起底極兔“閃擊戰(zhàn)”：低價傾銷之外 如何做到1年估值78億美元？

一年起網(wǎng)、兩年擴張、三年上市……這個訓(xùn)練有素且不按套路出牌的“東南亞兔子”似乎正在試圖復(fù)刻從電商夾縫中崛起的“拼多多神話”。 

反觀中國主要民營快遞公司，從誕生到登陸資本市場，申通用了23年，韻達用了18年，圓通用了16年，中通用了14年。 

一位曾經(jīng)也想投資極兔卻最終沒有入局的投資機構(gòu)內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，原本物流領(lǐng)域三通一達及順豐，彼此牽制和競爭，背后是阿里、京東大平臺的競爭，事實上都達成了一種微妙的平衡狀態(tài)，這種平衡狀態(tài)是有歷史原因的，但是現(xiàn)在新平臺興起，再次重新瓜分利益，歷史優(yōu)勢反而可能成為劣勢，新電商平臺勢必扶持新快遞公司，原來的站隊也不那么穩(wěn)固了。 

“極兔只是拼多多興起的產(chǎn)物，抖音、快手等直播電商的興起，是不是又會帶來新的機會呢？我認(rèn)為是會的。這也是資本市場重新關(guān)注這個領(lǐng)域的原因。”該投資人士表示。 

不過，極兔的負(fù)面消息也層出不窮。由于起網(wǎng)速度太快，極兔的“蹭網(wǎng)”行為多次遭到通達系的聲討和“封殺”；同時因為屢次三番掀起價格戰(zhàn)，今年4月極兔因“低價傾銷”被義烏郵政局處以頂級處罰；過去起網(wǎng)一年間，極兔訂單多次被用戶投訴，投訴量一度遠超通達系……顯然，想要真正躋身一線快遞公司行列，無論是基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)質(zhì)量還是企業(yè)規(guī)模，極兔依然還有不小的挑戰(zhàn)。 

同時，政策風(fēng)向也正在引發(fā)另一場可能的風(fēng)暴。4月22日下午，浙江省政府審議通過了《浙江省快遞業(yè)促進條例（草案）》（以下簡稱《條例》），《條例》特別規(guī)定，快遞經(jīng)營者不得以低于成本的價格提供快遞服務(wù)。對于極兔而言，低價帶來的競爭優(yōu)勢或面臨區(qū)域性失靈，不排除未來進一步全國受限的情況。而或受此消息利好，通達系上市公司股價隔日普漲，韻達更一度連續(xù)兩個交易日漲停。 

究竟，由極兔引發(fā)的這場史上最慘烈快遞市場價格戰(zhàn)，余震幾何？近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者持續(xù)多日，分別采訪調(diào)查了北京、深圳、貴陽、義烏等多地極兔加盟商，對通達系網(wǎng)點負(fù)責(zé)人和內(nèi)部人士進行訪談，試圖揭開極兔“閃擊戰(zhàn)”、高估值背后的秘密，以及整個快遞市場格局松動的根源。 

無論如何，一如拼多多攪動之下頗不平靜的電商市場，極兔的出現(xiàn)也像是一只正在亞馬遜河流域全力振動翅膀的蝴蝶，一場快遞行業(yè)颶風(fēng)正在襲來。

半路殺出的“東南亞兔子”：OPPO起家、一年起量 

誰是極兔？一年前可能很多人還都不太能夠答得上來，或者概念非常模糊。但時至今日，僅一年時間就沖破“日均2000萬票”的極兔已名震江湖。 

發(fā)展異于尋常的“迅猛”是極兔當(dāng)前給外界為數(shù)不多的“正向標(biāo)簽”。 

公開資料顯示，極兔速遞由OPPO印尼業(yè)務(wù)創(chuàng)始人李杰在2015年于印尼首都雅加達創(chuàng)辦。2019年，極兔速遞成為東南亞第二大快遞公司，同年收購上海龍邦快遞，在中國直接獲得快遞經(jīng)營資質(zhì)和快遞網(wǎng)絡(luò)。

