南極電商年度股東大會(huì)：董事長張玉祥致歉，個(gè)人投資者堅(jiān)定看好“越跌越買”

每經(jīng)記者 舒冬妮    實(shí)習(xí)生 程雅    每經(jīng)編輯 張海妮    

離股東大會(huì)召開還有一個(gè)多小時(shí)，上海市楊浦區(qū)尚浦中心10樓就陸續(xù)有股東到場，相比去年不到10人現(xiàn)場參與，南極電商（002127，SZ）2020年年度股東大會(huì)顯得十分熱鬧。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，會(huì)議正式開始后，不包括工作人員，現(xiàn)場參會(huì)的約有72人。

現(xiàn)場工作人員告訴記者，事先報(bào)名參會(huì)的有60名投資者，但實(shí)際到場的還有未事先登記的，總?cè)藬?shù)超出預(yù)計(jì)，工作人員不得不臨時(shí)增加坐椅。

在提問環(huán)節(jié)及會(huì)后交流中，記者發(fā)現(xiàn)，此次到場的多數(shù)為個(gè)人投資者，其中不乏持股市值幾百萬元甚至近千萬元的職業(yè)投資者，從河北、湖南、青海、北京、杭州等地趕至上海參會(huì)。就提問來看，投資們更多關(guān)注的還是南極電商食品領(lǐng)域、跨境電商等業(yè)績新增長點(diǎn)和能否持續(xù)增長的相關(guān)問題。

南極電商2020年年度股東大會(huì)現(xiàn)場。圖片來源：每經(jīng)記者 舒冬妮 攝

董事長向中小股東致歉

值得一提的是，會(huì)議還未正式開始，南極電商董事長張玉祥就走進(jìn)會(huì)議室，對(duì)因公司被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假一事，給中小股東造成的利益損失表達(dá)了歉意。

會(huì)議正式開始后，張玉祥也主動(dòng)提到了此前的財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑，張玉祥直言，接踵而來的造假質(zhì)疑給公司帶來了巨大沖擊，但令其欣慰的是，風(fēng)波中沒有一家經(jīng)銷商來公司“找麻煩”。

“現(xiàn)在對(duì)于造假也不再解釋，但最大的問題還是沒有把中小股東服務(wù)好，沒有帶來收益，這跟自己的性格有關(guān)，我最大的錯(cuò)誤是認(rèn)知錯(cuò)誤，對(duì)外溝通少，以致于給股東和公司造成傷害。”張玉祥說。

或許是張玉祥的主動(dòng)和坦誠，換得了現(xiàn)場投資者的信任，會(huì)中和會(huì)后都沒有投資者再問及財(cái)務(wù)造假的相關(guān)問題。而公司2020年和2021年一季度業(yè)績不及預(yù)期、未來業(yè)績增長等問題，仍是投資者們關(guān)注的重點(diǎn)。

南極電商最大的不確定性來源于對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的管控能力，一個(gè)800人的公司團(tuán)隊(duì)如何管理幾千家工廠和經(jīng)銷商？在電商市場進(jìn)入存量時(shí)代，南極電商下一步如何發(fā)力來確保高速成長？南極電商的壁壘到底是什么……投資者爭先發(fā)問。

南極電商董事長張玉祥答投資者問。圖片來源：每經(jīng)記者 舒冬妮 攝

南極電商的壁壘到底在哪里？

南極電商股價(jià)跌跌不休，除了造假質(zhì)疑風(fēng)波，業(yè)績不及預(yù)期也是重要原因。公司2020年實(shí)現(xiàn)營收41.72億元，同比增長6.78%，凈利潤11.88億元，同比減少1.5%，值得注意的是，這是自2015年南極電商上市以來，首次出現(xiàn)業(yè)績下滑。

其中，品牌授權(quán)及綜合服務(wù)業(yè)務(wù)的貨幣化率的明顯下滑備受關(guān)注，現(xiàn)場也有投資者對(duì)此提出疑問，張玉祥回應(yīng)稱，在一定時(shí)間內(nèi)是有意做低貨幣化率，讓利客戶，為的是走遠(yuǎn)做大，讓公司和客戶都能健康發(fā)展。

