高，競(jìng)爭(zhēng)性采購將使軍品市場(chǎng)準(zhǔn)入向更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)放開。”華強(qiáng)科技直言，公司業(yè)務(wù)面臨更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。不過華強(qiáng)科技也認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)變化會(huì)促進(jìn)公司加強(qiáng)研發(fā)能力建設(shè)，提高生產(chǎn)效率，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有積極影響。

記者注意到，特種防護(hù)產(chǎn)品采購已有引進(jìn)其他企業(yè)主體的案例。2018年12月，根據(jù)115產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)性談判結(jié)果，除華強(qiáng)科技外，軍方引入際華三五零二職業(yè)裝有限公司（以下簡(jiǎn)稱際華3502）作為第二成交單位，承擔(dān)115產(chǎn)品30%訂購任務(wù)。不過，際華3502不具備115產(chǎn)品主要原材料吸附功能面料的生產(chǎn)能力，開始向華強(qiáng)科技采購吸附功能面料用于115產(chǎn)品的生產(chǎn)。

針對(duì)公司如何扭轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率整體下降趨勢(shì)等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于5月10日致電華強(qiáng)科技并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)