2020年3月，極兔在國內(nèi)正式起網(wǎng)。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者多方求證了解，2020年618前，極兔日均業(yè)務(wù)量還僅為500萬票左右。隨著電商大促接踵而至，極兔2020年業(yè)務(wù)量屢創(chuàng)新高，7月中旬，極兔全網(wǎng)日單量已穩(wěn)定在500萬以上；9月，800萬；雙11，1500萬……直到2021年初，僅用一年時間就突破日均2000萬票。 

起量如此之迅猛，一方面，步步高體系為極兔速遞的崛起發(fā)揮了重要作用。比如，在成立之初，極兔吸納大量OPPO、VIVO代理商成為網(wǎng)點加盟商，由加盟商投入資金，幫助極兔獲得網(wǎng)點場地、建設(shè)倉庫和招聘人員，總部直營的快遞轉(zhuǎn)運中心則由總部和一級代理商共同出資等。 

極兔速遞還與OPPO直接達成合作。2020年5月，極兔速遞重慶分公司與OPPO重慶分公司完成簽約，極兔速遞將作為OPPO手機物流供應(yīng)商，開展OPPO倉庫同城配送、辦公室業(yè)務(wù)和生活服務(wù)區(qū)業(yè)務(wù)，最終實現(xiàn)與OPPO的全鏈路合作。 

不過，更被市場關(guān)注的是，極兔背后，其創(chuàng)始人李杰與“創(chuàng)業(yè)教父”段永平、拼多多創(chuàng)始人黃崢三人的機緣被刻畫得極其生動，雖無從官方求證，但極兔之于快遞業(yè)的突擊，從實際市場層面似乎與拼多多有著千絲萬縷的聯(lián)系。 

時間回溯到2019年2月，拼多多要求商家、快遞物流站點接入前不久上線的屬于自己的電子面單系統(tǒng)。也是從那時起，電商的下游快遞市場暗流涌動也愈加明顯。 

同年（2019年），極兔收購上海老牌快遞公司龍邦速運。起步于2002年的龍邦速運雖然稍晚于通達系，但其持有國郵級許可證，跨省、自治區(qū)、直轄市范圍經(jīng)營，極兔得以“借殼”經(jīng)營。 

這兩條在當(dāng)時看似平行的線，以現(xiàn)今視角回顧來看，不失為極兔從縫隙中突圍的一次“天時、地利、人和”。 

特別是在《每日經(jīng)濟新聞》記者近日與多位極兔加盟商交流過后，至少在這些加盟商看來，極兔與拼多多仍是“視如己出”的關(guān)系，在極兔的加盟商中這幾乎成為一種無需多言的默契。 

“極兔起網(wǎng)前就已經(jīng)與拼多多‘談好了’電商件的快遞合作關(guān)系。”2020年1月入職極兔的北京加盟商張末（化名）告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“自己目前網(wǎng)點現(xiàn)在的單幾乎都是拼多多平臺的。” 

不過，微妙的是，就在今年4月上旬，拼多多通過商家版App發(fā)布聲明，澄清與極兔速遞無特殊合作、也無投資關(guān)系。 

此前，《每日經(jīng)濟新聞》記者也從拼多多內(nèi)部人士了解到，相比于淘寶、京東，拼多多采取平臺開放措施，極兔已經(jīng)接入了拼多多電子面單，但與其他所有已經(jīng)接入拼多多電子面單的快遞企業(yè)并無任何區(qū)別。 

而據(jù)張末透露，拼多多平臺的總單量近30%屬于極兔。極兔之外，通達系等快遞公司享有剩下的訂單份額。不過，對于該數(shù)據(jù)，拼多多和極兔方面均未對外予以證實。

起底極兔“閃擊戰(zhàn)”：補貼造網(wǎng)搭臺快、“低價”“蹭網(wǎng)”爭議多

 “如果沒有資源與關(guān)系積累，加盟前期要做好虧錢的打算。”極兔加盟商張末（化名）直言，在極兔起網(wǎng)初期，總部對網(wǎng)點的虧損是有一定補貼的，而在去年5月極兔件量起來后就沒有了。