在2020年12月的投資者調(diào)研中，記者也看到對(duì)貨幣化率的相關(guān)解釋，在拼多多渠道處于快速增長階段，為了扶持渠道體系內(nèi)的供應(yīng)商，采取讓利態(tài)度，給予供應(yīng)商一定的折扣率，隨著拼多多渠道的占比提升，貨幣化率會(huì)出現(xiàn)下降趨勢。但未來渠道成熟后，公司整體貨幣化率及收入增長將呈現(xiàn)穩(wěn)中上升趨勢。

“南極電商的壁壘到底在哪里？”面對(duì)南極電商業(yè)績的不確定性，現(xiàn)場有股東如此問。

張玉祥表示，南極電商最大的壁壘是規(guī)模和時(shí)間，十幾年時(shí)間積累的近8億用戶，已經(jīng)形成了用戶生成的品牌，普通互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)無法替代。“我們可以以最低的成本，讓消費(fèi)者看到（我們的品牌），這是我們最大的‘護(hù)城河’。”張玉祥說。

對(duì)于未來3~5年的規(guī)劃，張玉祥表示，首先是渠道的拓展，在原有的阿里、京東等傳統(tǒng)電商基礎(chǔ)上，拓展抖音、快手和近200個(gè)外網(wǎng)平臺(tái)；其次是跨境電商分布式布局，做大食品行業(yè)，特別是健康食品方面。

機(jī)構(gòu)出逃，散戶接盤？

記者還注意到，由于造假質(zhì)疑風(fēng)波，南極電商持倉機(jī)構(gòu)驟減和股東總?cè)藬?shù)的急劇上升也成為繞不開的話題。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，南極電商股東總數(shù)為4.63萬戶，其中240家機(jī)構(gòu)共持有8.51億股股份，而根據(jù)2021年3月31日數(shù)據(jù)，股東總數(shù)變成了15.54萬戶，其中持股的機(jī)構(gòu)數(shù)量驟降為17家（更新中）。

一位曾在私募機(jī)構(gòu)工作過的投資者認(rèn)為，機(jī)構(gòu)出逃單純是迫于業(yè)績壓力和風(fēng)控要求，必須及時(shí)止損，大量撤出在情理之中，而這對(duì)于個(gè)人投資者反而是買入的好時(shí)機(jī)，不少投資者表示自己也是越跌越買，不斷加倉。

就機(jī)構(gòu)“出逃”，張玉祥也回應(yīng)說，“當(dāng)你認(rèn)為大機(jī)構(gòu)都出逃的時(shí)候，就是機(jī)會(huì)，大家都不相信的時(shí)候，其實(shí)你要相信，大家都相信的時(shí)候，你就要謹(jǐn)慎了?？匆患夜?，要關(guān)注公司的團(tuán)隊(duì)，并通過細(xì)節(jié)和數(shù)據(jù)來印證你的看法和想法”。

同時(shí)，張玉祥也表現(xiàn)了對(duì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的態(tài)度，他強(qiáng)調(diào)，不管持股多少，應(yīng)該一視同仁，甚至應(yīng)該更尊重個(gè)人投資者，“我們早期被所謂的資本大佬圍繞了，希望明年會(huì)給大家一個(gè)更好的接待過程，讓你們看到（自己）比資本大佬更值錢，更受尊重，因?yàn)槟銈兪歉覀冿L(fēng)雨同舟的資本”。

“要么成為牢不可破的巨頭，要么死在成為巨頭的路上。”經(jīng)歷過風(fēng)波之后，張玉祥似乎更加堅(jiān)定。

南極電商未來是否還會(huì)有回購計(jì)劃？對(duì)于人才頻繁變動(dòng)和流失有沒有采取什么措施？公司最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？直播和短視頻業(yè)務(wù)未來如何發(fā)展？跨境電商和食品業(yè)務(wù)具體是怎么樣的……這場股東大會(huì)，僅僅提問交流的時(shí)間就接近兩個(gè)小時(shí)。

投資者們熱鬧的會(huì)后討論。圖片來源：每經(jīng)記者 舒冬妮 攝

會(huì)議結(jié)束，張玉祥連鞠4躬，最后拱手作揖，離開了會(huì)場，留下的投資者們意猶未盡。