位于深圳市福田區(qū)的一極兔快件集散點正忙碌著

來源：每經(jīng)記者 王郁彪 攝

《每日經(jīng)濟新聞》記者在走訪一家位于深圳市福田區(qū)極兔網(wǎng)點時了解到，該網(wǎng)點負(fù)責(zé)整個福田區(qū)及其他部分區(qū)域的快件收發(fā)，相當(dāng)于當(dāng)?shù)貥O兔快件的集散點。 

“拼多多的快件可以占到一半，剩下的是‘散件’，目前‘收件’一天可以到十幾萬。”該負(fù)責(zé)人表示。至于為什么極兔的起網(wǎng)速度會這么快，他則認(rèn)為，極兔前期做過很詳細(xì)的市場調(diào)研分析，而真正能夠快速起量，還是因為極兔前期投入力度大。 

快速起量背后必然有著成本的重壓，極兔擴張初期重金投入更是不可謂不兇猛。

一面是一級網(wǎng)點、二級網(wǎng)點及轉(zhuǎn)運點構(gòu)成的快遞網(wǎng)絡(luò)的搭建。 

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者多方采訪了解，極兔的一級網(wǎng)點相關(guān)配備主要依托步步高系，二級網(wǎng)點則為區(qū)、縣級站點，加盟費用為100萬元左右。 

另一面則是前期對網(wǎng)點的補貼，來自總部的短暫輸血緩解了前期的處境的尷尬，而補貼后明顯高出通達系的派費又進一步吸引著新一輪加盟商的進入。一時間，部分通達系及二線快遞品牌，如品駿快遞等的“老人們”成了為新勢力極兔“打下江山”的功臣。

極兔速遞位于貴陽市一網(wǎng)點 

圖片來源：每經(jīng)記者 趙雯琪 攝

記者走訪貴陽市區(qū)一家極兔快遞網(wǎng)點時，一網(wǎng)點負(fù)責(zé)人向記者透露，面對散戶，極兔快遞攬收費比其他快遞公司便宜3-5塊，如果有大批量的商家合作價格還可以更低。據(jù)他表示，因為網(wǎng)點成立時間較短，且周圍沒有大電商客戶，目前（10月）該網(wǎng)點日均單量大約40-50件，而該負(fù)責(zé)人也正在四處尋找有大批量寄件需求的商戶合作。在他看來，因為通達系快遞公司已經(jīng)成熟，現(xiàn)在入局機會不大，而作為新勢力的極兔則讓他看到了更多的上升空間，他同時表示，雖然價格做到所有快遞公司中最低的，總部要求他們“服務(wù)對標(biāo)順豐”。

一位身處杭州，在成立初期就加入極兔的前圓通網(wǎng)點老板告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，其運營的極兔網(wǎng)點單日派件量為4000多，收件3000票左右。“現(xiàn)在加盟（杭州）還是有機會的。”該加盟商直言。 

不過，相對于杭州極兔網(wǎng)點加盟的“還有機會”，北京則幾近飽和。 

“郊區(qū)沒網(wǎng)點加盟了，二級承包我可以幫你問問大興。”極兔北京加盟商李剛（化名）對記者表示，“北京市區(qū)還有加盟機會，因為市區(qū)是采取和百世、申通共配的模式。”在記者的追問下，李剛沒有具體透露關(guān)于共配的相關(guān)細(xì)節(jié)，但他還是感嘆道，“極兔太快了，貨量已經(jīng)遠超申通、百世了（其負(fù)責(zé)區(qū)域）。” 

而相對無法明確細(xì)節(jié)的李剛口中的“共配”，曾在去年雙11前后，極兔倒是因“蹭網(wǎng)”遭到了通達系的抵制。 

從韻達當(dāng)時在內(nèi)網(wǎng)發(fā)布的《關(guān)于全網(wǎng)禁止代理極兔業(yè)務(wù)的通知》來看，一是禁止加盟公司（含承包區(qū)）加盟極兔網(wǎng)絡(luò)及承包區(qū)，二是不得攬收或派發(fā)極兔快件。 

快遞專家趙小敏曾在接受記者采訪時表示，幾家主流快遞企業(yè)與加盟商簽訂的是排他協(xié)議，此外，代理多家業(yè)務(wù)一定程度上將影響服務(wù)質(zhì)量，總部管控變嚴(yán)尚在情理之中，加盟商理應(yīng)遵守合同規(guī)定。 

輿論在極兔“蹭網(wǎng)”行為究竟是“小弟挖墻腳”還是“大哥搞封殺”搖擺之際，幾乎喪失了對一個重要問題的思考：通達系的網(wǎng)為什么好“蹭”？ 

“價格戰(zhàn)一直在持續(xù)，2020年尤其‘慘烈’。利潤嚴(yán)重被壓縮，總部逐級下達給各網(wǎng)點的指標(biāo)任務(wù)難完成不說，罰款更是沒斷過。”一通達系加盟商向記者如此表示。在他看來，同時代理其他快遞的共配是“沒辦法的辦法”。 

價格戰(zhàn)之于快遞市場的“效果”立竿見影，一系列連鎖反應(yīng)延綿至今。而極兔則是伴隨疫情之下風(fēng)云再起的快遞價格戰(zhàn)而生的，彼時，義烏市場“最低0.8元發(fā)全國”的消息引得業(yè)界嘩然。 

而由于急著“燒錢換量”的極兔的突然加入，原本深陷價格戰(zhàn)幾乎無法自拔的快遞市場再次變得被動起來，疲于價格戰(zhàn)卻仍舊無法放棄纏斗，快遞行業(yè)多年的怪圈依然在持續(xù)。 

快遞江湖生變前夜，對所有人來說，打價格戰(zhàn)也是“死”，不打也是“等死”。

史上最激烈“價格戰(zhàn)”：互聯(lián)網(wǎng)思維做快遞？ 

不同于傳統(tǒng)快遞公司創(chuàng)始人的草莽出身，關(guān)于極兔速遞創(chuàng)始人李杰的創(chuàng)業(yè)傳說讓極兔自誕生以來就蒙上了神秘的面紗。而如今看極兔在中國短短兩年的發(fā)展路徑，也讓業(yè)內(nèi)愈發(fā)確認(rèn)，殺入中國快遞市場紅海，攪動史上最激烈“價格戰(zhàn)”，極兔明顯是有備而來的。 

這一年多來，極兔在全國多個網(wǎng)點“擊穿底線”的低價，也讓通達系感受到了前所未有的危機感，雖然在外界看來通達系恰恰是國內(nèi)快遞市場價格戰(zhàn)的始作俑者，但是面對更善于資本游戲的外來者攪局，幾家快遞公司多年形成的默契和平衡價格被打破時，一時間所有人都不知所措。 

一位通達系網(wǎng)店加盟商向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，即便自己的網(wǎng)點足夠大，短時間應(yīng)對極兔的超低價闖入也完全能夠“燒得起錢”，但是他卻很難下定決心去跟極兔打這場不斷突破最低價格的硬仗。“他們（極兔）有總部補貼和政策支持，我們（某通達系公司總部）只能靠自己燒錢，即便是一個月燒進去上百萬，也沒法跟極兔長期的燒錢去抗衡。” 

另一位通達系人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也坦言，在與網(wǎng)點加盟商接觸的過程中，他發(fā)現(xiàn)，在很多地區(qū)極兔的派費甚至達不到“元”的級別，并且極兔從上到下似乎都抱著一種“必須打贏這場價格戰(zhàn)”的心態(tài)，這讓有著多年“價格戰(zhàn)”經(jīng)驗的通達系也難以招架。“按照這樣的勢頭，極兔實現(xiàn)今年內(nèi)日單量超過4000萬甚至明年上市的目標(biāo)完全可以實現(xiàn)。”他表示。 

一個殘酷的事實是，雖然經(jīng)歷了將近30年的風(fēng)起云涌，中國快遞行業(yè)依然難以撕去傳統(tǒng)、勞動密集的標(biāo)簽，在更低的價格面前，即便是快遞頭部企業(yè)也很難拿出可以與之抗衡的絕對優(yōu)勢。 

一位業(yè)內(nèi)人士向記者感嘆，快遞公司說白了除了順豐之外大部分的公司都一直是同質(zhì)化競爭，除了市值、業(yè)務(wù)量不一樣之外，在服務(wù)、時效上的區(qū)別不大，且95%來自于電商客戶。 

這也就意味著，一旦有更低的價格，這些價格敏感的電商客戶就會立刻轉(zhuǎn)向價格更低的快遞公司，對電商客戶來說，運費降低一毛對于減少成本的效果也是立竿見影的。只有品牌性的電商客戶不會犧牲時效，長期穩(wěn)定在選擇高端服務(wù)的快遞服務(wù)商，大部分商家都是價格驅(qū)動的。

快遞公司最新披露的3月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示：順豐、圓通、申通、韻達的快遞業(yè)務(wù)單票收入分別為15.74元、2.25元、2.25元、2.19元，同比降幅分別達到12.12%、11.03%、17.65%、13.44%。 

中通快遞CFO顏惠萍曾表示，2020年中通也將單票價格下降了約20%。中通快遞董事長賴梅松2021年3月在電話會上表示：“2020年四季度極兔的占比迅速提升，整個行業(yè)中每家的市場份額都被極兔瓜分了一部分。” 

“大家都覺得快遞服務(wù)很差，卻還是被迫要去搶占業(yè)務(wù)量，明明知道提升服務(wù)才是和其他玩家拉開差距、結(jié)束價格戰(zhàn)的最佳方法，為什么不做服務(wù)？因為這幾年大家都在爭分奪秒地?fù)寠Z市場，提升服務(wù)需要大量的投入，前期回報量卻很低，誰也不敢輕易放慢爭奪市場的腳步，這也是順豐這兩年發(fā)力電商件，爭奪市場份額的原因。”一位通達系內(nèi)部人士坦言。 

該通達系人士在走訪多家網(wǎng)點后向記者感嘆，極兔和通達系一個最大的區(qū)別在于加盟商的文化和心態(tài)，對于極兔而言，加盟商都是新進的，初生牛犢不怕虎，甚至最早一批加盟商都是做OPPO起家的加盟商，本身有經(jīng)濟實力，他們對于極兔的市場盈利預(yù)期是放到3-5年后，這也是典型的用互聯(lián)網(wǎng)思維做快遞行業(yè)。 

相比之下，通達系的加盟商多數(shù)為在快遞領(lǐng)域做了二三十年的人，他們或許以前賺到過1000萬元，現(xiàn)在賺500萬元都覺得少，所以對于新來的玩家，他們也不想去打，也不敢去打，心態(tài)其實已經(jīng)發(fā)生。 

有業(yè)內(nèi)人士分析，在這樣的趨勢下，剛剛補足彈藥的極兔在今年日單量達到4000萬單的目標(biāo)也很容易實現(xiàn)，不過長期來看，資本推動的價格戰(zhàn)總有趨于平穩(wěn)的一天，再加上監(jiān)管逐漸嚴(yán)格，整個行業(yè)最終還是比拼服務(wù)質(zhì)量。 

該業(yè)內(nèi)人士指出，對于剛剛拿到巨額融資的極兔來說，接下來的一個重點布局方向應(yīng)該是完善自己的基礎(chǔ)設(shè)施和整個網(wǎng)絡(luò)。如果極兔在市場上占據(jù)足夠優(yōu)勢后開始注重服務(wù)質(zhì)量，其實對于消費者來講，從整個市場的角度上來講多了一個新的強有力的競爭者，對于整個快遞行業(yè)來說當(dāng)然也未必是一件壞事情。

“怕就怕是資本來攪局，最后極兔即便上市了，資本圈完錢之后最后扔下一個爛攤子，最終受傷的是商家和消費者。”他表示。 

中國交通運輸協(xié)會快運分會副會長徐勇表示，通過瘋狂燒錢占據(jù)市場份額，很可能會造成劣幣驅(qū)逐良幣，同時也向市場傳遞一種錯誤信號，那就是只要敢燒錢就能成功，對于整個行業(yè)都將造成不好的影響。

紅杉、高瓴入場 極兔如何撐起78億美元高估值？ 

雖然在這短短的一年發(fā)展中，極兔因為“燒錢”、“蹭網(wǎng)”、“服務(wù)質(zhì)量差”等飽受詬病，但是在最新的融資消息中，極兔的18億美元融資中投資方包括高瓴資本、博裕資本和紅杉資本。其投后其估值達到78億美元，超過圓通、申通、韻達等老牌快遞公司，僅次于順豐（約576億美元）、京東物流（400億美元）和中通（247億美元）。 

這猶如獲得了一張金字招牌，畢竟曾被紅杉和高瓴資本同時看上的物流公司也都并非凡夫俗子。 

同時，據(jù)了解，此次融資，是極兔成立6年以來第一次接受步步高體系之外的股權(quán)投資。這或許因為極兔速遞已有上市計劃，此后可能不會有私募股權(quán)融資。

梳理國內(nèi)物流市場頭部企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，紅杉中國占據(jù)了領(lǐng)域內(nèi)頭部企業(yè)的“半壁江山”。近幾年，其參與投資的物流企業(yè)陸續(xù)登陸國內(nèi)和國際資本市場，其中中通快遞 (ZTO)，市值超過1700億元；達達(DADA) ，市值近400億元；德邦（SH：603056），市值超120億元。除此之外，紅杉中國投資的京東物流在今年年初申請IPO，預(yù)計年中正式上市，此前估值一度超過400億美元，安能物流也在年初有IPO消息傳出。 

除此之外，高瓴資本也被認(rèn)為是物流領(lǐng)域的獨角獸捕手。上述物流巨頭京東物流、中通快遞、德邦快遞背后同樣有高瓴資本的影子，除此之外，其投資的物流獨角獸滿幫和貨拉拉也被傳出上市消息。 

而對于快遞行業(yè)來說，在七家快遞公司先后上市后，快遞行業(yè)已經(jīng)許久未見如此巨額融資，相反，大量二三線快遞公司因為缺少資金和資源在過去兩年黯然落幕。極兔這輪融資的秘密進行，說明資本方對于極兔的這種“跑量”的玩法是買賬的。 

不過，在業(yè)內(nèi)看來，目前除了價格優(yōu)勢之外，極兔似乎沒有更多的優(yōu)勢，又是什么能支撐其78億美元的高估值？ 

徐勇表示，現(xiàn)在快遞市場不是服務(wù)的競爭，而是資本的競爭，上市前猛燒錢業(yè)務(wù)量增長非?？?，雖然沒有利潤，但是美國資本市場就認(rèn)流量，這為極兔未來可能的赴美上市增加了砝碼。相比之下，已經(jīng)在國內(nèi)上市的通達系公司不敢隨意燒錢，順豐還沒燒錢就已經(jīng)虧損，連續(xù)幾日股價下跌，也說明了國內(nèi)資本市場不認(rèn)同這種打法。 

“資本是看量的增長，起量快自然估值高，未來也能在二級市場獲得更高的利潤，公司通過幾輪融資不斷升值、疊加，這就是資本共振現(xiàn)象，甚至?xí)押芏嘣械拇蠊绢嵏驳簟?/strong>”徐勇表示。不過他也坦言，有著此前百世上市幾年不盈利，最后交給股民買單的案例，極兔這種靠燒錢殺入二級市場的，會不會成為下一個百世也很難說。